【港股分析】近期比亞迪電子不斷開發新業務，利用本身技術及資源進行發展，而這動作確實取得成績，這企業近年無論在生意及盈利上，都有一定的增長，反映方向正確。
港股分析｜比亞迪電子（國際）有限公司
BYD ELECTRONIC (INTERNATIONAL) COMPANY LIMITED
- 股票代號：0285.HK
- 市盈率：18倍
- 每股盈利：$1.26
- 市值：$500億
- 業務類別：電子消費品
- 集團主席：王傳福
- 主要股東：比亞迪股份有限公司（1211）（65.8%）
比亞迪電子5年業績
| 年度 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| 收益（億人民幣） | 388 | 410 | 530 | 730 | 890 |
| 毛利（億人民幣） | 42.6 | 41.7 | 39.6 | 96.3 | 60.2 |
| 盈利（億人民幣） | 25.8 | 21.9 | 16.0 | 54.4 | 23.1 |
| 每股盈利（港元） | 1.38 | 1.10 | 0.79 | 2.87 | 1.26 |
| 每股股息（港元） | 0.27 | 0.22 | 0.08 | 0.29 | 0.13 |
| 毛利率 | 11.0 | 10.2 | 7.5 | 13.2 | 6.8 |
| ROE | 19.9 | 14.6 | 9.7 | 27.7 | 10.0 |
比亞迪電子簡介
比亞迪電子主要業務為製造手機部件及模組，亦向客戶提供手機設計及組裝服務，是一家垂直整合手機零部件及模組製造、手機設計及組裝服務供應商。公司幫知名手機供應商（即原設備製造商或OEM）提供服務，近年不斷發展其他電子領域。
手機一站式、垂直的服務
手機業務，當中的產品服務包括為手機製造商提供手機部件（包括手機外殼和結構件），配備機械零件如手機外殼、麥克風、連接器和其它組件的手機模塊的製造，以及手機整機的設計及組裝服務，並提供其他電子產品的設計、部件生產及組裝服務。提供一站式、垂直的服務。
開發更多手機以外業務
近年不斷利用本身技術，去開發更多手機以外業務，現時業務有：提供新材料開發、產品設計與研發、零組件及整機製造。產品覆蓋智能手機及筆電、新型智能產品、汽車智能系統、醫療健康四大領域。
比亞迪電子業務地區分類
比亞迪電子的主要營業地位於中國，過往以手機代工製造為主要業務。早年曾經受主要客戶Nokia 的衰退影響，令比亞迪電子業績連番下跌，其後受智能手機、中國手機訂單帶動，令業務有明顯增長。智能手機經過了多年的增長後，近年進入平穩週期，現時智能手機一年出貨量約13億部，增長已不高。
玻璃及陶瓷相關電子產品
到近年，比亞迪電子利用本身的技術，不斷開發新的業務類別，例如新材料技術在電子產品方面的應用，玻璃及陶瓷相關電子產品出貨量大幅提升，而金屬部件類別發展穩健，在全球這方面的技術及市佔率，處領先地位。
比亞迪電子賺錢能力分析
比亞迪電子的生意保持增長，不過盈利就較為波動，主要受疫情及全球芯片供應等因素影響，令盈利有較大波動，但投資者分析時，最重要是企業的長遠情況。
基本財務資料
比亞迪電子毛利率中等
綜合這企業過往的業績分析，比亞迪電子的毛利率中等，但未能去到很高，始終這類代工模式運作的企業，難以有很大的賺錢能力，但就不算差。始終比亞迪電子只是處理中間某些部件及程序，而不少客均為大企業客戶，令獲利未能去到最高之列。
由好景回到2021年的正常環境
種種因素可得出，此企業的賺錢能力不算最強的類別，雖然這企業都有技術方面的因素，令其有質素。整體企業質素算是中上，而在企業估值上，不會太過高，所以2021年股價大升，去到貴的水平，其後股價回落，並不是因為企業轉差，而是市場回到理性層面，以及賺錢能力由2020年好景回到2021年的正常環境。
強化了與國內廠商關係
這企業在技術方面有優勢，同時，企業亦強化了與國內廠商的關係，配合其推出不同的智能手機，近年取得不少高端項目，中國手機品牌近年在全球表現不差，市佔率不斷上升，亦令此股能在當中受惠，相信往後的業績仍能保持向好。
比亞迪電子發展亮點
近年全球手機市場的增長一般，但這企業的生意額，增長幅度比行業較好，在近年有理想的增長，盈利同樣理想，這反映比亞迪電子擁有某些優勢，在行業競爭中取得了相當的訂單，出現比行業更大增長的情況。
塑膠與金屬的納米混融技術
例如在幾年前，比亞迪電子研發出塑膠與金屬的納米混融技術（plastic-metal hybrid，簡稱PMH），並實際應用在機殼及部件上，生意不斷上升。到近年，比亞迪不將開發3D玻璃、陶瓷及複合材料等新材料技術，由於市場需求大，得益於相關技術，帶動這企業的業務大幅增長。
提升了信號接收水平
這技術在應該最新的智能手機上，可以提升了信號接收水平，及更技援5G技術，同時在無線充電上，不似傳統材料令手機出現過熱的情況，相關技術已令比亞迪電子獲得了多個智能手機廠商的訂單，相信應用將會更廣，往後繼續能帶動生意向上。同時這技術可以應用在更多類別的產品上。
管理層強調技術的重要
比亞迪電子其中一項優勢是研發能力，管理層強調技術的重要，而此企業每年投資不少資金在研發上。
同時，企業當中擁有不少工程師，而這些工程師的成本都比外國為低，成為企業優勢。只要擁有研發能力、研發成本較外國企業低，就能在將來產生優勢，成為成長的其中一重點。
比亞迪電子長遠正面
這企業在不少技術上，處全球領先的位置，例如新材料技術，而最大的發展位，是技術的延伸應用。近期比亞迪電子不斷開發新業務，利用本身技術及資源進行發展，而這動作確實取得成績，這企業近年無論在生意及盈利上，都有一定的增長，反映方向正確。同時企業的研發及技術的應用上，這企業的確不簡單。
近年業務規模持續擴大
近年業務規模持續擴大，尤其是玻璃及陶瓷產品出貨量增長很強，一些新型智能產品板塊，成功取得新客戶，汽車智能系統業務發展正面，相信增長仍能持續。在新冠疫情爆發初期，這企業出以很快速度，推出防護相關產品，反映技術及資源運用能力，同時為其收入和利潤帶來正面貢獻。
比亞迪電子投資策略
綜合而言，此企業的評價是正面的，業務毛利雖然不算好高，但企業擁有技術及研發能力，過往的發展證明在多個領域都成功，長遠正面。
企業有質素，長遠發展無問題，不過股價較為波動，同時近年股價上升不少，現時市盈率18倍，由於盈利因中短期供應鏈因素受影響，令代表性減少，如果以較有代表性的數據作推算，現時股價算是合理區中下。
無貨想投資 先要問自己的風險承受能力
如果之前有貨，不用賣出，這企業長遠可以長線持有，如果無貨想投資，先要問自己的風險承受能力，因為這股股價較為波動，如果認為適合自己，可以用分注模式進行，不建議一次過大手買入。投資後就長線持有。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企業分析，並不構成任何投資邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）
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作者簡介：龔成（龔成Facebook專頁）是財經書作者，至今出版超過10本財經書，包括《股票勝經》、《選股勝經》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《財務自由行》等，過往曾以萬元月薪滾出數百萬，現為股票班導師，身家過千萬元。
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