【圖表解碼】港股近日走勢反覆，在新變種新冠病毒B.1.1.529（命名為Omicron，世衛更界定為「需要關注的變種」）困擾下，恒生指數回落至24,000點附近。有些朋友蠢蠢欲動想撈底，其中盈富基金（2800.HK）是捕捉恒指走勢的其中一個重要工具。但如果做開圖表分析的人士都知道，在走勢轉弱時貿然撈底，容易「中伏」，最好就等到有入市訊號出現時才動手。
大陽燭多「大」才利好？
有些投資者會以大陽燭作為利好訊號，即收市價遠高於開市價，因為當大陽燭出現後，一般會預期股價會繼續造好。但究竟大陽燭要有多「大」才算有效？有效時間又多長？可能就未必個個都知，而且使用時，其實需要配合其他條件。
本文會給大陽燭一個明確嚴謹的定義，檢測大陽燭的獲利能力；這其實就是量化分析對大陽燭的運用測試，亦即是坊間經常講的程式交易一種。如果用得其所，將可提高交易者的獲利機會。
用盈富基金測試大陽燭獲利能力
今次就用盈富基金為例，觀察時間由1999年至2021年。在觀察期合共5,349交易日內，盈富基金每日平均高低波幅2.5%（高低波幅定義： (最高價 – 最低價) / 收市價）；數據顯示，「燭身長度」相對「全日高低波幅」的平均值為46%。
以上述數據為基礎，我們對大陽燭作出兩點定義：
- 對盈富基金而言，大陽燭的高低波幅需達3%或以上；
- 燭身佔高低波幅70%或以上
然後我們會進行模擬交易，測試大陽燭的獲利能力。假如市況符合以上要求，我們會用收市價入市買入盈富基金，然後持倉5天，計算期內交易次數、平均每個交易獲利、平均年回報及最大回撤。我們會觀察3個情況：燭身佔高低波幅的70%或以上、80%或以上及90%或以上。
大陽燭策略測試條件（一）
交易對象：盈富基金
基本設定：價格高低波幅>3%
持倉日數：5天
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燭身/高低波幅 |
>70% |
>80% |
>90% |
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交易次數 |
455 |
267 |
121 |
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平均每個交易獲利 |
0.83% |
0.44% |
-0.18% |
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平均年回報 |
10.2% |
2.17% |
-2.4% |
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最大回撤 |
-81.8% |
-71.7% |
-71.6% |
燭身/高低波幅為70%或以上時，平均年回報高達10.2%，平均每個交易獲利0.83%，但最大回撤高達81.8%。燭身/高低波幅為80%或以上時，最大回撤輕微改善至71.8%，平均每個交易獲利2.17%，平均年回報跌至2.17%。燭身/高低波幅為90%或以上時，兩個回報率皆跌至負數。
大陽燭策略測試條件（二）：加入移動平均線過濾
然後，我們嘗試加入200天平均線作過濾：除了附合以上條件，股價收市時需高於200天指數移動平均線（EMA），我們才會入市。
交易對象：盈富基金
基本設定：
- 價格高低波幅3%
- 持倉日數5天
- 收市價在200天平均線之上
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燭身/高低波幅 |
70% |
80% |
90% |
|
交易次數 |
205 |
125 |
54 |
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平均每個交易獲利 |
0.66% |
0.32% |
0.40% |
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平均年回報 |
4.72% |
0.97% |
0.57% |
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最大回撤 |
-56.59% |
-50.91% |
-27.91% |
加上200天平均線後，燭身/高低波幅70%的回撤大幅下跌至-56.59%，平均每個交易獲利0.66%，平均年回報亦下跌至4.72%。當燭身/高低波幅為80%時，平均每個交易獲利0.32%，平均年回報亦下跌至0.97%，但最大回撤仍達-56.59%。當燭身/高低波幅為90%時，平均每個交易獲利回升至0.4%，平均年回報為0.57%，最大回撤下跌至-27.91%。
大陽燭策略測試條件（三）：增加持倉時間至10日
我們嘗試在加入200天平均線之上，再將持倉時間由5日增加至10日，結果如下：
交易對象：盈富基金
基本設定：
- 價格高低波幅3%
- 持倉日數10天
- 收市價在200天平均線之上
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燭身/高低波幅 |
70% |
80% |
90% |
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交易次數 |
205 |
125 |
54 |
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平均每個交易獲利 |
1.93% |
1.40% |
2.45% |
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平均年回報 |
16.97% |
6.84% |
5.63% |
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最大回撤 |
-44.30% |
-41.12% |
-20.95% |
加入200天平均線作為濾器，及將持倉日數推高至10天，回報率及回撤在各情況下皆有改善。
盈富基金大陽燭策略回報
燭身/高低波幅為70%時，平均每個交易獲利升至1.93%，平均年回報16.97%，最大回撤-44.3%。燭身/高低波幅為80%時，平均每個交易獲跌至1.4%，平均年回報6.84%，最大回撤-41.12%。燭身/高低波幅為90%時，平均每個交易獲利大幅升至2.45%，平均年回報5.63%，最大回撤大幅改善至-20.95%。
盈富基金大陽燭策略
結論：以盈富基金為交易對象，要有效做用大陽燭策略，當天高低波幅需為3%或以上，而燭身佔高低波幅需高至90%或以上，並且收市價企於200天平均線之上，反映走勢處於上升趨勢，持倉10天的回報優於5天。
假如以此作為入市策略之一，由於入市次數只有54次，總入市日子是594個交易日，佔觀察期5,349個交易日約10%，餘下時間如能採用一個至數個回報相約的策略，整合平均年回報有機會升至10%至20%水平。
下次我們會看看同類策略在標普500指數ETF（SPY）的表現。
作者免責聲明：本文旨在探討如何利用量化分析來評估交易策略的成效，所有內容均不涉及投資或交易建議或要約。筆者及機構不會對任何人士的交易結果負任何責任。投資者入市前需先了解交易涉及的風險及個人承擔風險的能力。
作者簡介：Ben Yung是程式交易專家，投資經驗逾30年，擅長運用量化分析方法及程式交易系統，研究股票、外匯、商品、期貨市場走勢，曾為機構投資者開發交易系統，並在職業訓練局教授持續進修的投資課程，亦曾獲聖雅各福群會等機構擔任短期投資課程導師。證監會持牌人。
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