中美貿談消息紛飛，一時說快要達成協議，一時說核心問題未有解決，港股都走不出波動區間。雖然如此，美股道指、台灣加權指數、費城半導體指數走勢非常強勁，聰明資金已率先起動。其實只要留意股價相對同一個消息變化，就能看得出個別股份已見底或有操作機會。強勢板塊如物管、醫藥、在線消費、體育用品繼續爆發，而手機設備股、汽車、5G供應鏈、香港地產股等股價亦有見底跡象。阿里(09988.HK)今天進入第三日招股日子，一般在大型新股招股期間，港股都會比較偏穩。
阿里昨第二日招股，根據經濟日報的報導綜合12間券商，合共借出約88億元孖展額，以公開發售部分23.5億元計，超額認購2.7倍，這個倍數以阿里的號召力及知名度算是比較慢熱。從估值上，阿里巴巴目前股價對應預測PE為21倍，騰訊預測2020年PE為24倍，阿里在電商及雲業務保持高速增長，阿里巴巴估值相對具優勢。
由於阿里的招股價根據19日美股收市價作定價，料不會與美股的價值相差太遠，預期今次阿里首天上市漲幅並非太為亢奮，主要是因為阿里本身在美股有上市，而且港美股價可以互換，港美兩地的股價不會出現明顯背離。然而，未來股份有進被納入港股通以及藍籌股，在南下資金的參與下有望提振股價。阿里的核心電商、雲、數字媒體、創新業務分別佔收入85%、8%、6%及1%，我們只需主要聚焦在下電商，網上零售銷售，便能將投資阿里的邏輯簡單化。
落後的物管股藍光嘉寶(02606.HK)及佳兆業美好(2168 HK)開始發力，目前兩者預測20年PE分別只有14.19倍及13.88倍，較行業平均的20.43倍存有折讓。如果按照收入及在管面積去分析，藍光嘉寶目前估值理論上要追回新城悅及永升生活。在資金量提升的情況下，藍光嘉寶(02606.HK)及佳兆業美好(02168.HK)股價只是升浪初期，我認為16倍2020年PE的估值也並非過分。
香港社會事件愈演愈烈，但地產股如新世界(00017.HK)、恒地(00012.HK)、新地(00016.HK)等股價未有跌穿10月低位，聰明錢認為事件對地產股沒有長線的影響。施政報告出台後新樓銷售轉趨火熱，加上利率下調週期又開始，磚頭始終具保值能力。
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