投資入門｜價值投資之父Benjamin Graham：選股睇4個內在價值

【投資入門】班傑明．格雷厄姆（Benjamin Graham）被稱為「價值投資之父」，他創下「價值投資法」，強調「安全邊際」概念，尋找具顯著安全邊際的價值，其中涵蓋公司資產、公司前景、財務實力、穩定性及股息等。通過關注這些內在價值，投資者能避免因市場情緒而作出錯誤判斷。

投資入門｜防守型投資者 VS 進取型投資者

《Forbes》報道，格雷厄姆在著作《聰明的投資者》中，詳細描述了其投資理念，書中將個人投資者分為兩個陣營：「防守型投資者」及「進取型投資者」，兩者的分別並非在於他們願意承擔的風險程度，而是他們願意為此所付出的程度。

格雷厄姆認為，防守型投資者應將目光集中於有長期盈利且財務狀況良好的公司，投資者選股時可留意以下4個因素：

格雷厄姆傾向投資大型公司，一來大型公司擁有資本，有助度過逆境，二來市場對大型公司的表現較為敏感，當大公司的表現有所改善時，市場對股價的反應更快。在篩選公司規模時，市值、銷售額和總資產是較常見的標準，格雷厄姆專注於銷售額和總資產，因為它們能夠直接反映公司規模。

財務狀況是分析公司的重要一步，格雷厄姆會根據行業選擇不同的財務實力衡量標準，同時亦很重視債務比例，他認為投資者需關注行業的債務權益比率，按賬面價值來計算，債務不應超過股票權益的兩倍。

格雷厄姆會觀察公司的歷史業績，在眾多行業中，他傾向投資在經濟衰退期間能避免虧損的公司，例如公用事業、保險、食品加工、製藥及醫療公司等，因為這些公司的盈利表現會相對穩定。

他又認為，在過去10年中每隻股份收益至少增長3分1，換言之，年均增長率約為3%，長遠而言，這個增長率大致與通脹保持同步，所以投資者要留意公司的盈利增長情況。

股息記錄是一個審視財務實力的因素，格雷厄姆提到，投資者可尋找在過去7個財政年度中都有支付股息的公司。

格雷厄姆表示，調查財務實力和盈利潛力是非常重要的一步，而投資者在投放資金前，亦要先確定股票是否符合個人投資風格和風險承受能力。

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