內地監管風暴吹襲下,港股周一(26日)出現股災式急挫,恒生指數大跌1,129點,失守27,000點關後,大市周二(27日)仍未止瀉,恒指一度再急挫超過1,400點,低見24,748點,幸尾市有買盤吸納,指數得以收於25,000點關之上,但全天仍跌1,105點,收報25,086點,跌幅4.22%,大市成交高達3,606億元,創紀錄新高。

科技股續成重災區

國企指數同樣連跌續兩日大跌,收報8,879點,跌475點或5.08%;一歲生日的恒生科技指數繼續「快落」,最多跌逾9%,收市跌541點或7.97%,報6,249點,再創新低。

藍籌股中,科技股繼續成重災區,阿里健康(0241.HK)跌18.52%,是跌幅最大藍籌,其餘美團(3690.HK)大跌17.66%,拖低大市303點;阿里巴巴(9988.HK)跌6.35%;騰訊控股(0700.HK);小米(1810.HK)跌5.8%。

市場擔心監管政策會蔓延至物管行業,碧桂園服務(6098.HK)跌13.85%;另投資者亦擔心內地企業來港上市步伐會受監管政策影響,港交所(0388.HK)跌6.56%。

資金回流舊經濟股

資金回流舊經濟股,上半年藍籌升幅冠軍中信股份(0267.HK)表現最好,升2.37%;滙豐控股(0005.HK)亦有支持,升1.77%。技術上,恒指自今年2月18日於31,183點見頂回落後,3月份開始就在約27,500到29,500點之間的2,000點波幅內徘徊,直至7月8日失守,並初次測試250天線支持。

之後恒指經過短暫後抽,上周二(20日)及周三(21日)又再試穿250天線,周四(22日)恒指反彈500點貌似脫險,但只屬假象,周五(23日)隨即跌回400點,雖再一次守住250天線,但原來已是最後逃生機會。

黃金比率料25,000點有承接

現時恒指已跌穿所有主要移動平均線,而10天(約27,208點)和20天線(約27,618點)亦已全部轉跌,勢進一步跌穿250天線(約27,200點),或對大市構成進一步向下尋底的壓力。

不過,若以黃金比率計,恒指由去年3月低位21,139點起步,至高位31,183點,剛好約10,000點升幅,調整0.382,約為27,300點,而調整0.618,則是約24,900點,反映恒指跌至現水平,應該會有一定的承接力。

政策市無數計純靠估

不過無論技術分析如何,投資者須認清現時是政策市,而政策市是從來無數可計,一切只能靠估,投資者無論是想富貴險中求撈底科技股,還是先求隱陣買舊經濟股,又或是君子不立危牆下索性清倉離場,都有可能對,亦有可能錯,總之現階段無論選擇哪一種策略,最緊要是記住「量力而為」四個字。

內銀股以高息取勝

個股方面,昨日逆市上升的包括公用股內銀股石油股等,資金取態明顯是保守為先。內銀股自然是以高息取勝,不過股價走勢就難有太大期望,何況去年股息才剛派發,等下次派息要一年時間,息率優勢暫時只屬理論上。

港鐵成藍籌逆市升幅王

反而,本地公用股近期走勢明顯偏強,港鐵(0066.HK)股價在兩日的千點大跌市中都能逆市向上,7月以來升幅8%,是藍籌股中最佳。港股去年因疫情影響,整體乘客量跌幅超過三成,不過今年情況已經大有改善,隨著屯馬線6月底全線開通,相關列車服務收入可望進一步增加。

消費券刺激本地零售

此外,政府發放消費券刺激本地零售市場,加上進入7月暑期旺季,港鐵旗下商場人流量將更旺。港鐵7月初發布的營運資料顯示,受惠於中、港運輸業務好轉,加上本港租務及廣告收益回穩,反映業務正處於良好復甦中,其與發展商合作的地產項目亦會在未來三年為港鐵提供穩固的核心收益,市場預期港鐵今年基本盈利按年有望增長超過100%,運營現金流由負轉正。

