恒生指數公司周一(3月1日)公布優化恒生指數建議的諮詢總結,恒指成份股數目將會增加至並固定在100隻,目標先在2022年中前將成分股數目增至80隻,又會放寬上市歷史要求至三個月等等,有關改革將會在今年5月季檢時實施,在6月指數調整時生效。
1. 恒指成分股將增至100隻 明年中前先加入25隻
恒指公司去年發表改革諮詢文件,建議指數成分股數目增至65至80隻,但最終決定進一步增至100隻,以擴大市場覆蓋率。目標預料會在2022年中前,在剩餘的5次指數檢討中逐步增至80隻,隨後再增至總共100隻,但仍未有切實時間表。
2. 按7個行業組別選出成分股
由2021年5月的季度檢討開始,指數公司將會按7個行業組別選出成分股,而行業組別的構成會每兩年檢討一次:
- 金融業
- 資訊科技業
- 非必需性消費及必需性消費
- 地產建築業
- 公用事業及電訊業
- 醫療保健業
- 能源業、原材料業、工業及綜合企業
在編制指數的時候,會以「每個行業組別的市值覆蓋率不低於50%」為目標,並根據行業中上市公司市值分佈、上市公司數目及整體權重分佈揀選股份。
3. 上市歷史逾3個月即可「染藍」
恒指公司原本建議完全取消成分股的上市歷史要求,但在諮詢市場意見後,結果有38%的回覆對此建議表示保留,是5項優化建議中佔比最高。有諮詢的意見認為,新上市的股份股價波動較大,不適合太快被納入指數,亦有意見認為,股份的交易歷史在做出投資決策時很重要。指數公司最終決定縮短上市歷史要求,但所有候選公司須至少已上市三個月。
4. 香港成分股維持20至25隻
為了保留恒生指數「香港部分」的代表性,指數公司決定在恒生指數中維持20隻25隻「香港」成分股,而這些成分股的數目會每兩年評估一次。
5. 成分股權重上限劃一8%
目前恒指成分股的權重上限為10%,而同股不同權及第二上市的股份權重上限則為5%,但由2021年6月開始,所有成分股的權重上限將會劃一為8%;同時,國企指數亦將會採取同樣的成分股權重上限水平及方法。
優化恒生指數方案概覽
現有恒生指數 | 優化後的恒生指數 | |
選股範疇 | 大中華公司 | 大中華公司 |
候選資格 |
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選股方法 | 在所有合資格股票中, 以行業代表性、市值及成交、財務表現、 顧問委員會討論為指標, 挑選出50隻成分股 |
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加權方法 |
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部分行業合併為一組別選股
恒指公司現時按12個行業將股票分類,但認為某些個別行業無論在市值(<5%)及/或數目皆相對較小,將這類行業合併選股會更可行及有意義,所以決定將非必需性及必需性消費股合併為一個組別,公用事業及電訊業合併為一組別,而工業、綜合企業、能源業、原材料業將合併為一個組別。
恒指公司按2021年2月11日的數據,模擬恒指成分股增至80隻後,指數的組成結果供參考之用。7大行業組別中,各自的成分股市值覆蓋率將達到50%以上:
行業組別 | 成分股數目 | 佔行業市值覆蓋率 |
金融業 | 10 | 81.2% |
資訊科技業 | 10 | 94.5% |
非必需性及必需性消費 | 20 | 65.3% |
地產建築業 | 12 | 51.6% |
公用事業及電訊業 | 8 | 72.5% |
醫療保健業 | 10 | 78.4% |
其他 | 10 | 51.8% |
模擬按行業成分股權重分佈
行業組別 | 成分股數目 | 權重分佈 |
金融業 | 10 | 32.8% |
資訊科技業 | 10 | 28.6% |
非必需性及必需性消費 | 20 | 14.2% |
地產建築業 | 12 | 6.2% |
醫療保健業 | 10 | 7.4% |
公用事業及電訊業 | 8 | 5.4% |
能源業、原材料業、工業及綜合企業 | 10 | 5.4% |
總計 | 80 | 100% |
模擬結果亦顯示,當恒生指數成分股增至80隻後,香港公司權重將佔33.1%、H股佔16%、紅籌佔7.1%、民企將佔43.8%。
模擬結果:恒指80隻成分股 市值將增至33萬億元
恒指公司模擬結果指出,恒生指數總市值將由現時約26萬億元,增加至33萬億元,增幅達25%;指數首5大成分股權重將由41.1%降至36.1%;成分股佔港股市值覆蓋率將由56.5%增至71.2%,增加14.7個百分點。
溫鋼城:權重調整或致輕微震盪 股價走勢仍看北水取態
資深基金經理溫鋼城認為,恒指成分股數目增至100隻屬合適,只要每隻成分股有適當權重,就可以避免指數變得太「濫」。他表示,目前的權重股如騰訊、匯控等或因權重上限由10%下調至8%,而出現短暫震盪;不同權股份或第二上市股份或因權重增加而受惠。不過,他認為這些影響均屬於短暫且輕微,最重要是要留意股份能否獲得「北水」眷顧,假如股份染藍後,能夠加入港股通名單,而又廣受內地投資者認識,此類股份股價將可看高一線。
他又認為,恒生指數的升勢或因成分股權重改變而慢下來,估計短期會於28,000至33,000點之間震盪,但仍維持今年目標33,000點。
溫鋼城又指,科技及手機相關股、金融股、醫藥股、地產建築股、內需及汽車股值得留意,估計這些行業的股份較大機會在往後的季度檢討中染藍,故或有染藍概念的炒作空間。
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