【收息股2022】新世界系股票分析：新世界發展 VS 新創建！息率均逾7厘！財息兼收入市攻略

【收息股2022】富時羅素週四（6月2日）宣布旗下指數換馬，將新世界發展（0017.HK）﹑恒隆地產（0101.HK）及恒基地產（0012.HK）剔出旗下EFRA Nareit Developed Asia Index，指數調整將於本月17日收市後正式生效。受消息影響，三隻股份股價均顯著下跌，跌幅介乎5%至7%。

新世界發展11 SKIES今年7月率先入伙

其實說到新世界發展，近年已愈從純地產商轉向綜合企業方向發展，特別是以「K11」品牌，為旗下住宅及商場加入藝術元素，成功提高項目檔次。

而新世界最新發展的K11 ATELIER 11 SKIES，就為香港國際機場SKYCITY航天城發展的一部分，總投資額高達200億元，總樓面面積380萬平方呎，結合甲級寫字樓、雲集世界級浸沉式體驗的全港最大室內娛樂區，以及多元化的零售和餐飲服務，項目將於今年7月率先入伙。

新世界發展航天城11 SKIES｜商廈7月入伙｜鄭志剛：將成疫後經濟再起飛新動力

新世界發展11 SKIES成零售商業新地標

11 SKIES引入超過800間商店，涵蓋逾120種餐飲概念，落成後將成為全港最大的一站式零售、娛樂及商業新地標，項目將於2022至2025年分階段開幕，娛樂設施和商場分別於2023、2024年陸續揭幕。

新世界發展行政總裁鄭志剛表示，11 SKIES會是大灣區旅客來港的「第一站」，成為香港經貿對準大灣區的「橋頭堡」，對開拓香港經濟新引擎有關鍵作用，只要恢復通關，航天城和11 SKIES將會「旺丁又旺財」。

新世界發展去年純利升四成

業績表現方面，新世界發展截至去年12月底止中期業績，營業額355.73億元，按年基本持平，基本溢利38.99億元，按年升4.8%；純利14.3億元，按年升41.2%。

期內，新世界發展於香港物業發展收入包括合作發展項目爲7.67億元及分部業績為5.42億元，香港應佔物業合同銷售為約38.8億元。

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九成農地土儲處北部都會區

於去年12月底，香港未入賬之應佔物業合約銷售收入當中，60.13億元將於2022財政年度下半年入賬，248.09億元將於2023財政年度入賬。預計2022財政年度下半年入賬的主要項目為長沙灣荔枝角道888號甲級寫字樓項目，預計2023財政年度入賬的主要項目為柏傲莊一及二期。

截至去年底，新世界發展在香港持有應佔總樓面面積約977萬平方呎之土地儲備可作即時發展，其中物業發展應佔總樓面面積約488萬平方呎，於新界持有合共約1,627萬平方呎待更改用途之應佔農地土地面積，其中約九成位於「北部都會區」範圍。

里昂重申新世界發展「買入」評級

里昂報告指出，新世界發展2022財年上半年的業績大致符合預期，持續達標有助增強投資者對公司業務前景的信心，又指尖沙咀K11 Musea商場成為未來盈利的關鍵驅動力，物業預售亦令人滿意。

里昂相信新世界發展可維持每年每股派息至少2.06元的水平，雖將其目標價由40.6元降至39.5元，但重申「買入」評級，並維持對其2022至2024財年的盈利及股息預測。

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新世界發展息率7厘媲美收息股

不過，作為四大地產股之一，新世界的最大吸引之處，相信是其高息率之上，本年度中期派息0.56元，按年持平，連同去年度末期息1.5元，合共2.06元，TTM息率高達7厘。

而且新世界發展過去十年派息從未倒退，還有過去兩個年度派息比率都達400%之上，都反映管理對提高股東回報的著重。

新創建斥3億美元回購股份

新世界系內近期另一焦點，是上月宣布擬斥資最多3億美元，相當於約23.4億港元回股公司股份的新創建（0659.HK）。

新創建表示，由於目前公司股價低於內在價值及可能未有完全反映業務前景，故為購回股份的良好時機。回購為期12個月，擬透過現有內部資源提供資金，以現時股價水平計，料有約8.2%股份被購回，而有關購回股份將予註銷。

