iBond2021替代品】在全球資金氾濫下,市場對高息資產趨之若鶩,財政司司長陳茂波週日(5月1日)在網誌預告,計劃本月內公布新一批通脹掛鈎債券(iBond)的發行細節,自然受到一眾食息客關注。

iBond派息有2厘包底

過去港府曾先後發行過7批iBond,最近一次是2020年發行,由於保底息上調至2厘,結果共吸引45.6萬人認購、涉資383.6億元,較原定發行額100億元超購2.8倍。

由於認購反應熱烈,最終港府將發行總額加碼至150億元,共有約23萬人獲分配上限4手iBond,另有約22.5萬人獲發3手或以下。

【iBond 2021】陳茂波:5月推新一批iBond 近乎零風險賺2厘息 去年發行iBond 5月中派息 料每手獲99元

高息股2021|老牌實力股派息有保證 兩隻穩收8厘息

iBond2020年暫每手帳面賺435元 

iBond最低面額10,000元,年期3年,投資者可以持有至到期、經二手市場沽售或以場外方式向銀行出售。而第7批iBond(4239.HK)去年掛牌至今最高見過104.95元,低位102.65元;若以上週(4月30日)收市價104.35元計,獲分配後持有至今每手帳面賺435元。

至於今年發行的新一批iBond,暫時未知會否同樣維持2厘保底息的安排,但相信肯定高於市面上一般的港元定期存息。畢竟近日銀行體系水浸,港元銀行同業拆息累創新低,按銀行公會最近公布,一個月以下拆息全部不足1厘,而12個月拆息亦只是約0.436厘。

銀行同業拆息屢創新低

iBond是每6個月派息1次,派息比率分別設有定息(即保底息)及浮息,以較高者為準。浮息與通脹掛鈎,以最近6個月公布的綜合消費物價指數(CPI)按年變動率平均值計出。

而據政府統計處最新公布的3月份CPI按年上升0.5%,較1月及2月份合計的1.1%升幅為低,遜於市場預期。不過若剔期間政府推出的除紓困措施等影響,3月份基本通脹升0.2%,扭轉今年首兩個月的通縮趨勢。

iBond回報保底息跑贏通脹

雖然近日印度疫情急劇惡化引起關注,但現階段專家普遍仍相信,下半年全球疫情可逐漸淡化,經濟復甦將帶動消費反彈,從而刺激通脹,估計今年全年本港CPI有望升1.5%,而未來兩年通脹有望超逾2%,跑贏iBond的兩厘包底息。

當然,若投資者認為2厘息不足以抵銷通脹對貨幣購買力的蠶食作用,又自問能承受較高的風險,那麼亦不妨考慮一些高息股份作替代。

揀iBond2021替化品4個準則:啤打系數愈低愈好

其實,港股市場上每年能提供2厘或以上股息回報的股份很多,要找每手入場費10,000元以內的亦不難,不過iBond是近乎零風險,這一點無論如何股票都難以相提並論,所以退而求其次,只能找一些股價波動性較低的股份,最簡單的做法是:

  • 按股份啤打系數來選擇,必須是0.5以內,且愈低愈好。
  • 股份規模亦不能太小,所以市值至少要有100億元。

在以上幾個條件之下,一共得出10隻股份,而排首位的,就是港燈-SS(2638.HK)。

港燈業務收益穩定

作為iBond替代品,港燈的一大優點是收入與盈利穩定,集團經營香港島及南丫島的發電、輸電、配電及供電業務,市場已非常成熟。截至去年12月底止全年,集團錄得營業額103.89億元,按年跌3.3%;純利27.32億元,按年升17.4%;期內未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利為71.4億元,按年微跌0.75%;經營溢利為41.4億元,按年下跌1.7%。

顧名思義,SS是Stapled Securities的簡寫,意思是「股份合定單位」,也就是代表股份為商業信託基金;簡單而言,港燈與領展(0823.HK)之類的房地產信託基金(REITs)相似,都是擁有穩定收入和強勁現金流,並會每年都將賺取的大部分利潤作利息分派,分別只是REITs的收入來源是房地產;而SS股的收入來源則是來自商業。

