【恒生科技指數成份股名單】科技股與派息，曾經被視作是魚與熊掌，不可兼得的事情，原因是早年的美國科技股，大多數都有不派發股息的習慣，理由包括「保留資金以推動未來業務發展」、「將資金用於回購更能為股東增值」等、而當中最具代表性的人物自然是蘋果（美股代號︰AAPL）教主喬布斯。

蘋果愈派息愈強大 

在喬布斯管治下，蘋果由1995年起直至2011年他去世為止，都沒有派過一次息，也沒進行過一次股票回購，他的名言是「將現金返還給投資者，意味公司已喪失了想像力」，用「深惡痛絕」來形容他對派息的態度，可謂絕不為過。

不過，隨著蘋果現任行政總裁庫克上台，就徹底推翻了喬布斯的做法，自2012年起每個季度都向股東派息並不斷回購股票。而期內蘋果業務繼續壯大，市值由不到4,000億美元增長到目前的2.2萬億美元，令派息不利公司發展的觀點不攻自破。

不乏追隨「喬布斯路線」的大企業

當然，蘋果公司只得一間，事實上現時美國科技龍頭股中，亦不乏追隨「喬布斯路線」的，Amazon（美股代號︰AMZN）就是其中之一。

但無論如何，對港股投資者來說，若想既享有科技股的增長能力，但又同時希望有起碼的穩定利息回報，是否有股份能夠提供得到？

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半新經濟股佔多數

要解答這個問題，可以用恒生科技指數作為切入點。現時恒科指共有31隻成分股，在最新一期業績有派末期息的公司共有11間，連同以3月為財政年度終結，尚未公布全年業績，但已派中期息的聯想集團（0992.HK），一共有12間，佔比38.7%。

細看這份名單，不難發現生產手機和電腦設備的硬件股佔了超過一半，若將家電股海爾智家（6690.HK）都歸入的話，佔比更接近三分之二。

有長時間穩定派息紀錄 

這七隻股份的產品雖然屬科技類，但業務本質上，其實跟傳統工業股或零售股接近，所以只屬半新經濟股，論業務的增長動力，雖較舊工業股勝一籌，但派息的穩定性和息率卻未必及得上後者。

幾隻股份或多或少都有派息往績，其中ASM太平洋（0522.HK）、聯想和舜宇光學科技（2382.HK），都是有長時間穩定派息紀錄。而單就息率而言，ASM和聯想都有2.6厘，並列恒科指成分股之冠。

聯想利好消息多

聯想作為收息股的一個特點是每年派息金額穩定，過去兩年每股都是派0.278元，前幾個年度則是一律派0.265元，而因應股價變動的息率區間約為3厘至7厘，以此而言目前股價稍高於過去幾年平均水平。

不過，聯想近期利好消息不少，受惠疫情下在家工作、遙距學習的需求增加，2021年第一季度全球個人電腦市場繼續強勁增長，聯想以25%的市佔率保持領導地位，出貨量達到2,040萬台，同比增長率達61%。另外，同業Acer和華碩計劃加價，是十年來首次。

聯想醞釀突破11元阻力

業績方面，聯想截至去年12月止首三季營業額451.12億美元，按年升12.4%；純利9.18億美元，按年升47.4%。預計將於5月下旬公布的全年業績亦樂觀，大行瑞信上調聯想2022年及2023年每股盈利預測5%至8%，主要基於市場短期對個人電腦的需求提升，目標價由11.5元上調至12.2元，維持「跑贏大市」評級。

走勢上，聯想目前正醞釀突破11元阻力，若成功有機會在業績公布前再展一波升浪，可候10元附近買入，上望12元樓上；止蝕9元。

ASM提供低位入市機會

ASM去年度業績亦相當出色，全年營業額168.87億元，按年升6.3%，純利16.22億元，按年大升161%；每股盈利3.97元。每股派息2.7元，按年升35%。

不過，由於遇上新經濟股回調，ASM在2月底公布業績後股價不升反跌，今年以來累計幾乎無升過。瑞銀報告就表示，ASM業績後股價回調，是為投資者提供入市機會，該行看好ASM的SMT解決方案與先進封裝解決方案業務前景，將目標價由90元上調至142元，評級由「中性」上調至「買入」。

走勢上，ASM近期在100元水平靠穩，50日線和前高位107元是阻力所在，100元買入，博突破上望120元；止蝕90元。

新上市公司派息難捉路

說過幾隻半新經濟股，再說其餘五隻真正的新經濟股，當中又可細分為兩類，第一類是騰訊（0700.HK）、網易（9999.HK）和金山軟件（3888.HK），前兩者是家大業大的龍頭巨企，而金軟亦是發展多年，都是有慣性派息往績的公司。

至於第二類，則是明源雲（0909.HK）和祖龍娛樂（9990.HK），兩間公司都是去年上市後在首份年度業績中派息，但暫時難以判斷派息政策是否可持續，尤其是兩間公司的業績都見紅，事實上過去曾有不少上市首年有息派的公司，都是「只此一次，下不為例」。

但無論是第一類還是第二類，息率全部都不到1厘，投資者買這些股票，還是以賺價為主要目標，收息只能說是聊勝於無。

騰訊保持派息增長紀錄

不過，用收息股的角度來審視一隻股票，除了看息率之外，派息是否可持續且每年都有增長，亦是一個重要指標，而騰訊就做到了這一點。

自2004年上市以來，騰訊一直維持每年派息兼有增長，由首年每股派0.07元，到去年每股派1.6元，計入2014年股份一拆五，即等於拆細前的8元（1.6 x 5），複合年增長率有34.47%，尚未計2008年曾派一次特別息每股0.1元，以及2018年每持有3,900股騰訊派1股騰訊音樂ADR（美股代號︰TME）。

但當然，以騰訊目前股價620元水平，是當年上市價3.7元的167倍，年複合增長率達52.3%，息率的高低，相信股東都不會放在心上。

金軟往績市盈率僅6倍

至於2007年上市的金山軟件，雖然2019年度曾有一年沒派息，亦未做到派息持續有增無減，但總體仍屬有穩定派息傳統，值得留意是去年度業績大反彈，由虧轉盈賺100.45億元，每股派末期息0.2元，是上年同期的一倍。

金軟股價自79.5元高位回調後，過去一個月時間在50元水平有支持，現價往績市盈率只得6倍，值得一博，可在50元樓下吸納，以50日線44元止蝕；目標60元樓上。

有派股息恒指科技成分股

編號

股票名稱

股價

每股盈利

每股派息

息率

市盈率

0285

比亞迪電子

44

2.873

0.286

0.65%

15.32

0522

ASM PACIFIC

102.7

3.970

2.700

2.63%

25.87

0700

騰訊控股

632

20.076

1.600

0.25%

31.48

0763

中興通訊

19.48

1.097

0.236

1.21%

17.77

0909

明源雲

35.5

-0.572

0.083

0.23%

-62.05

0992

聯想集團

10.82

0.433

0.278

2.57%

25.01

2018

瑞聲科技

46.6

1.490

0.300

0.64%

31.28

2382

舜宇光學科技

185

5.313

1.051

0.57%

34.82

3888

金山軟件

53.85

8.761

0.200

0.37%

6.15

6690

海爾智家

33.8

1.597

0.435

1.29%

21.16

9990

祖龍娛樂

13.78

-1.693

0.074

0.54%

-8.14

9999

網易－Ｓ

165

4.350

1.223

0.74%

37.93

數據截至4月16日

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