上回從日常生活習慣探討為何人有「害怕失去」的傾向，除了我們的警覺性低，亦難以很多時處於謹慎戒備狀態，簡而言之就是普遍人都不擅長打「持久戰」。另外前文也開始勝到如何在投資時要勝過「害怕失去」的傾向，可從「工具」和「注碼」入手，並已開始談到「工具」，分為現貨 (股票) 和期貨 (衍生工具) 兩種，其中現貨可細分為實業股和財技股。
「坐貨」或「捱價坐貨」的風險
我們經已開展了財技股的話題，指出財技股分析講究對價量分析的掌握，所以文末跟大家提出一道問題：「到底怎樣分析有心人成本價及其持貨量呢？」在解答此問題之前，筆者需要重申即使能掌握有心人的價量資訊，也不代表可以完全規避「坐貨」或「捱價坐貨」的風險。理由是財技股只有薄弱的基本因素支持，所以當有心人沒有維穩股價時，股價走勢是傾向慣性下行。
至於有時見股價處於低位橫行，倘若不是有心人經已維穩股價，就是散戶的街貨持份比例經已變得很少，通常是少於兩成，也可理解為有心人之街貨佔比已超八成，股份處於貨源高度歸邊狀態。這種股份的鮮有散戶沽貨，而有心人沒有行動時亦不會交易，因此交投淡靜，在買賣兩閒的情況下，股價往往處於靜止或是低波幅狀態，形成我們所看到的低位橫行格局。
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留意集團的股權分佈
筆者用了不少幅度講解財技股的價格表現特性，是要為大家做好操作時的心理準備，惟有足夠多的股價可能出現的走勢在投資者的大腦之中，才能確保當股價走勢不如預期發展時我們仍然臨危不亂，從而作出正確的判斷和相應行動之配合。論到對有心人的價量分析，其中一個具參考性方法，就是翻查最近一次進行跟股本集資相關的財技活動後，集團的股權分佈如何。
以2019年8月20日晚上發佈供股結果的新煮意控股 (08179.HK) 為例，配合9月2日合股生效，當時已發行股數約4.15億股，當中供股街貨量約1.17億股，又於其中約9,217萬股由獨立承配人接收，按合股調整後供股價為0.248元作分析，可理解為有心人持有不少於9,217萬股，成本價為0.248元。另可留意供股期間集團只收到4份認購申請，扣除執行董事黃巍的1份申請，即公眾股東僅3份申請，卻獲約2,487萬股之供股街貨。
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托價散貨的誘因
如此集中的安排，不排除上述供股街貨量約1.17億股，全數由有心人承接。考慮到合股程序全然完成為10月10日，暗示最快要到10月11日有心人才能托價散貨。然而，集團於10月4日晚上宣佈特定授權配股，表示將要召開股東特別大會進行表決，由此推斷有心人在表決完成之前，都不存在托價散貨的誘因。以上分析是基於有財技活動為依歸；但對於很久沒發動財技活動的股份，有心人的價量分析，又該如何進行呢？
下回待續
作者簡介：聶振邦（ 人稱「聶Sir」） 為證監會持牌人，畢業於香港理工大學金融服務系，現為富途證券分析師，超過十七年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。 (圖片 : 聶sir提供)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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