電訊商中移動、中電信及中聯通的ADR除牌,回歸A股,一度備受追捧,跌市期間成為防守之選。隨着5G概念愈趨普及,在國策扶持下,電訊板塊可否更上一層樓?近日電訊板塊股價回落,又是否入市時機?

美國ADR除牌 中資電訊股走勢弱

三大中資電訊商 — 中移動 (0941.HK) 、中電信 (0728.HK) 及中聯通 (0762.HK)的ADR(美國預託證券)被除牌,三間公司的ADR總規模並不大,市場普遍認為此次除牌對公司的影響有限。

早前新經濟股調整,拖累港股下跌,電訊板塊成為抗跌選擇。今日大市升近500點,惟電訊板塊走弱,中移動 、中電信及中聯通全「見紅」。中移動跌0.65%,收報53.35元;中電信跌1.49%,收報2.64元;中聯通跌1.43%,收報4.84元。

國策支持 5G普及率愈來愈高

電訊板塊受惠國策支持,中國國務院總理李克強在政府工作報吿中表示,將加大5G網絡和千兆光網建設力度,豐富應用場景,統籌新興產業佈局。另外,《中國證券報》引述全國政協委員、中國聯通產品中心總經理張雲勇言論,表示在「十四五」期間,將加快5G網絡規模化部署,5G普及率可達56%。

2020年的電訊運營商共建超過70萬台5G基站,覆蓋逾300個城市主要城區。今年運營商預計將建設70萬台5G基站,覆蓋縣城以至鄉村,預料2025年實際5G普及率會更高。

大行認為電訊股估值低

隨著5G服務普及,不少大行均看好行業的未來發展。里昂研究報告提到,中資電訊股的業務持續改善,三大電訊商第四季服務收入增長加速至6至7%,料今年續升5%,主要由於5G及工業工聯網帶動,認為中資電訊股估值低。

中國鐵塔目前現超賣跡象

瑞信發表研究報告,指中資電訊商收入於去年第四季加速,令市場對行業基本面重拾信心。該行指,中移動為行業首選,其派息率吸引,高達6.1%,而中國鐵塔(0788.HK)目前出現超賣跡象,認為其盈利有機會超出市場預期。

野村升中電信評級至「買入」 

中電信日前公布截至去年12月底止全年業績,純利增1.6%至208.5億元人民幣。截至2020年底,公司移動用戶達3.51億戶,淨增1,545萬戶,用戶市場份額提升至22%,5G套餐用戶達8,650萬戶。野村認為中電信去年收入符預期,預料中電信基本面持續改善,升中電信評級至「買入」,目標價上調至3.6元。

花旗對中國鐵塔維持「中性」評級 

花旗研究報告提到,中國鐵塔去年收益按年升6.1%,大致符合預期,看好公司於非電訊收益及派息的增長,維持其「中性」評級,目標價由1.26元升至1.35元。

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專家﹕最看好中移動 穩陣收息之選

百利好証券策略師岑智勇稱,三間電訊商同樣受港股通資金追捧,當中以中電信的內地資金佔比較高,不排除會A股化,認為投資者可多加留意。

信誠證券聯席董事張智威指,中電信業績一般,增長幅度低,股東應佔溢利只有1.6%,「通脹都未必追得到」,前景並不特別樂觀,未能預見有大幅上升的機會。他又提到,近日港股升市,表現不錯,但中電信股價不升反跌,可見除牌或回A等概念已炒完。

中移動收息率達6厘 

眾多電訊股中,張智威最看好中移動,因為中移動市盈率不高,現在僅為9倍左右,但收息率達6厘,而且集團手持大量現金,所以「派息肯定穩陣過匯豐」。他指中移動並非高增長股份,屬「穩陣之選」,派息穩定,是屬於中長線可持有的穩定收息股。入貨策略方面,他建議投資者可考慮在53.4位置買入,目標價55元或以上。

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電訊股「只能說不是弱勢股」

富昌證券聯席董事譚朗蔚指,不看好行業的基本面,近期是由於美債孳息升,高估值股份大調整,資金轉為追捧傳統股份及防守性板塊,但隨著債息稍稍回落,科技股反彈,相信這類資金轉移會暫時告一段落。他形容電訊股「只能說不是弱勢股」,但認為其基本因素並不吸引,板塊中最看好中移動,股價一度因除牌事件刺激而上揚,但近期股價持續橫行,相信短期會繼續維持橫行狀態。

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