過去幾年裡，股票回購一直是美國股東回報的主要驅動力，但公共衛生事件可能會改變這一局面。
如下圖所示，自2008年金融危機爆發以來，美國股票回購總額增長了6倍以上。2017年底，美國開始大幅削減企業稅，企業利用手頭的現金和超低的借貸成本回股票（在其他條件相同的情況下，通過回購能提高每股收益，進而提高市盈率），導致回購總額在2018年第四季度達到了2,480億美元的峰值。
下圖將美國國民收入和利潤賬戶（NIPA）企業利潤（灰線）與12個月每股收益預期（藍線）進行了比較，說明了近年來回購對每股收益增長的影響程度以及市場的看法。
今年以來，隨著企業減少回購，上述兩者之間的差距已經明顯縮小。這一趨勢看起來似乎在加速，因為公共衛生事件造成的經濟損失和預期緩慢復甦（以及去槓桿化）對現金流造成了巨大壓力，促使股票回購活動進一步凍結。
這對各個板塊，尤其是金融類股（金融類股是羅素1000指數中僅次於科技板塊的第二大回購來源），對鎖定期後的每股收益預期構成風險，也是股票回報的潛在阻力。
該信息由智通財經提供。
