收息股2022｜至少10年連續派息增長、7隻港版股息貴族大檢閱

【收息股2022】不少股市投資者都喜歡買收息股，但往往會把高息股直接等同為收息股，其實兩者並不能混為一談。因為造成股份有高息率的原因，除了派高息之外，亦可以是因為股價低殘令息率上升，還有一種情況就是公司出現一次性的大額收益而派特別息，亦會令息率抽高。

收息股著重穩定與增長

不過，收息股追求的應該是「穩定」與「增長」，而因股價低殘或一次性特別息而來的高息率，就難以符合這兩個要求。

所以要揀選優質的收息股，就有所謂的「股息貴族」（Dividend Aristocrat）標準作為參考，所指的就是一些每年能持續派發股息之餘，且兼股息每年都有增長的股票。

美國標普道瓊斯指數公司（S&P Dow Jones Indices），每年都會按四個條件審核篩選出美股的「股息貴族」，包括：

而據今年1月份的最新名單，目前能成為股息貴族的美股共有65隻，當中最為港人熟悉的包括麥當勞（美股代號：MCD）、強生公司（美股代號：JNJ）、可口可樂（美股代號：KO）及3M公司（美股代號：MMM）等。

其實在「股息貴族」之上，還有「股息王者」（Dividend King），要求的標準更高，就是持續增長派息要達50年或以上，而上面提及的四家美股公司亦全部達標。

能持續長時間提高派息，反映公司具有長期盈利增長動力之餘，也反映公司有穩定的派息政策向股東回饋利潤，故自然能成為具吸引力的長線收息股。

香港股市歷史不及美股長，故難以照搬美股標準；不過，若將連續增加派息的時間門檻降為10年，則現時65隻恒生指數成分股中，也共有7隻達標，分別是創科實業（0669.HK）、中國海外發展（0688.HK）、騰訊控股（0700.HK）、領展房產基金（0823.HK）、龍湖集團（0960.HK）和長江基建集團（1038.HK）和申洲國際（2313.HK）。

在這7隻「港版股息貴族」中，連續派息增長期最長的是長江基建，由1996年上市首年的0.16元開始，至2020年度的2.46元，連續24年保持派息年年有增加，期間複合年增長率（CAGR）為12.06%，而最新股息率亦有5.1厘，可考慮納入收息股2022投資組合之中。

不過長建近年派息增長幅度開始放緩，近10年計CAGR降至6.4%，在7隻貴族股中敬陪末席，亦是唯一一隻得單位數複合派息增幅的股份；派息連同股價增長，長建截至2021年12月31日止的10年總回報為107%。

中海外是僅次於長建的長期派息增長股，連續18年派息增加，現時息率5厘。不過跟長建一樣，中海外派息增長幅度同樣有限，過去10年CAGR僅15%，10年投資總回報228%。

相比之下，另一內房企業龍湖就出色得多，雖然只有連續11年派息增長紀錄，但10年CAGR達30%，10年總回報有3,401%，息率3.9厘至於2006年上市以來連續15年派息有增長的領展，現時息率接近4.6厘，10年CAGR為10%，10年回報1,032%。

正如本文開首所說，收息股並不等同高息股，7隻股息貴族中，有3隻息率都是2厘樓下，但其提供的回報表現卻隨時比高息股有過之而無不及。

「股王」騰訊正是這類低息貴族的代表，雖然自2004年上市以來連續16年增加派息，過去10派息CAGR達30.7%，是7隻股份中最高，但現時息率仍然只得0.3%，而雖經歷去年股價大跌，但10年總回報仍有1,763%。

而申洲是最新升格港版股息貴族的成員，去年度才剛跨過連續10年增加派息的門檻，而過去10年其派息CAGR接近19%，總回報接近13倍，但現時息率只有1.5厘。

而論到回報表現，連續12年派息增長，過去10年派息CAGR接近30%的創科可謂一枝獨秀，過去10年總回報高達101倍，拋離其他幾隻股份不止一條街，可謂「股息貴族中的貴族」，但其息率只得1.2厘，證明具穩定增長派息政策的低息股，回報表現絕對不輸高息股，同樣可考慮納入收息股2022投資組合之中。

除了上述的7隻股息貴族外，港股市場上其實還有幾隻股份，雖然不是藍籌身份，未具備成為「股息貴族」的Blue Blood，不過連續派息增加的年資同樣達到10年以上，可稱為「股息精英」。

粵海投資（0270.HK）一向都是穩息收息股，現時息率達5.4厘；而其連續派息增長紀錄已達12年，不過近10年派息CAGR就不算高，只有14%，而10年投資總回報為1,200%。

兩隻燃氣股中國燃氣（0384.HK）和華潤燃氣（1193.HK），連續增加派息同樣有13年，不過論派息的「闊綽」程度就以中燃最佳，過去10年CAGR高達41%，冠絕一眾「股息貴族」及「股息精英」，10年回報近20倍，現價息率亦逾4厘，可考慮納入收息股2022投資組合之中。

至於潤燃10年派息CAGR雖亦有近25%，但總回報只有約600%，而且息率亦不高，只有約2.4厘，吸引力稍遜。

經營數據中心的新意網（1686.HK），去年剛剛達到連續10年派息增長的標準，CAGR只有11%，而現時息率亦不足3厘，不過10年回報就相當不俗，有3,180%。

最後順帶一提，有幾隻股份連續增加派息的年數都已達9年，其中藍籌股就有友邦保險（1299.HK），距晉升「股息貴族」只一步之遙；至於中國中鐵（0390.HK）和上海醫藥（2607.HK）則有機會成為「股息精英」，同樣值得長線投資者留意，亦可考慮納入收息股2022投資組合之中。

*截至2022年2月4日 #截至2021年12月31日

*截至2022年2月4日 #截至2021年12月31日

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