【iBond 2021替代品】在全球資金氾濫下，市場對高息資產趨之若鶩，新一批通脹掛鈎債券（iBond）6月1日起接受認購，2厘的保證息率，加上近乎「零風險」，自然吸引到到一眾食息客認購。
iBond派息有2厘包底
過去港府曾先後發行過7批iBond，最近一次是2020年發行，由於保底息上調至2厘，結果共吸引45.6萬人認購、涉資383.6億元，較原定發行額100億元超購2.8倍。
由於認購反應熱烈，最終港府將發行總額加碼至150億元，共有約23萬人獲分配上限4手iBond，另有約22.5萬人獲發3手或以下。
iBond 2021保底息率同樣維持兩厘，目標發行金額提升至150億元，更可視乎市場反應酌情提高到最多200億元，預料認購反應或更激烈。
【iBond 2021】新一批iBond6月1日起認購 10000元入場 保證派息不少於2厘 認購策略+過往表現
iBond2020年暫每手帳面賺435元
iBond最低面額10,000元，年期3年，投資者可以持有至到期、經二手市場沽售或以場外方式向銀行出售。而第7批iBond（4239.HK）去年掛牌至今最高見過104.95元，低位102.65元；若以周二（6月1日）收市價102.9元計，獲分配後持有至今每手帳面賺290元。
iBond提供2厘保底息的安排，高於市面上一般的港元定期存息。畢竟近日銀行體系水浸，港元銀行同業拆息累創新低，按銀行公會最近公布，一個月以下拆息全部不足1厘，而12個月拆息亦只是約0.434厘。
銀行同業拆息屢創新低
iBond是每6個月派息1次，派息比率分別設有定息（即保底息）及浮息，以較高者為準。浮息與通脹掛鈎，以最近6個月公布的綜合消費物價指數（CPI）按年變動率平均值計出。
而據政府統計處最新公布的3月份CPI按年上升0.5%，較1月及2月份合計的1.1%升幅為低，遜於市場預期。不過若剔期間政府推出的除紓困措施等影響，3月份基本通脹升0.2%，扭轉今年首兩個月的通縮趨勢。
iBond回報保底息跑贏通脹
雖然近月多國疫情反彈引起關注，但現階段專家普遍仍相信，下半年全球疫情可逐漸淡化，經濟復甦將帶動消費反彈，從而刺激通脹，估計今年全年本港CPI有望升1.5%，而未來兩年通脹有望超逾2%，跑贏iBond的兩厘包底息。
當然，若投資者認為2厘息不足以抵銷通脹對貨幣購買力的蠶食作用，又自問能承受較高的風險，那麼亦不妨考慮一些高息股份作替代。
揀iBond2021替化品4個準則：啤打系數愈低愈好
其實，港股市場上每年能提供2厘或以上股息回報的股份很多，要找每手入場費10,000元以內的亦不難，不過iBond是近乎零風險，這一點無論如何股票都難以相提並論，所以退而求其次，只能找一些股價波動性較低的股份，最簡單的做法是：
- 按股份啤打系數（Beta）來選擇，必須是0.5以內，且愈低愈好。
- 股份規模亦不能太小，所以市值至少要有100億元。
在以上幾個條件之下，一共得出10隻股份，而排首位的，就是港燈-SS（2638.HK）。
港燈業務收益穩定
作為iBond替代品，港燈的一大優點是收入與盈利穩定，集團經營香港島及南丫島的發電、輸電、配電及供電業務，市場已非常成熟。截至去年12月底止全年，集團錄得營業額103.89億元，按年跌3.3%；純利27.32億元，按年升17.4%；期內未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利為71.4億元，按年微跌0.75%；經營溢利為41.4億元，按年下跌1.7%。
顧名思義，SS是Stapled Securities的簡寫，意思是「股份合定單位」，也就是代表股份為商業信託基金；簡單而言，港燈與領展（0823.HK）之類的房地產信託基金（REITs）相似，都是擁有穩定收入和強勁現金流，並會每年都將賺取的大部分利潤作利息分派，分別只是REITs的收入來源是房地產；而SS股的收入來源則是來自商業。
花旗叫買港燈目標價8.8元
花旗報告指港燈去年純利表現優於預期，主要是受惠於利息支出較預期低，該行因此上調港燈今、明兩年盈利預測6%至7%，認為集團今年股息收益率達4.1%屬吸引及似乎可持續，將評級由「中性」升至「買入」，目標價由8.7元調升至8.8元。
