香港區議會選舉結束，民主派大勝，投資市場對此結果反應正面，港股周一復市便大漲397點，以本地股為首的地產股、銀行股、收租股出現強勢反彈。港股的積弱除了受宏觀經濟、中美貿易磨擦影響外，本地社會事件自6月以來對MSCI香港市場的負面影響較為顯著，如果活動能夠平息，預期這些不太受外圍經濟影響的地產股、穩定現金流的REIT、估值非常便宜的零售股及友邦會出現一波估值修復的行情。
阿里(09988.HK)今日上市，今次公開發售超購40倍，我認為是某些原本經國際配售的基金轉從公開發售認購。由於阿里本身在美股有上市，而且兩邊股份可自由轉換，因此相信上市初期幾乎沒有大漲的可能。不過，恆指公司公布第二上市公司於恆生綜合指數內的處理方法，指數成份股挑選是基於市值及每月流通比率作挑選，而計算第二上市公司的市值=香港註冊的股份數目x收市價，以阿里行使超配股權後市值將增至1012億港元，未來有機會被納入為恒指成份股，長遠有助改善恒指及阿里股價的表現。
友邦(01299.HK)上周公布了CEO的變動，將由平保(02318.HK)分管保險業務的聯席首席執行官李源祥接任黃經輝，相信集團未來加大對中國地區的業務投入。根據公司的半年報，來自中國的新業務價值佔比為29.3%，是集團第二大業務地區，而中國地區的新業務價值利潤率達到93.2%，未來友邦的增長引擎除香港市場，還加入中國市場。乘著香港局勢緊張氣氛開始緩和，友邦的股價亦出現明顯的估值修復。
最後一提是，上周四雅高控股(03313.HK)股價暴跌98%，事後由於MSCI指數公司收到大量有關雅高的投拆，因此決定暫停把公司納入MSCI中國指數。我們在11月11日指出雅高背後莊家的最終目的是把股份拋售給MSCI指數套現，而這種操作手法幾乎每一年也出現一次，例如去年11月的中國鼎益豐(00612.HK)、去年5月的首控集團(01269.HK)。這些股份1) 股權非常集中、2)日均成交量都十分穩定，像有人在背後維持股價穩定、3)公司在缺乏基本面支持下持續上漲，都是莊家股的特徵，大家多多提防。
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