港交所於2018年提出除牌的改革機制，並在年內落實，給一些長期停牌的公司畫下除牌死線。 而此「 快速除牌」的新制度自然惹來部分公司反彈，指港交所處理不佳。
國家聯合資源（00254.HK）因除牌問題已於港交所纏鬥多年，認為自己已經達成了復牌條件，但卻依舊停牌，亦未接到港交所任何關於復牌的信息，認定港交所濫用權力、制度不公。
B：Business Times
J：國家聯合資源控股有限公司董事會主席、北京天馬通馳有限公司執行董事 紀開平
G：北京天馬通馳有限公司執行董事 郭培遠
國家聯合資源控股有限公司，股份編號254，下簡稱254。
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B：汽車租賃業務是否有可持續性？
J：北京的地鐵出口呈"口"字形，四個方向，無法延伸。我們天馬通馳做的事情就是將四個方向向外無限延伸，也就是我們說的"最後一公里"。而這樣做的目的，就是把每個上班族""高高興興上班來，平平安安回家去"的口號落實。人的身體分主動脈、次動脈和毛細血管，主動脈例如高鐵、飛機，應由國家來做；次動脈由各省市來做，例如城鐵、公交車；但人身體中分佈最多的就是毛細血管，我們就類似毛細血管般存在，所以我們的發展是有前途的。而且，254旗下天馬通馳是做實體業務的
B：天馬通馳的汽車租賃業務主要有哪些？
G：天馬通馳成立於2006年，現擁有各類車型逾860台。比較穩定的就是對學校里學生的接送業務；商業客戶的話，在四五月份，天氣剛轉暖，或是年底舉辦年會、團建的時期會用車比較多。
B：天馬的業務經營穩定，為何在2017年8月紀開平先生會被原254最後一位執行董事田先生拉入254的董事會？
G：實際上，天馬在和254談收購併購之時，對方說過，會讓天馬的高層參與到254的董事會，但後期並沒實現。而紀總被拉入董事會時，254只剩一個董事，即田先生。後來我們才知道，（只剩一個執行董事）這事在香港是不合規的，田先生8月將紀總拉入董事會，他自己10月也辭職了。
B：兩個月間，執行董事辭職這麼大的人事變動天馬沒任何風聲嗎？
J：完全不知道。
G：我們也不知道去問誰，也沒問254當時的董事會，我們覺得天馬做好天馬自己的業務就行，因為我們充分信任上市公司。
天馬通馳兩位創始人表示，他們的股權已全數歸屬254，但他們卻並無254任何股份。當初雙方說好用8億價格收購，其中6億捆綁了之後2年的利潤保證。後來254也發行了公告，因為之後2年的利潤保證並未達成，因此6個億就不復存在。相當於，254只用了2億收購了天馬通馳公司。而這2億中，還發行了1.4億的CB（Convertible Bond：可轉換公司債券）。天馬通馳併入了254的業務中，但兩位創始人卻無一股254的股份，怎麼辦？
B：254原本還有舊賬，目前舊賬情況如何？如能成功復牌，後續如何解決舊債問題？
G：自2017年8月開始加入董事會至今兩年多時間，可以說極為艱苦地跟各層面的債權人達成了一致，都簽了和解。如果港交所同意讓我們成功復牌，我們會拿出一小部分來按照約定的和解協議支付，剩下的都作為公司運營資金。
B：目前254的公司名與天馬通馳的業務毫不相關，有否考慮過復牌後改名？
G：一定會換名字。
B：除了汽車租賃和客運業務外，是否想過開拓其他業務？
G：我們希望打造一個集打車、小車甚至輻射周邊其他消費的出行的全面的產業鏈。想利用互聯網的手段和技術，完善自身的服務。
B：萬一無法復牌，有做好最壞的打算嗎？
G：相信香港是個公平公正的市場，會盡力保障小股東的權益，當然是在合理合法的情況下。當然如果真到了無可救藥的地步，我們也不會救。但我們覺得天馬是做實體業務的，有業務支持的，所以還是有韌性繼續堅持復牌。其實在10月10號的媒體會上說過，254復不了牌對天馬來說並無影響。天馬沒從上市公司上得到任何幫助，反而在反哺，包括各種復牌的費用支出。但如果最後復牌失敗，所有股東都血本無歸，包括小股東。但至少天馬這家企業還是我們在控制，小股東就什麼都沒了。
國家聯合資源董事會主席紀開平表示，公司已達到港交所所需的復牌要求，卻還是未能成功復牌，亦未得到給予254做出公平陳述的機會。其實公司早在9月30日就已向港交所索取首次聆訊的文字紀錄，但此決定竟花費了一整個月，港交所方表示不能提供聆訊紀錄。「 判死刑，也要給個理由」 ，紀開平如是說。
當上市公司認為自己完全已符合復牌條件而港交所卻不為所動之時，不禁想問，命垂一線還有搶救的價值嗎？
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撰文：KIKI
攝影：KIKI