新創建積極重組資產組合

新創建強調，目前財務狀況穩健，具充足的財務資源以支持營運持續增長，建議股份回購反映了公司對業務長遠前景及潛在增長的信心，透過回購計劃優化資本架構將可提高每股盈利、每股資產淨值及股東整體回報。

事實上，新創建近年積極重組資產組合，上月剛宣布悉售飛機租賃公司Goshawk Aviation持有的GML全部股權，與愛爾蘭都柏林的飛機經營租賃公司SMBC AC，套現15.75億美元，折合122.85億港元。

重組資產見成果

同一時間，新創建又宣布向澳洲嘉民集團收購位於成都及武漢的6項物流地產物業，初始購買價總額為22.9億元人民幣，可出租總面積約53.1萬平方米，當中包括5個已竣工項目、一個在建中項目及一幅待開發的地皮。

此外，集團持新創建Goodman China（Western）的50%權益，與嘉民集團合作以管理收購的物業。積極重整業務的新創建業績表現理想，截至去年底止六個月中期股東應佔溢利顯著上升1.61倍至15.953億元，持續經營業務收入163億元，增加14.6%。

新創建息率7.5厘同樣媲美收息股

里昂證券指，新創建公布回購，認為這是一個積極驚喜，顯示公司採取較進取方式向股東返還現金。該行表示，考慮到公司出售飛機租賃業務、明年經常性盈利預測下調8%等因素，並調整估值基礎，將其目標價由7.7元上調至9元，其評級由「跑贏大市」升至「買入」。

新創建派息同樣慷慨，過去兩個年度派息比率分別達966%和203%，而本年度中期息每股0.3元，按年增長3%，連同去年度末期息全年共派0.6元，即使股價近日因回購消息急升，TTM息率仍有7.5厘。

周大福6月9日派成績表

至於新世界系內主營珠寶金飾零售的周大福（1929.HK），即將於6月9日公布截至3月底止全年業績，美銀證券報告預期，集團全年收入965億元，按年增長38%，核心經營溢利升9%至94億元，核心利潤升17%至67億元，核心經營溢利率預測按年跌2.6個百分點，至9.7%，每股末期息約為28仙，計及中期息22仙，即全年股息約為50仙，意味派息率為70%。

美銀重申周大福「買入」評級

該行將周大福2023及2024財年每股盈利預測下調14%及12%，以反映內地延遲重新開放及人民幣貶值，預測2023財年中國同店銷售下跌6%，將目標價由24元下調至21元，重申「買入」評級。

另一大行高盛則認為，考慮到現時內地市況較弱令毛利率有壓力，估計周大福銷售按年增12%、核心經營溢利增6%及純利跌13%，又預期周大福今年下半年純利按年下跌13%，銷售及核心營業利潤率分別按年升12%及6%。

高盛上調周大福目標價至14.3元

按地區劃分，內地下半年銷售將升17%，港澳地區將跌14%。該行維持周大福「中性」評級，目標價則由14.2元上調至14.3元。

事實上，即使受疫情影響，周大福截至去年9月底止中期業績仍然理想，營業額按年增加79.1%至441.86億元，純利按年增加60.4%至35.81億元。集團派中期息每股0.22元，按年增長37%，連同去年度末期息0.24元，TTM息率近3.5厘。

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新百貨中績虧轉盈

新世界百貨（0825.HK）作為系內市值最細公司，主要於內地經營「新世界」及「巴黎春天」百貨店及購物中心業務，截至去年12月底止六個月中期收益10.85億元，按年下降4.1%；錄得純利4,100萬元，相比上年同期虧損2.04億元，虧轉盈。

主要由於期間確認資產（包括商譽、物業、廠房及設備及使用權資產）減值虧損減少；以及終止確認若干百貨店因縮減規模及閉店的租賃負債及使用權資產所引致的收益淨額所致。

新世界系各有賣點 

總括而言，新世界系四家公司，除了新世界百貨外，其餘三家都各有賣點，周大福主要是憧憬疫後零售市道復甦；新創建則是回購兼派高息以提供吸引回報；至於新世界，既擁有龐大「北部都會區」土儲，又成功以「K11」品牌提高旗下項目價值，加上高達7厘的息率，都屬支持股價的利好因素。

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新世界系股票資料

截至6月2日

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