【諾誠健華上市招股】諾誠健華（09969.HK）公布招股結果。公開發售部分的超額認購約298倍，每手1,000股，一手中籤率25%；國際發售初步獲非常大幅超額認購，並以招股價上限每股8.95元定價。諾誠健華於周五（3月20日）進行暗盤交易，暗盤價收市較招股價升約14%，股份預計下周一（3月23日）在香港主板掛牌。
尚未盈利的內地生物科技公司諾誠健華，由醫學界名人施一公等創立，並擁有星級科研人員進行藥物研發，業務前景樂觀。目前新冠肺炎疫情仍未平息，醫藥板塊具追捧，諾誠健華獲市場垂青。
諾誠健華公開發售超額認購約298倍，每手1,000股，一手中籤率25%；國際發售初步獲非常大幅超額認購。集資淨額約20.9億元，預計下周一在香港主板掛牌，摩根士丹利及高盛為聯席保薦人。集團表示，鑑於持股量高度集中於少數股東，股東及有意投資者應注意，即使少量股份成交，股份價格亦可能大幅波動，且於買賣股份時務請審慎行事 。
諾誠健華於周五進行暗盤交易，詳情如下：
- 輝立：暗盤價收市報10.22元，升14.19%，一手1,000股賬面賺1,270元。
- 耀才：暗盤價收市報10.2元，升13.97%，一手1,000股賬面賺1,250元。
諾誠健華招股詳情：
- 擬發行2.5億股，集資最多22.38億元；
- 招股價介乎8.18至8.95元；
- 每手1,000股，入場費9,040.19元；
- 預計諾誠健華上市時間：3月23日；
- 保薦人：摩根士丹利和高盛；
- 股東包括新加坡主權基金（GIC）、維梧資本（Vivo Capital）。
諾誠健華上市發售的所得款項淨額用於以下用途：
- 50%（約9.99億元）用作為奧布替尼（核心產品）同時在中美正在進行和計劃進行的臨床試驗、準備註冊文件，以及潛在的商業推出（包括銷售和營銷）提供資金；
- 25%（約4.99億元）用於公司的兩個臨床階段候選產品ICP-192和ICP-105正在進行和計畫中的臨床試驗 ；
- 15%（約2.99億元）用作為公司管線中的六種IND準備階段的候選藥物的研發以及新候選藥物的研發及外部引進提供資金。
諾誠健華上市 引入12位基石投資者
是次諾誠健華上市招股，公司是次引入12位基石投資者，包括Vivo Funds、Golden Valley Global Limited、Hankang Biotech Fund I， L .P、妙城集團、Matthews Asia Funds、Rock Springs Capital Master Fund LP、Tiger Pacific Master Fund LP、Octagon Investments Master Fund LP、中國結構調整基金、Orient Sun Rise Global Superior Choice SPC、Athos Asia Event Driven Master Fund、WT Investment Management。
上述基金合共認購約1.64億美元（約12.8億港元）股份，按中間價計算，約佔發售股份59.66%，設六個月禁售期。
星級科研人員進行藥物研發
諾誠健華醫藥為中國生物製藥公司，主要研發用於治療癌症及自身免疫性疾病的分子靶向藥物。公司賣點是由醫學界名人西湖大學校長、中國著名結構生物學家施一公，以及PPD旗下BioDuro前行政總裁兼首席科學官崔霽松創立，星級科研人員進行藥物研發，業務前景樂觀。
公司於2015年11月成立，在不到4年間發現並研發了9種候選藥物，目前有1種候選藥物處於註冊性試驗當中，兩種處於I、II期臨床試驗，剩下6種處於IND準備階段，這些候選藥物構建起諾誠健華未來業績爆發的基石。
核心產品奧布替尼具有強勁的市場。公司指，倘若奧布替尼被納入國家醫保目錄，計劃將現有的商業化團隊，由今年底的80至90名銷售代表，擴大到150名，並覆蓋至逾800家頂級醫院，以支持奧布替尼的市場發展。
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產品未獲商業銷售 經營持續虧損
值得留意的是，與眾多新藥研發公司一樣，由於公司的產品尚未獲准進行商業銷售，亦未從產品銷售中產生任何收益，因此，公司自成立以來，各個年度均處於虧損狀態，據招股書顯示，由2017年至2018年度，公司淨虧損3.42億和5.54億元人民幣；2019年首9個月錄得虧損6.53億元人民幣。
為了推動新藥研發，諾誠健華去年初完成了2.15億美元戰略投資，但創始人崔霽鬆早前指，基本都被用於重頭戲研發部分了。
由於公司還需要進一步進行臨床前研究、繼續進行在藥物的臨床開發，公司預期未來幾年經營開支還會增加，預計未來還將繼續產生虧損。
目前新冠肺炎疫情仍未平息，醫藥板塊具追捧，短期內還沒有「造血」能力的諾誠健華，雖有公司創辦人施一公的知名度，但是否值得一抽？
岑智勇：市場對可治癌及自身免疫性疾病藥物有需求
港股最近對創新藥股的追捧較為熱烈，如半新股康寧傑瑞（09966.HK），該股在於去年12月上市時獲得超購近50倍，在當時的一眾新股中跑出。股價方面，以2月高位20.65港元來說，較招股價10.2港元，升一倍。
獨立股評人岑智勇認為，在疫情下，這類股應會受歡迎，但諾誠健華仍在投資期 ，未有盈利。產品方面，公司開發可治癌及自身免疫性疾病的藥物，市場上有需求，料利好業務發展。
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