隨著公共衛生事件在美國持續發酵，不少與病毒防治相關的醫藥個股順勢而上。這其中，生物科技龍頭企業吉利德科學（GILD.US）尤其引人矚目。
據了解，吉利德科學創立於1987年，是一家世界領先的生物製藥公司，在美國、歐洲和國際上在未滿足的醫療需求領域發現、開發和商業化療法和藥物。公司所開發和銷售的藥物廣泛應用在治療病毒感染，包括病毒感染、真菌感染和細菌感染，公司還特別關注癌症、艾滋病、丙肝的治療。
2月初，媒體報導稱，吉利德研發的抗病毒藥瑞德西韋（remdesivir）能夠抑制依賴RNA的RNA合成酶（RdRp）。此前，這種在研療法計劃用於埃博拉病毒治療，但冠狀病毒裡同樣有RdRp。因此，這種在研療法也有望對COVID-19進行抑制。
受此消息提振，該公司股票今年以來表現非常好，年初至今股價上漲約14%，而同期標普500指數下跌約26%。
然而，從公司基本面來看，即便投資者忽略突發事件給股價帶來的正面影響，吉利德的業務組合仍然使其具備廣泛的提升空間，這意味著公司可能會是一個值得長期持有的投資標的。
2019財年業績回顧
2月4日，吉利德公佈了2019財年第四季度及全年業績報告。儘管自從公司的丙型肝炎業務（hepatitis C）下滑以來，投資者一直對該公司感到擔憂，但吉利德科學在2019年的財務業績仍然非常強勁。
數據顯示，2019財年全年公司總產品銷售額為221億美元，同比增長約2%。其中，艾滋病產品銷售額為164億美元，同比增長12%；丙型肝炎產品銷售額為29億美元，同比下滑22%；CAR-T藥物Yescarta（axicabtagene ciloleucel)銷售額為4.56億美元，同比增長73%；其它產品銷售額為23億美元，同比下滑26%。
不難看出，艾滋病業務在公司的收入組合中顯得非常重要，吉利德在這方面做的非常好，而且該業務占公司總收入的70%，也就意味著即使其它業務下滑，但帶來的風險也很小。
此外，吉利德還致力於推出新的三合一複方新藥Biktarvy和PrEP（HIV暴露前預防），兩者結合可有效的抵禦專利風險，以對抗競爭對手。
財務上，公司宣布了一項總值50以美元的股票回購授權計劃，佔總市值的6%，並將其季度股息提高至每股0.68美元，相當於每年4%的回報率，這就意味著股東的年回報率約為10%。
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抗病毒業務
在吉利德的抗病毒業務中，丙型肝炎無疑是一個正在衰退的業務。該業務曾經一年的收入接近200億美元，但隨著病人的逐漸減少，每年的收入降至約25億美元。不過，該業務仍可以提供小量的現金流，這對於市值900多億美元的公司而言，還是一筆不小的收入。
相比來看，公司的艾滋病業務更令人感到驚艷，在過去10年裡，該業務以每年14%的速度增長。其中，三合一複方新藥Biktarvy是一種更強、更簡單的治療方法，同時公司還能延長專利有效期。公司預計，直至2033年，這款藥物仍將是首選。
同時，這對於患者而言意義重大。首先，Biktarvy是公司產品組合的主要部分，其營收和利潤可以保證近15年。其次，Biktarvy預計將持續增長，目前對該藥物的銷售額峰值預測將接近100億美元，也就是說，銷售額的顯著增長也將推動股東收益的增長。
此外，吉利德還通過Descovy來幫助降低風險人群接受PrEP治療的機會。該公司約有20%的風險人群接受了PrEP治療，這種情況在未來可能會顯著增加。
除了艾滋病和丙肝抗病毒藥物業務外，公司還有其他潛在的發展抗病毒藥物業務的機會。公司的乙肝業務是增長潛力最大的業務之一，預計到2022年，這項業務將增長到10多億美元的特許經營權，這一顯著增長將為公司貢獻幾個百分點的收入。
值得注意的是，公司還致力於推動中國市場的增長，未來的發展空間也相當巨大。
細胞療法業務
公司的細胞療法業務主要來自於近期119億美元的收購。Yescarta在2019財年的銷售額為4.56億美元，同比增長了73%。
該項收購業務已經完成，是否值得目前尚無法做出定論，但到2022年，該業務的最高銷售額有望達到近15億美元，如果再加上乙肝業務，意味著新業務的年銷售額將近30億美元。
新型抗炎藥Filgotinib
在所有產品組合中，抗炎藥Filgotinib是吉利德與合作夥伴Galapagos共同合作的一款新藥。該藥品的最新研究結果顯示，在治療第24週，與MTX治療組相比，200mg劑量filgotinib+MTX治療組和100mg劑量filgotinib+MTX治療組達到ACR20緩解的患者比例顯著更高，達到ACR50、ACR70 、臨床緩解（DAS28[CRP]<2.6）的患者比例也顯著更高。
一句話說，就是療效顯著。
據了解，Filgotinib的銷售額預期已經從2016年的20~30億美元增長到2019年的40~60億美元。這一顯著的銷售增長將與該公司的其他藥品一起上線，也將有助於為該公司提供巨大的潛在新收入。
事實上，吉利德還持有Galapagos約30%的股份。以吉利德的實力，收購Galapagos也並非難事。
收購Forty-Seven
近期，吉利德宣布以49億美元對價收購臨床階段免疫腫瘤學公司Forty-Seven（FTSV.US），繼續擴大其業務組合。
吉利德所看重的是Forty-Seven所研究的治療血癌藥物Magrolimab。該藥物的最高銷售額預計將接近30億美元，預計2024年的最高銷售額將接近3億美元。
展望2020
吉利德預計2020財年全年銷售額至多達到222億美元，產品毛利率為86%-87%，GAAP每股攤簿收益在5.15美元至5.55美元之間。
若以GAAP每股攤簿收益均值5.35美元計，公司的市盈率不到14倍。
業績催化劑
整體來看，在公司的產品矩陣中，有三個主要的潛在收益值得關注，即Filgotinib、腫瘤業務、以及乙肝業務。該公司的Filgotinib將在2020年初進入第三階段，未來4年可能會推出5款產品。這些第三階段的表現可以產生可觀的潛在收入。
該信息由智通財經提供。
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