橡樹資本聯席董事長霍華德馬克斯（Howard Marks）近日對媒體稱，儘管美聯儲一直在支撐企業債價格，但這種支持只是暫時的，當美聯儲最終不可避免地撤退的時候，壓力將席捲信貸市場。
他在接受媒體採訪時表示：美聯儲可以永遠這麼支撐下去嗎？我們這些市場人士認為，要不是因為美聯儲的主導，股票和債券根本無法以目前的價格賣出去。所以如果美聯儲撤了，我們都得接盤，但我認為不會是在目前這種價格水平上。
這就是決策者面臨的兩難選擇。
面對大蕭條以來最嚴重的經濟崩潰，美聯儲采取了前所未有的措施來幫助大型企業雇主維持經營，包括3月23日公佈的兩項規模合計達7,500億美元的公司信貸工具。這樣大規模的干預導致投資級和垃圾級債券雙雙需求大漲。這項工具已經啟用，若資金耗盡，不清楚會發生什麼結果。
一些投資者認為，美聯儲將無限提供流動性，以證明股債價格的合理。換句話說，就是不能與美聯儲對抗。
但霍華德馬克斯不認同這種看法。
他預計，經濟將從公共衛生事件中緩慢復甦，然後陷入停滯。未來也許幾個月後，當企業借款人的資金用盡時，將出現大量的債務違約和破產。他稱，美國政府和美聯儲的救助計劃不太可能保護一些大型高槓桿的企業和投資工具。
他表示，3月中信貸市場低迷的時候，橡樹資本曾非常積極地買進，但自從美聯儲宣布干預市場後就撤了回來。雖然美聯儲會承諾買入投資級債券和最近降至垃圾級的債券，但沒有將這種支持擴大到信用度較低的發行人。
霍華德馬克斯說，從理論上講，美聯儲可以這樣做的。如果他們大舉買入，他們可以讓所有市場上漲。現在人人都知道這是個泡沫的市場，虛假的市場，當美聯儲停下來的時候，市場就會崩潰。
他在最近給客戶的備忘錄中引述了一句俗語：「沒有破產的資本主義，就像沒有地獄的天主教 」。
他在採訪中說，擔心美聯儲對信貸市場的支持將會導致道德風險，魯莽行事但躲過了後果的人，可能會再度不計後果行事。
但這並不是說他反對美聯儲支持經濟。霍華德馬克斯說，「有不可預見的負面後果，但並不意味著它是個錯誤。」
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