VIX恐慌指數高見76.83，為2008年金融海嘯以來最高，由美股2月24日開始下瀉計起， VIX恐慌指數由17.08大升至76.83，升幅高達3.5倍，市場恐慌情緒可見一斑。現時美股三大指數進入熊市，道指期貨續跌；美國確診新冠肺炎個案增至近1,300人，美國總統特朗普更與巴西確診官員近距離接觸，疫情在歐美似乎失控，VIX距離金融海嘯時的89.53是咫尺天涯還是一步之遙？
金融海嘯期間VIX恐慌指數高見89.53
由創立至今，回顧過去幾次重大金融事件，VIX恐慌指數最高是在2007年至2008年金融海嘯期間的89.53；1997年的亞洲金融風暴、2000年的科網泡沫爆泡，VIX均升至約49點，便在隨後數月緩緩下降，美股亦展開反彈；最低位則2017年底創下的8.56，當時有分析便批評，市場太樂觀、容易忽略風險，過度推升股市。
資料顯示，VIX恐慌指數由羅伯特惠利（Robert E. Whaley）教授於1993年編製，全名是「芝加哥選擇權交易所波動率指數」（CBOE Volatility Index），用以量度標普500指數期權未來30天的引伸波動性。以波動指數60為例，代表標普500指數在未來30日的波動性，相當於每年以60%波幅率上落。
VIX半個月內狂飆2.2倍 道指瀉18%
一般而言，該指數普遍在15至40之間，當指數於15或以下，反映市場對後市過份樂觀，有出現修正的可能；當指數升逾40，則顯示市場十分悲觀，恐慌情緒很高。
值得留意的是，VIX與美股是同步指標，意即股市的急跌與VIX的急升是同步。不過，VIX也有一些重要的觀察點，就是當VIX升至異常高位時，往往代表市場已出現恐慌性拋售，股市嚴重超賣，並在其後的時間股市或有機會呈現超賣後的反彈。
這與股神巴菲特的「價值投資」哲學中的「別人恐懼我貪婪」有異曲同工之妙。
周一（9日）美股急跌，觸發熔斷機制，加上油價大跌、新冠肺炎疫情全球蔓延，令投資市場異常恐慌，VIX恐慌指數高見61.62，是2008年金融海嘯後最高，並高於2000年科網泡沫爆破的49點，反應市場已經極度恐慌。
道指自2月24日開始下瀉，至今（9日）累跌18%；同一時間內，反映美股恐慌程度的 VIX恐慌指數飆2.2倍。由此可見，是否意味着美股反彈在即？
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有投資者賭VIX見三位數
據彭博報道，有投資者買入VIX認購期權，「押注」VIX恐慌指數於周二會升到三位數。不過，以今日（10日）走勢而言，VIX恐慌指數按日有所回落，截至下午5時45分，暫時最高見50.78，最新報45。
不過值得一提的是，2008年金融危機前，聯邦基金利率高達5.25%，令美國聯儲局有足夠空間不斷透過減息刺激經濟。但美國現時已距離零息率不遠，在資產格價仍然高企，但疫情、美國大選、原油價格戰等「黑天鵝」紛紛出現的情況時，聯儲局再減息「救市」的操作空間十分有限，或會引致更嚴重的經濟和金融危機。
美國息率或重回「零」年代
聯儲局上周二（3日）突然宣布減息半厘，使聯邦基金利率區間介乎1至1.25厘。
最新芝加哥商業交易所（CME）的利率期貨分析工具Fedwatch顯示，預期聯儲局會在本月17、18日的議息會議再次減息0.25至0.5厘的機會高達96%。最悲觀的看法，是今年再減息4次。美國現時已離零息率不遠矣。
若市場恐慌情緒真的再大幅度升溫，美股離股災恐怕只有一步之遙，恐慌指數仍未能解除「恐慌」。
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