截至周一（6月1日）收市價7.82元計，港燈今年以來股價只升約4%，息率4.1厘，而去年以來股價波幅介乎7.5元之8元之間，可逢低買入，相信不難取得較iBond為佳的回報。
九建低調高回報之選
排名第二的是本地老牌地產商九龍建業（0034.HK），雖然早前公布截至去年12月底止全年業績欠佳，期內營業額47.06億元，按年跌56.6%；純利8.01億元，按年跌67.3%，不過並無影響其股價表現。
事實上，九建股價自2016年由低位約0.55元（除淨後）水平開始，持續反覆向上，形成長期升軌，至今累積升幅超過1600%，而且歷年派息往績良好，過去六個年度派息金額更是有增無減，去年全年每股派0.8元，息率達8.8厘，絕對是低調高回報之選。
達利食品股價波幅細
至於排第三的，是內地零食及飲品生產商達利食品（3799.HK），同樣屬於平日不甚起眼的股份，但集團自2015年底上市以來，一直都能保持盈利增長，早前公告截至2020年12月31日止年度，即使受到新冠疫情影響，公司實現收益209.62億元人民幣，按年跌1.9%；但純利38.49億元人民幣，同比增長0.2%；淨利潤率為18.4%，同比上升0.4個百分點。
期內現金流保持強勁，全年現金增加14.33億元人民幣，淨現金達到123.75億元人民幣，較2019年年底增長12.9%。
電訊股入選收息股不意外
派息方面，雖然做不到每年派息都有增加，但集團過去六個年度都有派息，去年全年每股派0.141元人民幣，息率約3.5厘。達利股價表現相當穩定，2018年初炒上7.2元樓上見頂以來，過去兩年基本都是在4.5至5.5元之間窄幅橫行，是其啤打值低企的原因。
至於其餘幾隻iBond替代股，包括了三隻電訊股，分別是排第四的中信國際電訊（1883.HK）；排第五的電訊盈科（0008.HK）；以及排第十，經旗下菲律賓PLDT經營電訊業務的第一太平（0142.HK）。
REITs都屬於iBond的最佳替代品
電訊股一向都是收息投資者的最愛之一，經營澳門電訊業務為主的中信國際電訊，以及持有香港電訊（6823.HK）的電盈，息率都有7厘以上，加上股價走勢近年都是相對穩定，故能入選iBond替代股名單不是偶然。
同樣，三隻REITs越秀房產信託（0405.HK）、置富產業信託（0778.HK）和冠君產業信託（2778.HK）一同入圍排在第七至第九位，亦是不令人意外，因為正如港燈一樣，REITs的強項就是收入穩定，且每年所賺大部分都會派發回饋股東，都屬於iBond的最佳替代品。
10隻iBond替代品資料
|
編號 |
股票名稱 |
股價 |
息率 |
市值(億) |
每手股數 |
啤打值 |
每手入場費 |
|
2638 |
港燈－ＳＳ |
7.81 |
4.1% |
690 |
500 |
0.053 |
3,950 |
|
0034 |
九龍建業 |
9.6 |
8.33% |
113 |
1000 |
0.077 |
9,600 |
|
3799 |
達利食品 |
4.88 |
3.28% |
668 |
500 |
0.289 |
2,440 |
|
1883 |
中信國際電訊 |
2.58 |
8.14% |
95 |
1000 |
0.233 |
2,580 |
|
0008 |
電訊盈科 |
4.21 |
7.55% |
325 |
1000 |
0.277 |
4,210 |
|
3360 |
遠東宏信 |
8.35 |
4.31% |
348 |
1000 |
0.399 |
8,350 |
|
0405 |
越秀房產信託基金 |
4.13 |
5.54% |
137 |
1000 |
0.273 |
4,130 |
|
0778 |
置富產業信託 |
8.23 |
5.74% |
162 |
1000 |
0.285 |
8,230 |
|
2778 |
冠君產業信託 |
4.68 |
5.34% |
277 |
1000 |
0.345 |
4,680 |
|
0142 |
第一太平 |
2.72 |
5.33% |
118 |
2000 |
0.413 |
5,440 |
股價資料截至6月2日中午
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