港股分析｜恒生指數23年數據統計：4月升市概率78%！五隻翻身股有炒味

【港股分析｜4月恒生指數走勢統計】今年首季港股雖然呈先升後跌格局，但恒生指數總計仍累升3%，成功企穩20,000點樓上，並延續去年第四季的反彈走勢；隨著踏入4月份和第二季開局，展望港股走勢又會如何？

港股分析｜4月恒生指數升市概率78%

先回顧歷史數據，4月對港股來說原來是相當利好的月份，統計由2000年起至去年止共23年，恒指4月錄得上升的有18年，只有5年是下跌，升市比例達78%；而當中升幅達一成以上的有3年，分別是2008、2009和2015年，至於跌幅超過一成的就只有2000年一年。

第二季整體表現平淡

不過若是按季度來看，則港股歷年第二季表現只是中規中矩，自2000年以來恒生指數成績是12升11跌，好淡陣營沒有哪一方佔優，而每年的升跌幅度亦不大，只有兩年升幅超過一成，當中2009年更是大升35%，而跌逾一成則是一年都沒有。

「五窮六絕」下市況較平淡

由此看來，投資者若想在第二季取得好成績，就要儘量把握4月份，不然踏入5月和6月，「五窮六絕」下市況多數會顯得較為平淡。

更何況從目前基本面看，市場仍然存在隱憂，特別是瑞信事件危機雖緩解，但歐美銀行危機陰霾仍在，另外美國加息週期雖接近結束，但全球通脹及經濟前景卻欠明朗，在這種情況下，第二季投資環境難以抱太樂觀期望，可能還是上落市的機會居多。

留意五大翻身板塊

按此作為選股基輯，選擇開始由低位回升的板塊，會較高追一直強勢的板塊有較佳贏面，而科技、濠賭、消費、手機設備、基建等，都是過去兩年跌市中受壓最大，但近期都見技術走勢明顯轉強的板塊，可以作為考慮對象。

阿里巴巴重組惹憧憬

科技股方面，阿里巴巴（9988.HK）日前宣布啟動「1+6+N」架構重組，包括六大業務集團和其他投資，由各自的首席執行官和董事會獨立管理，市場對此反應正面，期待提升決策及六大業務經營各自負責，加上日後有機會分拆獨立上市，釋放股東價值；另外，市場亦將重組動作解讀為監管當局就阿里架構所進行的整改已結束，帶動阿里股價大幅反彈，重上100元水平。

看好阿里潛在積極因素

大行亦普遍看好阿里巴巴重組可釋放業務估值，高盛報告指出，儘管重組會令阿里部門之間的協同效應減弱，但看好潛在積極因素，包括六大部分「自給自足」或加快非中國商業業務利潤轉勢速度、更精簡的後端可降低總部層面的成本、並可為各業務增值。

高盛維持阿里「買入」評級

尤其是未來獨立經營內地商業業務和阿里雲業務：

• 維持阿里「買入」評級
• 目標價133元

賭收反彈美高梅成贏家

濠賭股亦是近日反彈勢頭較佳的板塊，澳門博彩監察協調局剛公布，3月博彩收入127.38億澳門元，按年大升約2.47倍，按月升23.38%，表現為2020年1月以來最佳；首季博彩收入合計346.42億澳門元，亦按年大漲約94.89%，可留意美高梅中國（2282.HK）。

摩根大通發表報告表示，澳門3月博彩收入已達到2019年3月疫情前水平的49%，中場賭收更達到疫情前70%水平，貴賓廳則為疫情前水平18%水平，料濠賭股未來將有良好的上漲潛力，

摩根大通予美高梅「增持」評級

當中市場分額有所增長美高梅中國可成為贏家，給予：

• 「增持」評級
• 目標價14元

美高梅中國剛公布去年度業績，受疫情影響，經營收益錄得52.69億元，按年下降44%，虧損由上年度38.47億元，擴至52.32億元，經調整EBITDA虧損12.74億元。

海底撈業績轉虧為盈

內地消費股方面，海底撈（6862.HK）剛公布截至去年12月底止全年業績虧轉盈，賺13.74億元人民幣，上年同期蝕41.63億元人民幣；期內營業額347.41億元人民幣，按年跌15.5%。期內，來自持續經營業務溢利為16.37億元，而2021年度則為虧損32.48億元。至於翻枱率，2022年大中華區海底撈餐廳的整體翻枱率為3次/天，同店翻檯率為3.1次/天；相對2021年整體及同店翻檯率分別為3.0次/天及3.4次/天。

富瑞維持海底撈「持有」評級

富瑞報告表示，海底撈去年下半年業績反映了公司理想的業務重組能力，撇除減值、出售及匯兌收益後下半年度EBIT按年升9.8%，主因毛利率及經營開支比率改善所帶動。該行將其今明兩年盈利預測上調37%及41%：

• 目標價由20元升至21.1元
• 維持「持有」評級

比亞迪電子新業務發力

手機設備股比亞迪電子（0285.HK）去年業績，營業額1,071.86億人民幣，按年增加20.4%，純利18.58億元人民幣，倒退19.6%，主要是產能利用率偏低；年內，毛利63.5億元人民幣，增加5.3%；毛利率由6.77%降5.92%，原因是消費電子市場需求較弱，集團整體產能利用率不高，令盈利受壓。

大行普遍看好比亞迪電子

不過大行普遍看好比亞迪電子前景，高盛預料受惠產品組合改善、收入穩固增長及毛利復甦支持下，比亞迪電子今年盈利有望復甦，又指留意到比亞迪電子新能源車業務持續擴大產品線，包括智能駕駛、動力管理系統等，較Android智能手機組裝業務帶來更佳毛利率。

高盛予比亞迪電子「買入」評級

雖因應去年下半年業績下調比亞迪電子今、明兩年盈測分別31%及25%，惟上調對其今明兩年收入預測分別5%及8%：

• 目標價由升2%至33.32元
• 評級「買入」

中車高溫超導技術突破

基建股可留意中國中車（1766.HK），集團剛公布自主研製的國內首套高溫超導電動懸浮全要素試驗系統完成首次懸浮運行，實現重要技術突破。另外，中車亦已公布2022年止年度業績，實現營業收入2,229.39億人民幣，按年下降1.2%；錄得純利116.53億元，增長13.1%。

匯豐維持中國中車「買入」評級

匯豐研究報告指，中國中車的鐵路設備出口增長是業績亮點，預計2023財年旅行和設備需求將會復甦，而包括新能源、電動汽車和工業零部件在內的新業務可以從中國的雙碳戰略中獲得可持續增長。該行分別上調申車2023及2024財年的每股盈測24%及13%，主要是反映2022財年的業績及被壓抑的需求有望在今年釋放：

• 維持「買入」評級
• 目標價由4元上調至6元

恒指歷年4月份及第二季表現（2000至2010）

恒指歷年4月份及第二季表現（2011至2022）

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