投資展望2022｜海通國際：一個因素A股勝港股

【投資展望2022】海通國際資產管理就今年作市場展望，經濟發展進入中周期階段，全球央行政策即將於2022年進入拐點，並就中國經濟市場及人民幣市場等作出預測。《香港財經時報》作詳細報道。

投資展望2022｜海通指去年增長勝預期

首先於去年（2021年）回顧，海通國際指出，全球的增長超出預期，受惠於經濟重啓等順利，供應鏈瓶頸及供需不匹配導致通脹走高，加產對央行收緊貨幣政策的預期，債劵收益逐步上升，而美元則於下半年開始走強。

當中表現最好的資產類別為大宗商品、黃金除外以及歐美股市。

至於2022年，海通國際指全球央行政策於今年即將步入拐點，不過全球經濟增長動能仍強勁，政策收緊將不妨礙市場續創高點。另外亦相對看好亞洲高收益債劵，但短期風險仍然存在，並同時強調資資產質量。

另一方面，ESG投資亦被海通國際指是未來10年最重要的投資趨勢之一，該行指出近年ESG投資以及可持續金融的理念和實踐於世界範圍內崛起，成全球資本市場最為顯著的發展趨勢之一，而香港於ESG投資領域仍處於起步階段，未來有巨大發展空間。

並提到由於氣候變念等問題嚴重，於能源需求增展之時各國正努力減排，海通國際料這是為綠色科技以及碳交易市場創造了機會。

至於中國貨幣政策方面，海通國際指中美利差收窄，加上伴經濟基本面的走弱、美聯儲貨幣政策轉向，支持著人民幣的兩項因素都可能會於今年出現一定的逆轉，予人民幣有貶值壓力。據知該行更預料會向6.5至7元人民幣兌換一美元的水平靠近。

至於目前1美元兌大約6.37人民幣，換言之屆時人民幣的貶值呈風險。

中國經濟方面，海通國際認為中國的政策約會邊際放鬆，而中國穩增長的政策亦有望發力，增長預計將會於2022年上半年見底，而經濟活動將於其後的數個季度加快，疫情而來的出行限制有望逐漸解除。

中國的股票市場的估值有機會於今年迎來修復，料將會從目前的歷史低位開始上調。

海通國際又指出，相較債券會更為看好股票，而海通國際資產管理董事總經理陳彥甫則表示，若比較港股會較看好A股，因為港股易受海外因素影響，而香港等離岸市場，其中資股均以新經濟股為主要，波動性較大，故短期較為偏好A股。

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