【收息股2022】加息周期選股要求更高！7隻持續有增長高息股：最高派13厘息

收息股2022｜7隻持續增長高息股｜美國5月核心消費物價指數按年升8.6%，創逾40年新高，通脹威脅下，美國聯邦儲備局6月會議大手加息0.75厘，加息周期下，聯儲局主席鮑威爾其後在記者會表示，7月可能再加息0.5厘或0.75厘，但料加息0.75厘不會是常態。

市場料7月美國加息0.75厘

雖然聯儲局官員預計至2023年底加息的中位是3.8厘，但不少市場人士都認為，為遏抑通脹，聯儲局7月及9月將分別加息0.75厘及0.5厘，且不排除今個加息周期的最高利率會達4厘以上。

面對加息的不明朗因素，市場難免出現波動，然而根據歷史表現，加息周期其實無礙股市升勢。

收息股2022選股條件至少要是6厘樓上

只不過，在息率和資金成本升溫的環境下，投資者對於收息股股息的要求將會更高，所以息率相對美債息有至少一到兩厘緩衝，且股息具增長能力的大型高息股，將可以吸引資金流入。

以港股而言，假設今個加息周期美息的頂位是4厘，加上2厘緩衝的話，即選股條件至少要是6厘樓上，再加上過去幾年派息都要有增長，同時市值亦不少於500億元，而以下7隻來自不同板塊的高息股都能達標，可供投資者考慮。

收息股（1）｜海豐國際業績大豐收 

航運股海豐國際（1308.HK）去年業績大豐收，錄得收入30.1億美元，按年增加約78.8%，盈利大增約2.3倍至約11.7億美元，毛利率由2020年的約26.4%上升至約43.8%。

公司去年集裝箱航運業務價量齊升，集裝箱航運物流業務收入按年增加79.4%至約29.8億美元；當中，來自集裝箱航運及延伸物流業務的集裝箱運量按年增加20.2%至3,142,118個標準箱；平均運更按年大增加約51.7%至每標準箱826.9美元。

海豐國際派息：息率達13厘

盈利大增之餘，海豐亦慷慨派息回饋股東，連續五年派息增長，去年末期息每股1.4元外另派特別息0.8元，全年共派3.2元，按年大增2.9倍，息率達13厘，可考慮納入收息股2022的高息股組合。

匯豐研究報告指出，在需求復甦的推動及供應增長放緩的情況下，市場對油輪需求只會愈來愈好，同時油輪船舶訂單量創新低，導致油輪船隊增長或將保持低迷。

匯豐研究給予海豐「買入」評級

此外，料下半年乾散貨航運需求有望恢復，雖然港口仍存在堵塞問題，有需求風險，但相信集裝箱運價將保持穩定。

該行認為海豐股價回調後更吸引，給予「買入」評級，目標價55元。

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收息股（2）｜神華去年度業績同樣亮麗

煤炭股中國神華（1088.HK）去年度業績同樣亮麗，錄得盈利197.96億元，按年大增66.85%，主因煤炭平均售價漲逾三成，刺激煤炭業務毛利率擴大11.63個百分點至35.48%，分部利潤急增逾一倍至187.01億元人民幣；另外，整體售電量和平均售電價格增逾兩成，亦促使發電分部利潤提高46.67%至25.61億元人民幣。

神華派息：息率14厘

神華派息亦已連升三年，去年度末期息派2.54元人民幣，按年增長逾40%，對上兩年增幅則分別逾50%和30%，息率14厘，屬高息股。

匯豐證券報告預期，神華今年第三季動力煤需求將會按季改善，基於未來幾個月供需可能會擴大，預計第二季度煤炭日產量將保持在1,200萬噸以上；匯豐證券將神華今年盈利預測上調14%，較市場預測高於7%，同時將明年盈利預測上調1%，較市場預測低28%，目標價由21.6元上調至26元，維持評級為「持有」。

收息股2022（3）｜中國宏橋減債有成 

中國宏橋（1378.HK）從事鋁產品的製造及銷售業務，受惠鋁價上升，集團去年純利增加53.13%，至160.73億元人民幣。

高負債問題過去一直困擾宏橋，但集團去年度總負債同比下降8.4%至959.82億元人民幣，資產負債率從57.7%大幅下降至50.9%。評級機構惠譽5月時亦將宏橋的長期外幣發行人違約評級（IDR）從「BB」上調至「BB+」，展望「穩定」。惠譽指評級上調是基於宏橋強大的財務狀況、更平穩的資本市場債務到期狀況以及不斷改善的業務狀況。

宏橋派息：息率近12厘

宏橋2011年上市以來一直保持穩定派息，過去四個年度更是持續有增長，去年度末期息每股派0.6元，全年派1.05元，同比增幅達61.5%，息率近12厘，同樣可考慮納入收息股2022的高息股組合。

