中美之間那份等了又等的第一階段貿易協議終於簽署，至於誰讓步大一些，誰獲益多一點，雙方就自然「各取所需」，自說自話。至於更關鍵，影響更巨大的第二階段貿易協議，相信不是短期內會有協議，所以市場大可以暫時將中美貿易戰這枚炸彈放在一旁。美股趁好消息，道瓊斯指數衝上二萬九千點以上收市，反而港股就有點「見光死」，市況反覆。
市場當然歡迎兩個全球最大經濟體達成貿易協議，但普遍認為協議存在水份，特別是中國承諾在2017年對美進口1,300億美元的基礎上，在未來兩年額外增加美國商品與服務進口，總額達2,000億美元。中國真的能啃得下那麼多美國產品及服務嗎？總不可能買回來「倒落海」吧！說白一點，現在全球哪一份協議、業績、業務報告等不存在水份的，分別只是水份佔比有多少而已。我相信中美談判的官員在協議內都以充分考慮和計算水份的因素，所以把一切金額「吹得更大」。這就好比我們到跳蚤市場殺價，買方和賣方都深知價格存在「水份」，所以所謂的殺價還價，只是適當減少水份而已。
就是因為業績、業務等普遍存在水份，所以沽空機構才有生存的空間，透過大肆張揚和放大某公司的水份內容，將股價舞高弄低，從中獲利。沽空機構一點都不介意上市公司的商業內容存在水份，愈高愈離譜就愈好，否則追擊都沒有太大空間「撈一筆」。最新被追擊的是老牌香港飲料企業維他奶。沽空機構Valiant Varriors的報告指維他奶跨大中國及澳洲的利潤，公司呈報的資本支出與工商局申報不符，成本結構反常等。報告認為維他奶股價只值10元(港元，下同)，潛在跌幅超過六成。
過去十年，維他奶靠打開內地市場，令原本競爭劇烈而且利潤不會有驚喜的傳統飲品股，股價節節上升，從大約5元，升至去年年中時的超過47元，但隨後就大幅回落。據聞維他奶旗下的檸檬茶飲料在內地相當火熱，喝完有上癮的刺激感，但筆者在香港喝又不覺得有何特別感覺，只能說市場口味大不同。
維他奶2018年中期業績只是增長3%，預計全年都不會有驚喜，隨時有驚嚇。若以2018年盈利計算，維他奶PE高達45倍，要每年盈利維持三成以上增長才可維持現有股價。若果PE回落至過去八年平均的33倍，股價只值20元。雖然沒有沽空機構那麼狠，但都比現時有接近10元的下跌水位。
執行主席羅友禮曾表示，維他奶股價過高「不現實」，對此感到「不舒服」，認為股價回落才正常，但由47元回落了三分一有多，股東真是「好唔舒服」。
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