據7月12日公告，洛陽鉬業（03993.HK）宣布與Triple Flag Precious Metals Corp. （「TFPM」） 旗下全資子公司Triple Flag Mining Finance Bermuda Ltd. （「Triple Flag Bermuda」 ，與TFPM統稱「Triple Flag」）達成一項金屬流交易協議並將獲得5.5億美元的現金預付款。

根據協議，洛陽鉬業承諾會參照其位於澳大利亞新南威爾士州的北帕克斯礦（「北帕克斯礦」）所生產的金銀產品的一定比例交付一定量的金銀給Triple Flag。

金屬流交易的考量

實現北帕克斯礦的巨大價值-本項交易在保留全部銅產量的同時，讓北帕克斯礦部分金、銀副產品的巨大價值得到一次性的實現。

以具有競爭力的融資成本獲得創新性長期融資-金屬流交易是一項不要求還款、不設定最低交貨責任的長期融資工具，資金成本遠遠低於全球資本市場中其它融資方式的資金成本。

使礦山長期經營和捕捉有利的商品價格趨勢有機結合-洛陽鉬業仍將通過所擁有的剩餘金銀產量保留一定的金銀價格敞口。此外，根據金屬流協議規定，在特定交貨總量滿足後，金銀交貨量佔產量比例將減半。這兩個因素將促進礦山實現根據市場環境統籌規劃擴產和延長服務年限的目標。

與領先的金屬流投資機構結成更廣泛的合作關係-通過本次交易與擁有全球礦業領域成功往績的優秀國際合作夥伴結成長期合作關係，共同探索未來的戰略機會。

洛陽鉬業執行董事兼首席投資官李朝春就此交易表示，「本次交易讓洛陽鉬業以極具吸引力的資金成本達成一項長期融資，也彰顯出北帕克斯礦金、銀副產品所具有的重大價值。北帕克斯礦一直保持著出色的安全表現和穩定的業績水平，擁有著優質的資源潛力。與此同時，洛陽鉬業將繼續保留北帕克斯礦的全部核心銅產量，這與洛陽鉬業對北帕克斯礦的長遠計劃保持一致。我們很高興能夠與像Triple Flag這樣聲譽卓著的優秀公司達成融資合作，期待我們可以攜手共進。」

金屬流交易的主要條款

交易交割後，Triple Flag將向洛陽鉬業支付5.5億美元的現金預付款，預期公告日後不久後即可完成交割。交易交割前尚須完成一系列公司程序性手續。

除預付款項外，對根據金屬流協議交付的每盎司產品，Triple Flag將按現貨金銀價格的10%向洛陽鉬業支付貨款。

洛陽鉬業對Triple Flag承諾的交貨量為：

北帕克斯礦合資公司金產量的54%（或洛陽鉬業按股比持有的北帕克斯礦總產量的67.5%），至累計交貨量達63萬盎司後，開始按27%交貨（或洛陽鉬業按股比持有的產量的33.75%）；以及

北帕克斯礦合資公司銀產量的80%（或洛陽鉬業按股比持有的產量的100%），至累計交貨量達900萬盎司後，開始按40%交貨（或按洛陽鉬業股比持有的產量的50%）。

交易帶來的利益

通過本次交易，洛陽鉬業能夠以低於其當前融資渠道和國際資本市場其它融資渠道的成本獲得長期資金，有助於洛陽鉬業優化其資本結構。

本次交易使洛陽鉬業北帕克斯礦在保持運營成本競爭力的同時，讓其金、銀副產品的巨大價值得以實現。

金屬流協議綁定的是北帕克斯礦的整體生產經營表現和副產品金銀市場表現，而洛陽鉬業無須承擔固定或最低的交貨量或還款金額。

根據金屬流協議約定，洛陽鉬業需要承擔的責任僅限於根據金銀實際產量按一定比例完成交貨，在任何情況下都無須償還預付款項。

根據協議安排，達成特定里程碑後，洛陽鉬業向Triple Flag交貨的義務將減半（金從總產量的54%降至27%、銀從總產量的80%降至40%），同時洛陽鉬業每交貨一盎司產品，都會按現貨金銀價格的10%持續獲得貨款，保持了洛陽鉬業長期的現貨價格敞口，激勵北帕克斯礦持續發展，不斷推進勘探工作。

本項交易凸顯出北帕克斯礦長久豐富的資源，穩定健康的運營，以及在整個行業周期內都表現出的優秀經濟效益。

金屬流交易概述

金屬流交易是指通過簽訂協議，融資方（Triple Flag）同意購買礦業公司（洛陽鉬業）參照未來產量（通常是主要業務的副產品）一定比例的金屬產品，融資方為此支付一筆預付款，並在金屬產品交貨時，額外按照約定持續支付款項（通常按市場價格的一定比例計算）。金屬流交易的本質就是基於未來產量作為參照進行的長期大宗商品購買合約。

交易各方將金屬流交易視同為長期金銀遠期銷售合約，各方共擔長期生產、以及標的資源最終規模和品位的風險。此交易不要求約定交貨的金銀產自北帕克斯礦。礦業公司能夠以具有競爭力的資金成本獲得長期資金，而無須承擔固定或最低交貨量或還款金額的責任。

根據洛陽鉬業與Triple Flag的金屬流交易協議，洛陽鉬業將獲得5.5億美元的預付款並同意按北帕克斯礦黃金總產量的54%交貨，至累計交貨量達到630,000盎司後按27%交貨，以及按北帕克斯礦白銀總產量的80%交貨，至累計交貨量達到9,000,000盎司後按40%交貨。洛陽鉬業還將對每盎司交貨量按現貨金銀價格的10%獲得貨款。

社區支持和獎學金計劃

Triple Flag將延用其在南非的過往經驗，通過獎學金和其它社區項目，每年向北帕克斯礦周邊社區投入5萬澳元資金，與洛陽鉬業共同確保最大限度地發揮資金效用。洛陽鉬業和北帕克斯礦管理團隊將在Triple Flag的支持下負責監督資金的使用情況。

「地處頂級礦業轄區，在非常可觀的礦山服務年限期間始終保持著強勁的現金流，北帕克斯礦將成為一項新的基石資產。北帕克斯礦在安全、運營、儲量轉換和社區參與方面取得了出色的往績，獲得了國際認可，我們參與融資的資產組合將因北帕克斯礦的加入而變得更加強勁和多元化。」

Triple Flag創始人兼首席執行官Shaun Usmar表示，「1993年北帕克斯礦投運伊始，儲量為680萬噸；經歷了25年的開採，北帕克斯礦為其業主及當地利益相關方創造了巨大的財富，目前儲量1.33億噸，資源量4.84億噸，未來依舊可期。Triple Flag非常高興能夠參與北帕克斯礦未來的發展，也將加入北帕克斯礦的社區投資項目，每年將以獎學金和其它社區項目的形式提供5萬澳元資金支持。我們很榮幸能與洛陽鉬業建立長期的合作夥伴關係，洛陽鉬業過去完成了數次世界級的跨國礦山併購交易，取得了輝煌的成績，相信我們一定能在未來共同探索更多的戰略融資機會。」

該信息由智通財經提供。

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