花旗在宏橋公布業績後發報告，將其2022年至2023年盈利預測上調5%及1%，目標價由14.8元上調至15元，評級維持「買入」。

收息股（4）｜康師傅憧憬業務復甦

內地即食麵市場龍頭之一的康師傅（0322.HK），去年度業績輕微倒退，營業額740.82億元人民幣，按年升9.6%，純利38.02億元人民幣，按年跌6.4%。不過，集團對上去四個年度盈利持續錄得雙位數增長，由2017年度的18.19億元人民幣增至2021年度的40.62億元人民幣。

康師傅派息吸引，已連續五年增加派息，並連續四個年度派發特別息，去年度盈利雖減，但仍派發末期息每股5.3美仙及特別息每股5.3美仙，連同中期特別息6.88美仙，全年共派17.48美仙。

康師傅派息：息率接近10厘

康師傅派息相比上一年度的11.08美仙，不減反大增達六成，息率接近10厘，對收息股而言息率相當不錯。

美銀證券最新報告估計，受疫情影響，飲料銷售於第二季放緩，加上原材料成本上漲，將導致康師傅上半年毛利率與去年同期及與去年下半年比較均下跌。不過，康師傅年初至今已進行多輪加價，預期下半年盈利能力的提升幅度會較上半年大，加上現價為2022年預測市盈率約19倍，水平吸引，該行看好康師傅的企業價值，雖將目標價由16.5元降至16元，但重申「買入」評級。

收息股（5）｜中移動基本面持續改善

中國移動（0941.HK）今年第一季度業績，營運收入2,273億元人民幣，按年增加14.6%；其中，通信服務收入1,938億元人民幣，增加9.1%；錄得純利256億元人民幣，增長6.5%。

而截至3月止，中移的移動客戶總數約9.67億戶，其中，5G套餐客戶總數達4.67億戶，5G網絡客戶總數2.33億戶；移動APRU微升0.3%至47.5元人民幣。

中國移動派息：息率8厘

中移近年著意提高派息回報，過去三個年度派息都持續增加，去年度末期息派2.43元，增長38%，連同中期息全年共派4.06元，按年增長23.4%，息率8厘，已被視為收息股。

瑞銀早前報告指，中移動現估值相當於預測2022年股息率9厘，估值屆十年低位，股息率高於區內同業，預期由於中移動擁有超過4,000億元人民幣的充裕現金，加上管理層已承諾至2023年派息比率可達到年度淨利潤最少70%，重申「買入」評級，預期基本面將持續改善，目標價80元。

收息股（6）｜粵投供水業務穩定 大摩予「增持」

主要從事包括對港東江水供應在內的水資源業務的粵海投資（0270.HK），去年營業額297.15億元，按年升28.2%；錄得純利46.97億元，按年升4.1%。期內對香港、深圳及東莞的總供水量為23.55億噸，增幅6.8％；對港供水收入維持在48.21億元，對深圳及東莞地區的供水收入上升17％至16.47億元。

粵投亦有從事物業投資、百貨、酒店業務，日前宣布非全資附屬粵海天河城向控股股東粵海控股收購廣州市購物中心-廣州動漫星城85%股權，現金代價7.68億人民幣，擬以內部資源撥付。

粵投派息：息率7厘

派息方面，粵投已連續13年增派股息，去年末期息派0.4254元，全年每股共派0.6071元，按年上升3%，息率7厘。

摩根士丹利報告，將粵投今、明兩年利潤預測分別下調6.4%和6.2%，主要反映由於煤炭價格不利影響導致發電業務惡化，以及2021年債務增加導致財務費用上升。該行將粵投目標價下調 6.9%至13.04元，主要反映了盈利預測下調，評級「增持」。

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收息股（7）｜香港電訊100%派息比率

香港電訊（6823.HK）去年營業額339.61億元，按年升4.9%；股份合訂單位持有人應佔溢利48.08億元，按年跌9.3%；期內EBITDA總計增加2%至127.33億元，若調整2020年「保就業」計劃的影響，則增加5%。

期內電訊服務總收益下跌2%至218.12億元，流動通訊業務收益錄得13%的升幅，至117.48億元，主要反映客戶新訂用及升級轉用5G計劃有效帶動ARPU增長，以及客戶基礎持續擴大。收費電視業務計入Now TV首次的全年貢獻錄得收益24.56億元及EBITDA 4.81億元。

香港電訊派息：息率6.7厘

派息方面，香港電訊已連續七年保持增長，而且派息比率亦已連續五年超過100%，去年度末期息派0.4207元，全年派0.7277元，按年增長2.4%，息率6.7厘，屬穩健的收息股。

瑞信報告指，儘管香港電訊近期受市場激烈的價格競爭影響，對價格較為敏感的客戶流失率有所上升，惟料在集團積極控制成本的情況下，相信其服務EBITDA利潤率能夠穩定增長，今年股息收益率介乎6%至7%，目標價由14.3元下調至13元，維持「跑贏大市」評級。

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股價資料截至7月8日

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