【投資展望2022｜通脹 VS 地緣政治】富達國際一份調查報告指出，新冠疫苗面世後，各地企業財務實力提升，管理層仍對2022年前景的有信心。然而，疫情再升溫及一連串挑戰帶來的影響，將在未來數月內考驗企業的應變能力。
富達國際的年度分析師調查，訪問旗下遍佈全球的分析師團隊，調查將過去12個月內，環球分析師與各地企業管理層進行的16,000次會議結果，整合成管理層對2022年的期盼、憂慮及預期，為投資者提供獨到觀點，以助把握未來一年市場形勢。
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企業對未來1年投資信心增加
本年度的調查顯示，隨著環球各地全面展開疫苗接種，大部分企業管理層因而看到擺脫疫情不確定性的出路。
當中，54%的全球分析師表示，企業對未來12個月的投資信心增加，僅9%分析師稱企業投資信心下降。北美企業最為樂觀，63%分析師表示區內企業的信心增強，亞太區（中國和日本除外）及歐洲緊隨其後，分別有62%及61%分析師稱區內企業信心提升。
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中國分析師預期政府將加強監管力度
中國經濟增長或放緩，這亦反映在區內企業前景當中。三分之一的富達中國分析師表示，區內管理層對未來一年的投資信心下降。部分原因來自監管變化，過半數中國分析師預期未來12個月政府將加強監管力度。此外，21%的中國分析師指所研究行業正處於發展放緩階段，比例較全球其他地區高。
富達國際亞洲股票投資總監繆子美指：「相對其他市場，中國需面對不同的經濟周期及前景。這亦表示，即使面對增長放緩所帶來的阻力，中國企業盈利預期有所改善，而且與全球同業相比，估值前景具吸引力。雖然普遍盈利預期仍存在下行風險，但考慮到中國將迎來新一輪寬鬆周期、合理估值、及在全球投資者中相對低持股比例，中國市場在2022年的表現很有可能勝其他新興市場。」
主要央行需面對通脹壓力
不過，隨着疫情開始消退，支撐環球經濟的政策也將退場，這亦表示本經濟週期的實際影響將續漸浮現。全球約67%的分析師預期，2022年企業面臨的訂價壓力將較2021年為高，同時各主要央行必需應對通脹上升壓力。
對企業而言，央行的貨幣政策轉向緊縮，或意味償債費用將增加，較多分析師亦預期融資成本將上升。可幸的是，許多企業加強了資產負債表的韌性，五分之一的分析師預期今年全球違約率將減少，相對僅7%分析師預計違約率將增加。
地緣政治對企業構成負面影響
地緣政治因素也可能對企業構成負面影響。法國和巴西將於今年舉行全國大選，美國面臨中期選舉，還有西方國家與俄中關係或趨惡化，儘管直接觸發的後果難料，但全球超過三分之一（35%0的分析師，及過半數（57%）中國分析師均認為地緣政治將為他們所研究的企業帶來負面影響。
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ESG的現實問題
本年分析師調查結果亦指出，全球各地企業，不論地域，均對環境、社會和企業管治（ESG）的關注度與數年前相比大大提升，只有3%分析師表示他們所研究的企業並不關注ESG，相對2017年的比例為58%。
現時由公佈季度業績到資本市場日的各種企業溝通，幾乎都會提及ESG。是次調查中，有72%的分析師表示他們研究的大部分企業均愈來愈重視ESG。
未來將面對的挑戰規模不小
亞洲企業的ESG提升幅度最大。隨着北京於2020年9月宣佈致力於2060年實現碳中和目標後，現時約半數的中國分析師表示他們所研究的企業中，大部分對ESG的關注度於過去一年有所提升，比例較2021年初的四分之一為高。
但當企業愈關注ESG，便開始意識到未來將面對的挑戰規模不小。富達分析師估計，到2030年可實現淨零排放的企業比例略低於去年預期。
亞洲企業ESG提升幅度最大
富達國際全球企業管治及可持續投資主管陳振輝表示：「今年的調查結果反映企業在達到淨零排放過程中，面對前所未有的迫切性及就所需條件進行了更準確的評估。實現淨零排放包括非常複雜的過程，部分行業因取代其他高碳排放生產過程而需要在短期內增加排放。
至於企業今年將面對的其他壓力，如供應鏈問題和成本上脹等，亦可能會消耗企業原擬用於實現氣候目標的資源。這次調查與其他科學研究結果一致，我們目前在限制氣候暖化方面的進展與《巴黎協定》的目標仍有一段距離，各界需更努力以實現目標。」
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