港股分析｜睇好港股不一定買盈富基金！ELT玩槓桿＋反向！升市跌市短炒賺快錢攻略

港股分析｜隨著中港放寬防疫政策，市場憧憬短期內通關有望，加上美國持續申領失業救濟人數升至2月以來最高，顯示就業市場有降溫跡象，聯邦儲備局加息步伐有望放緩，刺激週四（8日）反彈逾600點的港股股，週五（9日）再升多450點，恒生指數盤中一度逼近20,000點大關，收市齊頭報19,900點。

港股分析｜大行上調港股目標

總計全星期恒指累升1,200點或6%，12月份累升1,300點或7%，而由10月低位14,597點起計，恒指升幅達5,300點或36%。

隨著港股氣氛好轉，大行亦紛紛上調港股目標，其中摩根士丹利繼11月中轉軚看好中港股市後，不足1個月再度調升中港股市指數目標，當中在基本情景下，恒指明年底目標由之前的18,200點上調16.5%，至21,200點；國企指數目標更由原來的6,150點調升兩成，最新看7,400點，分別相當於明年預測市盈率9.9倍及9.1倍。

看好港股後市簡單買盈富基金 

投資者如看好港股後市，最簡單的選擇當然是購入指數交易所買賣基金（ETF）如盈富基金（2800.HK）。ETF是非常簡單方便的投資工具，投資者毋須大費周章研究個別股份或資產表現，只要買入一隻ETF，便等於一次過投資於看好的板塊或指數內的一籃子股份，既可節省成本，又能攤分單一持股所承擔的風險，尤其適合日常工作繁忙又或追求穩健的投資者。 

盈富基金宜長線投資

事實上，盈富基金入場門檻不高，現價每手500股入場費剛好10,000元，對於尋求長線穩定回報的一般投資者來說相當合適；而且在近期的大市反彈浪中，「北水」亦有積極收集盈富基金，以上週二（12月6日）為例，當日港股通淨流入按日大增1.3倍至55億元，其中盈富基金就佔了超過36億元。

盈富基金幅度未必滿足尋求更大回報投資者

不過，由於盈富是直接反映恒指表現，所以今年以來累計仍跌12%，而12月份累升亦不到7%，單就幅度而言，未必能滿足希望藉大市波動，尋求更大回報的投資者。在此情況下，如投資者能承擔較高風險，或者便可考慮以恒指為追蹤對象的槓桿及反向產品（ELT）。

槓桿產品放大波幅

槓桿及反向產品旨在提供相等於相關指數表現特定倍數的單日回報，槓桿產品的倍數上限為兩倍（2x）；反向產品的槓桿倍數上限亦是兩倍（-2x）。

簡單而言，若買入1倍槓桿（-1x）的反向ELT，如相關指數當日下跌5%，該反向ELT理論上就會升5%；而若是買入2倍槓桿（-2x）的反向ELT，相關指數下跌5%，該反向ELT理論上就會升10%。

在港上市有1倍及2倍選擇

而在目前市場上的恒指相關ELT中，屬於正向的有2倍槓桿產品FL二南方恒指（7200.HK），而反向則有FI南方恒指（7300.HK）和FI二南方恒指（7500.HK），前1隻屬1倍，後一隻是2倍產品。

其實，槓桿及反向產品就相當於ETF的衍生產品，雖然採用基金的結構，但有別於傳統的基金，是為短線買賣或對沖而設，故波幅會較普通ETF為大；亦正因會參與ELT買賣的投資者，大都是想尋求較高的短線回報，所以2倍槓桿產品的受歡迎程度遠高於1倍產品。

2倍槓桿產品最受歡迎 

以週五（12月9日）為例，上述三隻ELT中，2倍的7200和7500成交分別4.6億和6億元，而7300則只有4,600萬元。不過若說到最熱炒的ELT，相信就非以追蹤恒生科技指數為2倍槓桿產品莫屬，正向的XL二南方恒科（7226.HK）以及反向的XI二南方恒科（7552.HK），週五成交金額均同達13億元。

恒指或恒科指外：以美股相關產品最受歡迎

除了追踨恒指或恒科指的ELT產品外，目前港股市場上還有指追蹤恒生國企指數、富時A50指數、滬深300指數、納斯達克指數，以及追蹤商品如金價、油價的ELT，不過交投相對較少；當中，最受歡迎的是美股相關產品，反向的FI二南方納指（7568.HK）和FI二華夏納一百（7522.HK），今年累積升幅分別達47%和48%以 

長線持有ELT有輸無贏

事實上，相對於傳統衍生產品，ELT既不會像牛熊證般突然「死亡」，也沒有窩輪的時間值損耗問題，在看錯市時仍可以「守」，是其一大吸引之處。

不過，這裡所謂的「守」只是相對而言，絕對不是代表ELT可以如股票般長期放倉底博翻身，因為ELT基本上仍然是以其他衍生工具組成，本身沒有長期投資的價值，亦不會如盈富等ETF般有派息。

ELT是以短線放大波幅獲利為目標

就以今年恒科指表現為例，年初至今跌約23%，而同期兩隻熱門ELT，正向2倍的7226固然要跌58%，但反向的7552同樣跌34%；相反，恒科指12月以來累升15%，兩隻ELT表現就洽如其分，7226升近30%；而7552則跌28%。

由此可見，ELT是以短線放大波幅獲利為目標，若然長線持有，無論看對或看錯市都只能做輸家。總括而言，ELT是只適合作為短線投機之用，若非有經驗的市場參與者，在買賣時就要多加審慎。

部份熱門ELT表現

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