花旗叫買港燈目標價8.8元

花旗報告指港燈去年純利表現優於預期,主要是受惠於利息支出較預期低,該行因此上調港燈今、明兩年盈利預測6%至7%,認為集團今年股息收益率達4.1%屬吸引及似乎可持續,將評級由「中性」升至「買入」,目標價由8.7元調升至8.8元。

截至上週五(4月30日)收市價7.78元計,港燈今年以來股價只升不足2%,息率4.12厘,而去年以來股價波幅介乎7.5元之8元之間,可逢低買入,相信不難取得較iBond為佳的回報。

九建低調高回報之選

排名第二的是本地老牌地產商九龍建業(0034.HK),雖然早前公布截至去年12月底止全年業績欠佳,期內營業額47.06億元,按年跌56.6%;純利8.01億元,按年跌67.3%,不過並無影響其股價表現。

事實上,九建股價自2016年由低位約0.55元(除淨後)水平開始,持續反覆向上,形成長期升軌,至今累積升幅超過1600%,而且歷年派息往績良好,過去六個年度派息金額更是有增無減,去年全年每股派0.8元,息率達8.8厘,絕對是低調高回報之選。

達利食品股價波幅細

至於排第三的,是內地零食及飲品生產商達利食品(3799.HK),同樣屬於平日不甚起眼的股份,但集團自2015年底上市以來,一直都能保持盈利增長,早前公告截至2020年12月31日止年度,即使受到新冠疫情影響,公司實現收益209.62億元人民幣,按年跌1.9%;但純利38.49億元人民幣,同比增長0.2%;淨利潤率為18.4%,同比上升0.4個百分點。

期內現金流保持強勁,全年現金增加14.33億元人民幣,淨現金達到123.75億元人民幣,較2019年年底增長12.9%。

電訊股入選收息股不意外

派息方面,雖然做不到每年派息都有增加,但集團過去六個年度都有派息,去年全年每股派0.141元人民幣,息率約3.5厘。達利股價表現相當穩定,2018年初炒上7.2元樓上見頂以來,過去兩年基本都是在4.5至5.5元之間窄幅橫行,是其啤打值低企的原因。

至於其餘幾隻iBond替代股,包括了三隻電訊股,分別是排第四的中信國際電訊(1883.HK);排第五的電訊盈科(0008.HK);以及排第十,經旗下菲律賓PLDT經營電訊業務的第一太平(0142.HK)。

REITs都屬於iBond的最佳替代品

電訊股一向都是收息投資者的最愛之一,經營澳門電訊業務為主的中信國際電訊,以及持有香港電訊(6823.HK)的電盈,息率都有7厘以上,加上股價走勢近年都是相對穩定,故能入選iBond替代股名單不是偶然。

同樣,三隻REITs越秀房產信託(0405.HK)、置富產業信託(0778.HK)和冠君產業信託(2778.HK)一同入圍排在第七至第九位,亦是不令人意外,因為正如港燈一樣,REITs的強項就是收入穩定,且每年所賺大部分都會派發回饋股東,都屬於iBond的最佳替代品。

10隻iBond替代品資料

編號

股票名稱

股價

息率

市值(億)

每手股數

啤打值

每手入場費

2638

港燈-SS

7.78

4.12%

687

500

0.069

3,890

0034

九龍建業

9.12

8.77%

107

1000

0.144

9,120

3799

達利食品

4.62

3.46%

633

500

0.284

2,310

1883

中信國際電訊

2.81

7.47%

103

1000

0.302

2,810

0008

電訊盈科

4.5

7.15%

348

1000

0.313

4,500

3360

遠東宏信

8.9

4.04%

370

1000

0.369

8,900

0405

越秀房產信託基金

3.91

6.01%

130

1000

0.427

3,910

0778

置富產業信託

7.83

6.02%

154

1000

0.432

7,830

2778

冠君產業信託

4.52

5.52%

268

1000

0.446

4,520

0142

第一太平

2.66

5.45%

115

2000

0.506

5,320

截至4月30日