地方政府籌資唯一合法渠道是發行地方政府債券。財政部一直鼓勵各地探索項目收益平衡的專項債券品種，這也被稱為中國版的市政債。
繼各地相繼推出土地儲備、收費公路、棚戶區改造、高校教育等專項債券之後，廣東省財政廳近日成功發行了珠江三角洲水資源配置工程專項債券，打開了地方政府在水資源工程方面籌資的大門。
8月16日，廣東省（本級）珠江三角洲水資源配置工程專項債券（一期）發行結果顯示，債券實際發行額10億元，與計劃發行面值一致。債券期限10年，票面年利率3.96%。
這只是首期珠江三角洲水資源配置工程專項債券，按照當地計劃，該工程項目專項債券籌資總額是142.57億元。此次廣東籌資用於建設的珠江三角洲水資源配置工程的任務，是從西江水系向珠江三角洲東部地區引水，解決城市生活、生產缺水問題，為香港特別行政區、廣州市番禺區、佛山市順德等地區提供應急備用供水條件。
廣東財政廳公布了這一籌資項目的投資估算及資金籌措方案。根據國家發改委批復，珠三角工程估算動態總投資約339億元，其中一半多是項目資本金，由廣東粵海集團、廣州、深圳、東莞市政府、中央和省級財政補助等出資。而項目專項債券籌資是142.57億元。工程正式投入運營後，發行40億元專項債券償還部分到期債券。
專項債券品種一大特點是項目收益與融資自求平衡。
從收入來看，珠三角工程收入為水費收入，工程預計2024年1月1日正式投入運營，預計2024年至2028年每年不含稅水費收入達到約29億元。另外還有每年政府補助收入。在支出方面，包括營業支出、利息支出等。
根據廣東省財政廳對該工程項目的運營損益表，2024年項目凈利潤約為4億元，此後幾年小幅增加。
廣東省財政廳稱，以工程運營收入為基礎，本項目有充足的資金償還專項債券到期本息，至2038年所有專項債券到期時，在支付專項債務本息後，仍有充裕現金結余，期末累計現金結余約為11.4億元。
當地根據資金平衡測算分析，在滿足假設條件的前提下，以142.57億債券發行計劃為基礎。投產後發行專項債券40億元用於償還部分已到期專項債券，本項目預計可達到資金覆蓋率為1.0469倍。如果項目假設條件發生變化，本項目發行的專項債券仍可以由政府調整項目資本金比例保障還本付息。
除了前述各地已經探索出的專項債券之外，財政部此前還明確將在優先在重大區域發展以及鄉村振興、生態環保、保障性住房、公立醫院、交通、市政基礎設施等領域選擇符合條件的項目，積極探索試點發行項目收益專項債券。
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