美國納指於9月23日晚再下跌3.02%,全月計暫時下跌了9.7%,但仍處於我們月初預期納指最低限度合理修正至10,333-10,894點的區間內。納指於3月23日見底以來不足一年累計上升82%,即使回吐升幅的0.382倍(10009點),對於長期牛市由高位調整17%並非很過分。標普500指數從低位也上升了63.7%,升幅遠勝率先走出疫情的內地股市。

恒大股價急挫9.5%債務風波累3隻債券臨時停牌!不宜撈底|談股論市

市場把股市的調整再度歸咎於:

  1. 歐洲疫情二次爆發
  2. 美國新一輪財政補貼懸而未決
  3. 聯儲局擴表步伐減慢
  4. 估值高等因素,而無視市場流動性、PMI優於內地、消費確切作出V型反彈及美國巨企盈利保持較高增長的事實。

海外過剩的流動性回流美國

當前CNN貪婪指數回落至46的中性水平,而這個指數往往跟市場呈完美反向關係。美元指數已經於91.7築底,並回升至94.4的水平,隨著美國經濟數據持續改善,及在大選前不明朗因素的幫助下,海外過剩的流動性開始回流美國,加重亞太區股市的調整壓力。

福祿集團、樂享互動 購逾千倍的新股

近日兩隻超購逾千倍的新股,包括福祿集團(02101.HK)及樂享互動(06988.HK)於暗盤及上市首天表現不如人意,當中原來主要涉及公司沒有太獨特的增長前景及基本面,但若擁有明星基石團隊及大幅超購的明源雲(00909.HK)於今天暗盤及明天上市表現也遠遜前期明星新股,這將為新股打新降溫打響警號。

今年焦點新股螞蟻集團預計在未來數天通過上市聆訊,並可望在國慶假後啟動招股程序。彭博日前報導稱,螞蟻集團已將把IPO融資目標提高到350億美元,估值則從2250億美元提高至2,500億美元,是次招股或不設基石投資者。

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螞蟻集團新股前瞻報告

中泰國際研究部日前發布螞蟻集團新股前瞻報告,長線看好螞蟻集團爬進互聯網流量入口的螞蟻,成為金融科技出口的大象。我們預期公司2020年及2021年收入分別為人民幣1,692億元及2,253億元,經調整淨利潤分別為人民幣539億元及743億元,同比增速分別為123.1%及37.9%。

我們採用SOTP、PE、PS三種估值法對公司進行估值,並參考上市前投資後估值,最終得到公司合理估值區間為人民幣16,728至22,632億元(相當於2,471至3,343億美元),對應31.0至42.0倍2020年預測PE及9.9-13.4倍2020年預測PS。