港股分析藍籌股2021】踏入傳統的「五窮月」首個交易日,港股恒生指數一度跌近500點,收市仍跌367點,跌幅1.26%,失守100天線之餘,成交也同時萎縮至不足1,000億元,完全是一副「丁財兩不旺」的格局,徹底符合了「窮」的主旨。

審視投資組合汰弱留強 

事實上,在經過了每年3月至4月份的業績和季績發布高峰期後,基金經理或是機構投資者往往都會在5月份「重新計數」,因應業績來重新制訂投資策略及檢討投資組合,形成市場買賣兩閒。

故此,對於一般散戶投資者而言,亦不妨趁此機會,好好審視一下手上的股票投資組合,汰弱留強,將強勢的股份留下,將表現欠佳的股份剔除,為未來市況重新活躍作好準備,如此才能提高跑贏大市的機會。

回顧港股今年截至4月30日止的表現,恒指收報28,357.54點,較2020年最後一個交易日收市價27,472.81點升884.73點或3.22%。而同期55隻藍籌股中,錄得升幅的共有43隻,佔比78%,升幅能夠跑贏恒指的有40隻,佔比72%。

中信股份今年升近五成

升幅最大股份是中信股份(0267.HK),期間股價累升達49%;其次是創科實業(0669.HK),升28%;第三名是長實集團(1113.HK),升幅22%。

作為老牌紅籌綜合企業,中信股份今年股價的強勢表現,或會令不少投資者感到意外,事實上自從由中信泰富年代變成如今的中信股份,集團經歷了長時間的低迷,而在2020年,中信股份更是以全年股價下跌47.3%,成為了藍籌股跌幅之冠。

業績表現上,中信股份其實亦只算不過不失,去年全年實現收入5,529.49億元,同比減少2.39%,年度歸屬股東淨利潤566.28億元,同比增加5.06%。跟對上兩個年度相比,2019年收入和盈利增幅分別為6.23%和7.27%,2018年收入和盈利增幅分別為18.37%和14.43%,可見營收增長其實是持續倒退。

受惠疫情緩解業務復工

當然,疫情因素是影響去年度業績的關鍵,集團指出,受惠內地疫情緩解後,旗下業務全面復工復產,令下半年淨利潤同比增長45%,扭轉上半年同比跌19%的劣勢;而當中金融板塊仍是利潤的主要來源,全年同比增長1.6%,至435億元,利潤貢獻佔比77%。

高盛報告指,中信股份去年純利566億元,撇除出售麥當勞內地及香港業務權益收益,核心純利按年只升1%至542億元。同時提到,中信股份大部分純利來自金融服務,非金融板塊業績好壞參半,特鋼、鐵礦砂及重工業務強勁,惟旗下鋁合金車輪製造商中信戴卡去年純利跌26%,另工程及建築業務純利亦倒退10%。

炒落後因素有一定關係

該行上調中信股份2021至2023年各年每股盈測介乎17%至19%,以反映業績及集團優化業務結構的努力,料今、明兩年純利分別升13%及6%,至分別640億及675億元,將目標價由6.7元升至7.3元,維持「中性」評級。

可以說,中信股份今年以來的股價強勢,既有市場對其業務能受惠於經濟復甦的憧憬,但炒落後的因素也是佔有不少的比重。當然,以其目前市盈率約4.2倍,息率近6厘,估值上仍能有一定的提升空間,但既然股價已全部收復2020年的失地,要更上一層樓,就必須能提供更大的利好。

10日線可作止賺參考

走勢上,中信股份股價近日一直沿10天線向上,未有失守過,目前處於8元水平,有貨在手的可以此為止賺參考,但估計9元阻力不輕。

相對於中信股份,今年升28%的創科,表現無疑來得更具說服力,集團已持續多年盈利以雙位數增長,去年度營業額98.12億美元,按年增加28%;錄得純利8.01億美元,增長30.2%,

主要因疫情下居家辦公持續推升DIY市場需求,以及專業用戶市場需求回溫。年內毛利37.53億美元,上升29.7%;毛利率38.3%,提升52個基點。

創科獲大行一面倒睇好

大行對創科的看法近乎一面倒睇好,摩根大通最新報告,預期創科在美國刺激經濟措施帶動下,工業、商業及零售渠道需求增加,公司可透過推出更多無線工具提升市場分額,將其2021至2023年盈利預測上調11%,給予「增持」評級,目標價由151元上調至180元。

而瑞銀亦指美國3月份家居裝修零售銷售按年升29.4%至439億美元,是過去三年以來最高,展望第二季傳統旺季,料家居裝修市場勢頭將繼續有正面驚喜,重申給予創科「買入」評級,目標價由158元升至165元。

長實炒回購 

如果說中信的強勢是炒落後,創科的強勢是炒增長,那麼長實的股價強勢,或者可以說是炒回購。

長實3月公布業績時宣布,以170億元向李嘉誠基金會收購包括UK Power Networks、Northumbrian Water、Wales & West Utilities以及Dutch Enviro Energy四間公用公司資產,公司將發行3.33億股份作支付,每股作價51元;而為了抵銷發行新股對股東的攤薄效應,長實將以相同作價向公眾回購同等數量股份。

回購資產支持長實股價

到4月中時集團又宣布,就股份回購計劃作出調整,將回購股份數目上限由原來的3.33億股加碼至3.8億股,相當於長實已發行股份總數約10.29%。

在首次公布回購消息後,長實股價單日急升達7%,一舉升穿50元,之後雖作出回調,但在4月公布加碼消息後又再回升,近期已重新逼近50元關水平。

撇除回購因素,長實業績表現卻乏善足陳,去年全年營業額598.25億元,按年跌27.4%;純利163.32億元,按年跌43.9%,期內物業銷售收入386.7億元,按年下跌39.7%;物業租務收入67.51億元,下跌9.4%。

51元成沽貨指標

大行對長實的看法普遍保守,美銀指長實即將收購的基建項目,按備考估算將使去年盈利提升7%,當中包括股份回購的作用,而據公司財務顧問指公司重估淨資產值(RNAV)為每股130元,該行維持長實「中性」評級,認為在經濟展望依然不明朗下,估值已屬合理,目標價由51元升至52元,以反映較高資產淨值估算。

花旗則指長實今年推出3個項目,包括波老道、洪水橋和黃竹坑3期,但因當中兩個為豪宅項目,故相信銷售速度會較慢,又指公司的派息承諾是正面訊息,但預期當長實股價明顯升越51元時,股東或會獲利,故雖將目標價由34.5元升至51元,但評級只由「沽售」升至「中性」。

高息股2021|老牌實力股派息有保證 兩隻穩收8厘息

高息國企股比較|17隻國企成分股派息高過5厘!績優股分析+收息須知

三大藍籌贏家比拼 

編號

股票名稱

股價

市盈率

息率

今年升幅

0267

中信股份

8.18

4.19

5.97%

49.00%

0669

創科實業

141.6

41.7

0.95%

27.76%

1113

長實集團

48.75

11.03

3.69%

21.61%

截至4月30日