受公共衛生事件影響，佔世界銅供應量25%以上的國家--智利銅礦的工人病例增加。智利國家銅業Codelco礦場已經有2,433名工人患病，暫停El Tenientebt的擴產施工，將Teniente項目的裁員人數增至4,500人，並提議關閉Teniente以北的煤礦兩週。其首席執行官奧克塔維奧·阿拉內達（Octavio Araneda）表示，這對該國經濟將是「災難性的」。
隨著智利供應中斷的風險不斷上升，銅價創下近6個月來的新高。隔夜倫敦金屬交易所（LME）基準銅價格上漲1.8%，報6,127美元/公噸，此前已觸及6,143美元/公噸，創下1月22日以來的最高水平。
儘管在近期銅價價格飆升，但分析師預測，在未來幾個季度銅價可能會趨於穩定。
花旗堅持堅持5750美元/噸的近期目標價格
然而，花旗的專家表示，這種金屬--通常被視為全球經濟總體狀況的風向標--可能在第三季度被高估。
該行分析師上週在一份報告中表示：「過去一個月，在股價和債券收益率持平或下跌的背景下，銅價從5,700美元/噸上漲至6,000美元/噸以上，基於這些歷史關係，銅價似乎被高估了220至420美元/噸。」。
「總體而言，我們堅持5,750美元/噸的近期目標價格（現貨價格為6,050美元/噸），儘管我們認為2至4週內有一個回調窗口，但最終來說我們建議逢低買入。」
與此同時，薩克森銀行（Saxo Bank）的分析師對銅價前景感到悲觀。他們覺得人們普遍認為經濟將在未來幾個季度內恢復正常的觀點「會很可能最終證明是錯誤的」。
該交易公司大宗商品策略主管Ole Hansen在最近的一份報告中表示：「銅近期回升至公共衛生事件爆發的水平，將挑戰銅在第三季度觸及高位的能力。」
「中國需求的複蘇，以及南美礦山供應中斷，是最終迫使投機者在突破2.50美元/磅後重回多頭頭寸的誘因。第二波的風險--尤其是在全球兩大消費國美國和中國- -可能會迫使我們重新思考，並認為在下一季度不會看到有進一步的好轉。」
長期來看銅價仍面臨下行壓力
Wood Mackenzie的團隊的首席分析師Eleni Joannides稱，預計隨著經濟和工業的重新啟動，今年下半年銅的需求將更加強勁。不過她也指出，在2020年年底之前，美國經濟反彈的程度仍然是個問號。
她在一次電話中解釋說：「有一大批人要么在休假，要么正在失業，要么不知道自己的工作會發生什麼，他們可能不會去市場購買高價含銅商品，這對於銅市場而言是個風險。」隨著人們不會去購買新車或新洗衣機，因而即便理論上銅需求應該會回升，但可能不會達到預期的程度。
儘管Wood Mackenzie對銅需求的預期是樂觀的，但該集團分析師預計銅價不會出現大幅上漲。
Joannides稱：「我們對前景持樂觀態度，並且預計未來幾年需求增長相當強勁，但是，在需求前景看好的同時，供應方面的情況卻看起來更為強勁。因此，當我們考慮供需平衡時，未來幾年市場將出現過剩，這將給價格帶來一定的下行壓力。」
從現在開始的單邊押注可能只是「想當然」
Roskill高級銅分析師Jonathan Barnes也認為，未來幾個季度，銅價將受到供應持續壓力的影響。他稱，礦業巨頭必和必拓（BHP Billiton）和Codelco公司已經警告說，因為公共衛生事件，他們所在地的生產將放緩，今年銅市場將繼續出現更多生產中斷的現象「幾乎不可避免」。
不過，Barnes稱，公共衛生事件對銅礦石開采的影響「只是掠過地表而已」。
他認為，次級銅，特別是佔整個市場三分之一的廢銅，受到危機的衝擊更大，他估計全球廢銅貿易在2020年上半年下降了30%左右。
佔全球銅需求一半左右的中國，為了彌補廢金屬的短缺，已經增加了陰極銅的進口。
Barnes說：「這意味著整個市場出現了一個巨大的陰極替代廢銅效應，我認為這確實是銅價意外快速回升的主要原因之一，尤其是在過去一個月。」我認為從今年的廢銅進口配額餘量來看，銅價很有可能繼續上漲。當然，如果我們看到公共衛生事件第二波反彈，所有的賭注都可能落空。」
中國當前的政策未能將某些質量較高的廢銅產品重新歸類為「資源」而非「固廢」，這意味著中國可能繼續大舉購買銅精礦，直接從礦山進口銅精礦，在國內加工加工成陰極銅。
「因此，中國的需求看來將繼續增加，並在下半年保持強勁，」他預計儘管世界其他地區的需求相當疲弱，但希望最終（可能需要到第四季度）看到一些穩定和復甦的跡象。」
不過，儘管投資者可能會想當然地認為「從現在開始，這只會是一種單向押注」，但如果廢銅供應反彈，或者中國允許進口廢銅量有所擴大，銅價上漲可能會受到限制。
「屆時你可以看到陰極銅需求放緩。因此，儘管市場可能看到銅價在今年強勁復甦，但實際上到了明年，銅價或多或少地趨於穩定，那是因為公共衛生事件衝擊和廢銅市場突然間的錯位消失了。
該信息由智通財經提供。
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