市場都比較關注12月15日美國加徵關稅的情況，從目前期權市場及恒指波幅指數交易狀況看，今個月不預期大市會有明顯跌幅，更大機會只是在區間運行。花時間看指數不如做多點研究在個別板塊身上，對港股會有不一樣的看叉。事實上，個別板塊已把貿易戰的影響PRICE IN了，例如之前受消息影響波動較大的手機設備股都創52週新高；博彩股開始對中美貿易戰消息麻目；美國費城半導體指數亦一早創了新高。
內地經濟仍存在下行壓力，11月內地進口同比增長0.3%；出口同比減少1.1%，連續四個月錄得負增長。11月份內地CPI同比增加4.5%，而PPI同比減少1.4%，兩者背離加大，增加央行貨幣操作難度。10月內地工業產成品存貨累計同比增長只0.4%，相信步入去庫存尾升聲，對明年的PPI帶來提振作用。
幾個月之前寫過一篇打新攻略，現在仍適用，而我們看到生物科技公司的新股表現亦是比較理想，例如啟明醫藥(02500.HK)開市已漲了20%。最近，大家可關注保利物業(06049.HK)，公司是一家具有央企背景的物業管理服務綜合運營商。根據中指院綜合實力排名顯示，自2014年起公司在中國物業服務百強企業中持續保持前五名，且於2019年排名第四。目前公司的合同管理總面積達4.5億平方米，遍佈全國27個省、直轄市及自治區的148個城市，在管總面積為2.6億平方米。
公司2016-2018財年在管面積複合年增長率高達52.6%，高於物業服務百強企業的行業平均水平。其中母公司開發的物業占比分別為91.9%、86.1%、57.4% 及43.1%。未來公司受聘參與母公司保利集團開發物業的約100個新物業管理專案且主要自2022年起交付，合同管理面積約為2,900萬平方米。截至19年6月的半年業績，公司收入為28.22億元人民幣，同比增長47.3%；淨利潤3.21億元人民幣，同比增長48.9%，淨利增速是行業中游水準。估值方面，按全球公開發售後的5.3億股本計算，公司市值為163.7-187.2億港元，處於港股同業中游。18年公司市盈率約為43.8-50.0倍，高於行業平均水平。如果作簡單推算，估計19年公司淨利為6.42億元人民幣，以招股價上限計相當於19年26.5倍PE，略低於行業平均。參考公司過去的在管面積增長以及日益提升的毛利率水平，估計20年淨利增速能夠保持在30%，這相當於20年PE只有20.3倍，估值合理。
今年上市的物管股全部首日錄得升幅，考慮到保利的規模及估值，建議申購。
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