與股價走勢成反比的黃金為何能與美股大盤同步上漲？

美股市場在很大程度上已從公共衛生事件對經濟造成的損害中恢復過來，正處於新一輪牛市。然而，黃金仍然處於穩步上升的趨勢中，這似乎與投資者現在對美股的看漲情緒相矛盾。

美國金牌分析師克利夫·德羅克（Clif Droke）稱黃金的持續走強是一個信號，表明知情的參與者正在對沖他們的股票，以防止近期海外公共衛生事件的爆發促使另一種可能令人不安的政策回應。德羅克提出，押注賠率支持該貴金屬未來將繼續走強。

不確定性越大，金價就越有可能上漲

在迄今極度動蕩的這一年中，黃金的表現不僅僅是保值，即使美股從3月崩盤時的低點上漲了40%，黃金也在升值。

歷史上與股價走勢成反比的黃金，如何能與美股大盤同步上漲？德羅克表示，考慮到黃金的主要功能是作為對沖未知的恐懼，即使在股市和經濟都很穩定的情況下，不確定性越大，金價就越有可能上漲。

另一方面，美聯儲不受限制的流動性也是3月底以來美股快速上漲的原因之一。主要區別在於，這次流動性增長的速度明顯加快。

摩根大通的分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示，考慮到國債發行和量化寬鬆政策在2021年之前將繼續高於正常水平，到2021年中期，全球創造的貨幣或流動性總量可能超過15萬億美元或更多。

然而大量釋放的流動性也是黃金看漲的一個重要原因。寬鬆的貨幣政策帶來的是利率下降，表明經濟需要積極的干預和支持。正是這種經濟脆弱性的暗示，對投資者買入黃金以對沖美股起到了刺激作用。

近期美聯儲多位官員的言論助長了公眾的恐慌情緒。對於美國公共衛生事件的重燃，亞特蘭大聯儲主席Ralph Bostic在最新聲明中表示「有一種真實的感覺，這可能會比我們計劃的時間更長。」

得益於此，黃金在公眾對公共衛生事件飆升的擔憂中跳漲。目前，黃金已經超過了具有心理意義的1,800美元關口，德羅克預計金價很可能會在夏季結束前達到2011年9月的歷史高點1,900美元。

事實上，今年金價的兩次上漲都是與美國公共衛生事件的兩次重大飆升同步發生的，分別在3-4月和6-7月。

與此同時，金礦股也加入上漲行列，證實了黃金、白銀目前的強勢。自6月中旬以來，PHLX黃金/白銀指數(XAU)已經上漲了20%以上，以百分比計算，已經大幅超越了金價。從黃金多頭的角度來看，這是一個好消息，因為XAU的相對強勢表明，黃金牛市是真實存在的，而非短暫的空頭回補。

下圖顯示了50只交易最活躍的金礦股的4週變動率（即動量指標）。該指標在經歷了幾週的下跌之後，再次呈現上升趨勢。通常情況下，該指標的上升趨勢意味著總體上，黃金股價最低阻力位的近期路徑是向上的。

德羅克此前提出，XAU指數在動量指標下降的情況下不會下跌，說明礦業股被手握強權的「聰明」投資者堅定持有，他們無意放手。黃金股最新的向上突破也肯定了這一前景，並意味著金礦股未來還有更多的力量。

結合綜上所述，德羅克認為現在黃金和金礦股都處於強勢之中，因為市場充斥著恐懼和不確定性。因此，德羅克認為仍有必要對黃金采取中期（3-6個月）的看漲立場。、

該信息由智通財經提供。

免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。