里昂料港鐵可跑贏大市

里昂早前發表報告,上調港鐵今年經常性純利預測16%,明年則上調3%,並調整物業發展盈利入帳時間表預測,將港鐵投資評級由「跑輸大市」升至「跑贏大市」,目標價則由48元升至49元。
走勢上,港鐵突破45元阻力後,現已逼近今年3月高位約48元水平,在基本因素向好下,料有力升穿48元,並進一步挑戰2019年的53元高位。

中電突破80元創近兩年高

「兩電一煤」中電控股(0002.HK)、中華煤氣(0003.HK)和電能實業(0006.HK)同樣是在兩日大跌市中都能保持上升的股份,7月以來都有逾5%的升幅,而技術走勢上則以中電較強,已突破80元大關創出近兩年新高。

中電早前公布了首季香港總售電量68.21億度,按年升0.9%,主要由於1月天氣較寒冷、3月異常溫暖,加上市民在家時間增加及留家工作,帶動住宅售電量升17%。

香港電力業務穩定

滙豐研究報告看好中電,認為即使公司在澳洲零售電力業務面臨挑戰,但香港電力業務具有穩定模式,今年首季業績表現具韌性,首季派息按年持平於0.63元亦符合預期。該行持續看好中電業務的組合防禦能力,維持「買入」評級,目標價由85元上調至90元。

中電下週公布中期業績

中電將於下週一(8月2日)公布中期業績,有機會對股價帶來進一步支持,現價股息率3.8厘,目標上望86至90元,短線有望財息兼收。除了公用股,本地地產股亦是有轉強機會的板塊,當中表現最佳是長實(1113.HK),週一股價仍錄得微升,週二再升1.2%,更一度逼近7月初創出的56.05元52週高位。

本港樓價持續上升 逼近歷史高位

事實上,近期本港樓價持續上升,已逼近歷史高位,市場人士預料短期內便可創出新高。摩根士丹利新發表報告,指本港地產股今年至今跑贏恒指,估值均較每股資產淨值折讓49%,股息收益率為4%以上,維持行業吸引的看法。

大行睇好本地地產股

大摩指,本港樓價上半年升6%,而2019年及2020年樓市則維持持平,該行上調本港今年樓價預測增幅至9%,而明年增長為5%,主要受惠租金復甦、持續低息率,及供需平衡。

至於高盛日前亦發表研究報告,預期香港6大發展商上半年盈利表現強勁,主要受中港住宅市場交易量和價格帶動。該行指,本港住宅市場上半年的表現,較去年全年表現更好,又指盈利改善有助派息增長,當中包括新鴻基地產(0016.HK)與長實,而信和置業(0083.HK)更或會派發特別息。

長實維持高位整固形態

該行對行業維持樂觀看法,基於新地、新世界發展(0017.HK)、信置、嘉里建設(0683.HK)股價較NAV折讓幅度達60至70%,給予「買入」評級;而長實與恒基地產(0012.HK)則為「中性」。走勢上,長實股價5月突破50元關後,現時仍維持高位整固形態,未有受跌市影響,守住50元不失,後市仍有力挑戰60元關口。

編號 名稱 股價 年初至今漲跌幅 7月份股價表現 股息率
0066.HK 港鐵公司 46.7 10.22% 7.98% 2.63%
0003.HK 香港中華煤氣 12.74 17.86% 5.64% 2.70%
0006.HK 電能實業 50.25 25.75% 5.46% 5.59%
0002.HK 中電控股 80.9 15.80% 5.34% 3.83%
1038.HK 長江基建集團 47.15 18.29% 1.84% 5.24%
1113.HK 長實集團 53.85 40.45% 0.47% 3.39%
0823.HK 領展房產基金 75.4 9.09% 0.20% 3.83%

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