一則業績盈喜，令澳優股價翻紅並連漲兩日，累計漲幅達到16.5%。
智通財經APP注意到，2月19日午間，澳優發布了截至2019年12月31日的正面盈利預告，早盤高開低走的澳優，午盤開盤後股價直線飆升，期間最高漲幅達到12.35 %，截至收盤上漲9.56%，20日再漲6.36%。
這其中除了有盈喜公告的作用，還有多家研究機構唱好的功勞，紛紛表示「業績超預期」並給與「買入」評級，而這份預期盈利公告所透露的澳優的2019年度業績到底如何呢？
業績超預期
智通財經APP觀察到，公告預計澳優2019年收入約人民幣66.9億元至人民幣67.45億元，同比增加24.1%至25.1%。期內純利約人民幣8.48億元至人民幣8.78億元，同比增加33.6%至38.3%，經調整後純利為9.12億元至9.42億元，同比增加56.8%至62%。
分產品來看，自家品牌羊奶粉預計收入28.58至28.68億元，同比增長40.6%至41%；自家品牌牛奶粉預計收入31.38至31.68億元，同比增加32.5%至33.8%；私人品牌及其他預計收入6.94至7.09億元，同比下降28.3%至29.8%。
智通財經APP統計了澳優2016至2019年各產品收入計增速，數據顯示澳優業績增長主要依靠羊奶粉和牛奶粉，其中牛奶粉的收入佔比仍然最大，但是在增速方面，從2017年之後羊奶粉就已經超過了牛奶粉，成為公司著重推出的產品，而私人品牌從2017年之後逐年下跌。本次盈利預告由於統計口徑差異，還未單獨披露私人品牌數據，不過從私人品牌及其他數據情況看，依舊延續下跌趨勢，並且遠超前兩年。
私人品牌及其他收入佔比雖然不大，但是收入卻明顯下滑，而且主業務羊奶粉和牛奶粉增速也有所下滑，導致集團整體收入增速下滑。
不過從2019Q1開始收入增速便有下滑跡象，再難復制2017和2018年的高增長。智通財經APP了解到，2015年全面放開二胎，此後兩年嬰兒增長出現小高峰，但是2018年開始該效應基本完全釋放，因此2019年嬰幼兒數量下滑，對於嬰配奶粉需求減弱。
另外為了規範奶粉市場，2016年10月國家實行嬰配粉註冊制，生產嬰幼兒奶粉的企業必須向國家食品藥品監督管理局申請配方註冊，這就提高了該行業的壁壘，在這個過程中淘汰了一批小微奶粉企業，對於頭部企業來說是一大利好，也推動了澳優的業績增長。同樣，隨著該政策效應釋放完畢，相關企業的業績增速必然有所回落。
也就是說，隨著2019年開始澳優的業績增速放緩，公司管理層和投資者逐步消化這一趨勢，放低期望值。雖然盈利預告顯示業績增速明顯放緩，但是約25%的增速依舊超越了市場預期，進而帶動了股價上揚。但是同政策效應或者市場消息一樣，因情緒而非實際業績帶來的股價上漲，其支撐可能不會太長久。
發力羊奶粉，在中國市場如何？
澳優目前雖然仍以自家配方牛奶粉收入佔比最高，但從數據上看未來增長的主要驅動力可能在於羊奶粉，且著重發力高端市場。
據智通財經APP了解，澳優從2011年收購荷蘭乳企海普諾凱後開始開展羊奶業務，經過多年的品牌積累，澳優以「佳貝艾特」品牌引領中國羊奶粉市場，從2014年起一直在中國名列進口嬰幼兒配方羊奶粉榜首。數據顯示，2019年上半年，澳優羊奶粉銷售量佔全國進口羊奶粉銷售總量的61.7%。
羊奶粉市場近幾年才逐漸被國內消費者認可，而且由於消費者對於奶粉的價格敏感度相對較低，在消費升級和高端化的背景下，增速領先整體市場，有做大成為細分品類的潛質。市場普遍預計，2020年嬰幼兒配方羊奶粉市場規模有望突破100億元。除了澳優之外，雅士利、飛鶴、聖元等乳企均紛紛佈局羊奶粉業務。澳優旗下的佳貝艾特由於起步早，旗下的海普諾凱正是歐洲最大的羊奶粉供應商，品牌知名度更深入人心，所以看到最近幾年其羊奶粉業務快速增長。
智通財經APP還注意到據此次盈利預計公告顯示，期內澳優收購了海普諾凱及附屬公司剩餘15%的股權，還因此錄得衍生金融工具的公允值變動損失6,360萬元，但是可以看到澳優持續發力羊奶粉的決心。
不過正如前文所說，奶粉公司的業績要看嬰幼兒出生數量，從全面放開二胎政策經歷了不長的小高峰之後便開始回落。據統計2018年中國新生兒1,523萬，比2017年減少200萬，出生率也創歷史最低。
實際上對於嬰幼兒奶粉企業來說，中國市場增速有所放緩不難意識到，所以澳優正在從市場和產品方面打開局面，將眼光轉向海外市場以及成人產品。澳優大部分收入來自中國市場，自家品牌羊奶粉在國內銷售比例更是達到90%以上，隨著澳優海倫芬工廠投入運作（2018年二季度投產），公司未來數年將加強在中國以外推廣佳貝艾特及私人品牌業務。另外公司還推出了成人奶粉品牌等，也是一個重要信號。
總的來說，目前澳優的基本面尚可，但是因發展遭遇瓶頸，業績增速下滑短期可能難以扭轉，而擴大市場的效果如何，更需要時間驗證。
該信息由智通財經提供。
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