55隻恒指成份股比併 中國銀行7.5厘股息 登藍籌高息股王 賺息又賺價新策略

【港股分析・藍籌股・高息股】今年以來港股的投資主題，大都以舊經濟股為主角，除了憧憬疫苗奏效、經濟復甦，傳統行業走出谷底；加上不少舊經濟股都有股息派發，在新經濟股調整下，舊經濟股再獲股民垂青。而在藍籌股中，首十位最高息股份，都屬舊經濟股，當中又以內銀股居多。若揀選藍籌高息股王，中國銀行（3988.HK）大熱。

充分發揮阿里案警示作用

繼對阿里巴巴（9988.HK）處以182億元人民幣巨額罰款後，內地市場監管總局週二（13日）繼續出招，聯同中央網信辦、税務總局召開互聯網平台企業行政指導會，要求34家內地平台企業，要在一個月內全面自檢自查，逐項徹底整頓。

特別強調要嚴肅整治包括強迫實施「二選一」、濫用市場支配地位、實施「掐尖併購」、燒錢搶佔社區團購市場、實施「大數據殺熟」、漠視「假冒偽劣」、信息泄露，以及實施涉稅違法行為等問題。當局並呼籲互聯網企業要「充分發揮阿里案警示作用」。

科技股氣氛難改善

有份出席這次指導會的企業除了作為「樣辦」的阿里外，還有包括騰訊（0700.HK）、美團（3690.HK）、京東（9618.HK）、百度（9888.HK）、快手（1024.HK）、拼多多、愛奇藝、嗶哩嗶哩（9626.HK）、字節跳動、每日優鮮、盒馬鮮生和滴滴等，幾乎涵蓋所有科網巨頭。

監管機構就反壟斷問題使出「連環拳」，拖累一眾科網股週二急挫，其中以美團最傷，全日跌7.44%，京東及快手跌逾3%，百度跌2.19%，騰訊跌0.9%，僅阿里因已「先行一步」，收市仍保住0.4%升幅。

傳統優質藍籌先後公布最新派息

當局剛招呼完「帶頭大哥」阿里，就急不及待馬上向34家科網企業下最後通牒，可見這一場整頓風暴，短期內都不會平息，一眾科技股的投資氣氛難望有大改善。

在此情況下，市場資金難免會有部分選擇回流舊經濟股，特別是業績期剛完結，一批傳統優質藍籌都先後公布了最新派息，當中最高息率達7厘樓上，可謂相當吸引。

7隻新經濟藍籌股無息派

在55隻藍籌股中，有7隻在最新的一期業績中並沒有派息，包括兩隻賭業股銀娛（0027.HK）和金沙中國（1928.HK），以及5隻新經濟股阿里、美團、小米（1810.HK）、阿里健康（0241.HK）和藥明生物（2269.HK）。至於其餘低息分子則有海底撈（6862.HK）和騰訊，息率都不到半厘。

高息股方面，過去幾年曾以高達10厘息佔據高息藍籌榜首位置的中國石化（0386.HK），隨著業績不振派息減少，去年息率已跌至約3.6厘；而一向深受收息投資者歡迎的公用股，中華煤氣（0003.HK）息率不足3厘，中電控股（0002.HK）亦僅有4厘，均無緣晉身十大高息藍籌之列。

內銀股佔高息榜半壁江山

以本週二收市價計算，去年度全年息率最高的10隻藍籌股（表一），排名第十的是工商銀行（1398.HK），息率有5.7厘。往上數依次是第九名恒安國際（1044.HK）、第八名建設銀行（0939.HK）和第七名中國海外發展（0688.HK），息率介乎5.8至6厘。

至於排第六的，是「兩電一煤」中唯一上榜的電能實業（0006.HK），連同第五的中信股份（0267.HK）和第四的中國移動（0941.HK），息率都有6厘或以上。而能打入三甲之列的，息率都達7厘，排第二的交通銀行（3328.HK）和第三的中國石油（0857.HK），去年全年息率均為7.4厘。至於冠軍則是有7.5厘的中國銀行（3988.HK）。 

表一︰十大年度高息藍籌

*截至4月14日收市

大行普遍看好內銀股

由此可見，十大高息藍籌榜中，內銀股可謂一枝獨秀，共有4隻之多，幾乎佔去半壁江山，至於其餘的行業分布則相當分散，石油、電訊、消費、公用、內房和綜合企業股各佔其一。

事實上，大行亦普遍看好內銀股，中金報告就指出，人民銀行剛公布今年3月內地信貸新增2.73萬億元人民幣，按年少增1,039億人民幣； 3月社會融資新增3.34萬億元人民幣，按年少增1.84萬億人民幣。

中金認為總體來看，內地3月社融餘額增速如預期放緩，但幅度略超預期；數據顯示需求強勁，映射至銀行資產負債表，預計大體呈現量穩價增的趨勢，有利於內銀盈利能力恢復。

中國銀行盈利前景獲看好

而美銀報告指中行去年純利增長分別高於該行及市場預期6%及13%，派息亦高於預期13%，派息比率提升至32.1%，收益率達8%，為同業之中最高。故上調中行今、明兩年盈測5%，目標價由3.7元上調至3.85元，維持「買入」評級。

大和則相信今年中行在資產質素及淨利息收益率方面會有較明顯反彈，加上派息吸引，將中行評級由「跑贏大市」升級至「買入」，上調今明兩年盈測4%至5%，目標價由3.5元上調至4元，與招商銀行並列為內銀投資首選。

值得留意的是，年度息率是以股份去年度全年派息計算，故若是分中期和末期派發，則要持有股份橫跨兩個業績期才能收足，若是按季派發的話，就更要持有足一年，故若非長線投資者，年度息率可能只有參考作用。

內銀股股息包辦前四名 

故此，若然投資者只打算短時間持有，又想博財息兼收的話，則宜以今期末期息計算的息率作指標。

按此準則，十大高息藍籌的排名與年度息率計算有所不同（表二），不過內銀股因只派末期息關係，故不但繼續全數上榜，更是包辦前四名。

另外，中信股份、電能實業和中石油亦能保住十大之內；而中國海外、中移和恒安則被中國人壽（2628.HK）、中國聯通（0762.HK）和長江基建（1038.HK）所取代。

表二︰十大末期息高息藍籌

*截至4月14日收市

週線圖完成頭肩底形態

股價走勢方面，中行股價週線圖顯示自去年10月低位2.33元回升以來，已完成頭肩底形態，而日線圖待100日線升穿250日線後，屆時所有主要平均線亦會呈正向排列，加上高息率打底，絕對是進可攻退可守。

雖然中行自4月7日起已連續六日呈陽燭，但相信2.95元至3元水平有支持，按除淨後則約為2.72至2.76元水平，可博下月底除淨後重上3元，來個財息兼收；而中線則可上望3.4元。

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