【圖表解碼】港股近日走勢反覆,在新變種新冠病毒B.1.1.529(命名為Omicron,世衛更界定為「需要關注的變種」)困擾下,恒生指數回落至24,000點附近。有些朋友蠢蠢欲動想撈底,其中盈富基金(2800.HK)是捕捉恒指走勢的其中一個重要工具。但如果做開圖表分析的人士都知道,在走勢轉弱時貿然撈底,容易「中伏」,最好就等到有入市訊號出現時才動手。

大陽燭多「大」才利好?

有些投資者會以大陽燭作為利好訊號,即收市價遠高於開市價,因為當大陽燭出現後,一般會預期股價會繼續造好。但究竟大陽燭要有多「大」才算有效?有效時間又多長?可能就未必個個都知,而且使用時,其實需要配合其他條件。

本文會給大陽燭一個明確嚴謹的定義,檢測大陽燭的獲利能力;這其實就是量化分析對大陽燭的運用測試,亦即是坊間經常講的程式交易一種。如果用得其所,將可提高交易者的獲利機會。

用盈富基金測試大陽燭獲利能力

今次就用盈富基金為例,觀察時間由1999年至2021年。在觀察期合共5,349交易日內,盈富基金每日平均高低波幅2.5%(高低波幅定義: (最高價 – 最低價) / 收市價);數據顯示,「燭身長度」相對「全日高低波幅」的平均值為46%。

以上述數據為基礎,我們對大陽燭作出兩點定義:

  1.  對盈富基金而言,大陽燭的高低波幅需達3%或以上;
  2. 燭身佔高低波幅70%或以上

然後我們會進行模擬交易,測試大陽燭的獲利能力。假如市況符合以上要求,我們會用收市價入市買入盈富基金,然後持倉5天,計算期內交易次數、平均每個交易獲利、平均年回報及最大回撤。我們會觀察3個情況:燭身佔高低波幅的70%或以上、80%或以上及90%或以上。

大陽燭策略測試條件(一)

交易對象:盈富基金

基本設定:價格高低波幅>3%

持倉日數:5天

燭身/高低波幅

>70%

>80%

>90%

交易次數

455

267

121

平均每個交易獲利

0.83%

0.44%

-0.18%

平均年回報

10.2%

2.17%

-2.4%

最大回撤

-81.8%

-71.7%

-71.6%

燭身/高低波幅為70%或以上時,平均年回報高達10.2%,平均每個交易獲利0.83%,但最大回撤高達81.8%。燭身/高低波幅為80%或以上時,最大回撤輕微改善至71.8%,平均每個交易獲利2.17%,平均年回報跌至2.17%。燭身/高低波幅為90%或以上時,兩個回報率皆跌至負數。

大陽燭策略測試條件(二):加入移動平均線過濾

然後,我們嘗試加入200天平均線作過濾:除了附合以上條件,股價收市時需高於200天指數移動平均線(EMA),我們才會入市。

交易對象:盈富基金

基本設定:


  1. 價格高低波幅3%
  2. 持倉日數5天

  3. 收市價在200天平均線之上

燭身/高低波幅

70%

80%

90%

交易次數

205

125

54

平均每個交易獲利

0.66%

0.32%

0.40%

平均年回報

4.72%

0.97%

0.57%

最大回撤

-56.59%

-50.91%

-27.91%

加上200天平均線後,燭身/高低波幅70%的回撤大幅下跌至-56.59%,平均每個交易獲利0.66%,平均年回報亦下跌至4.72%。當燭身/高低波幅為80%時,平均每個交易獲利0.32%,平均年回報亦下跌至0.97%,但最大回撤仍達-56.59%。當燭身/高低波幅為90%時,平均每個交易獲利回升至0.4%,平均年回報為0.57%,最大回撤下跌至-27.91%。

大陽燭策略測試條件(三):增加持倉時間至10日

我們嘗試在加入200天平均線之上,再將持倉時間由5日增加至10日,結果如下:

交易對象:盈富基金

基本設定:


  1. 價格高低波幅3%
  2. 持倉日數10天

  3. 收市價在200天平均線之上

燭身/高低波幅

70%

80%

90%

交易次數

205

125

54

平均每個交易獲利

1.93%

1.40%

2.45%

平均年回報

16.97%

6.84%

5.63%

最大回撤

-44.30%

-41.12%

-20.95%

加入200天平均線作為濾器,及將持倉日數推高至10天,回報率及回撤在各情況下皆有改善。

盈富基金大陽燭策略回報 

燭身/高低波幅為70%時,平均每個交易獲利升至1.93%,平均年回報16.97%,最大回撤-44.3%。燭身/高低波幅為80%時,平均每個交易獲跌至1.4%,平均年回報6.84%,最大回撤-41.12%。燭身/高低波幅為90%時,平均每個交易獲利大幅升至2.45%,平均年回報5.63%,最大回撤大幅改善至-20.95%。

藍線:盈富基金  紅線:策略回報(燭身/高低波幅90%,收市高於200天平線,持倉期為10天)
圖片:作者提供
藍線:盈富基金;紅線:策略回報(燭身/高低波幅90%,收市高於200天平線,持倉期為10天)

盈富基金大陽燭策略

結論:以盈富基金為交易對象,要有效做用大陽燭策略,當天高低波幅需為3%或以上,而燭身佔高低波幅需高至90%或以上,並且收市價企於200天平均線之上,反映走勢處於上升趨勢,持倉10天的回報優於5天。

假如以此作為入市策略之一,由於入市次數只有54次,總入市日子是594個交易日,佔觀察期5,349個交易日約10%,餘下時間如能採用一個至數個回報相約的策略,整合平均年回報有機會升至10%至20%水平。

下次我們會看看同類策略在標普500指數ETF(SPY)的表現。

作者免責聲明:本文旨在探討如何利用量化分析來評估交易策略的成效,所有內容均不涉及投資或交易建議或要約。筆者及機構不會對任何人士的交易結果負任何責任。投資者入市前需先了解交易涉及的風險及個人承擔風險的能力。

作者簡介:Ben Yung是南華證券高級副總裁,投資經驗逾30年,程式交易專家,擅長運用量化分析方法及程式交易系統,研究股票、外匯、商品、期貨市場走勢,曾為機構投資者開發交易系統,並在職業訓練局教授持續進修的投資課程,亦曾獲聖雅各福群會等機構擔任短期投資課程導師。證監會持牌人。

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