Lazard Asset Management 發表的最新專題研究報告《美國小型股：隱藏在眼前的投資契機？》（US Small Caps: Opportunities Hiding in Plain Sight?）指出，美國小型股長期穩定回報正被大型科技股極端的集中度所誤導，並蘊含著龐大且被忽視的投資契機，詳情如下。
在這份報告中，Lazard 指出市場普遍認為美國小型股存在結構性缺陷的觀點並不全面。撇除少數巨型股的干擾，美國小型股仍展現出穩健的企業基本面，其長期複合回報率持續達到，甚至超越公開股票市場的長期預期。
指標集中度扭曲市場表現
截至2026年3月31日止的十年間，羅素2000指數年化總回報率為 9.5%，低於標普500指數的 13.6%。但此差距主要是由「科技七巨頭」歷史性的超卓表現所帶動。單獨觀察小型股，其長期回報完全符合或超越歷史預期，表明關鍵課題在於精準個股選擇。
「分析師荒」與資訊不對稱機遇
美國小型股市場包含超過 2,500 家上市公司，但研究涵蓋度嚴重不足。羅素2000指數中約有 57% 的公司僅獲得 5 名或更少的賣方分析師追蹤，相比之下，標普500指數中高達 89% 的公司獲得超過 10 名分析師追蹤。龐大的資訊真空導致離散度擴大，為主動型投資者提供了極佳的超額收益與糾正股票定價錯誤的機會。
AI 熱潮與巨型科技股過度集中
儘管AI熱潮與科技巨頭龐大的資本支出將大型科技股估值推至歷史高位，但市場對於這些巨額 AI 投資能否實現可觀的資本回報率（ROIC）日益表達疑慮。相較之下，美國小型股市場涵蓋工業、基礎設施和在地服務業等廣泛領域，提供了一批基本面扎實、且估值起點遠為合理安全的優質標的，避免了盲目追高泡沫的風險。
結構性力量支持企業基本面
許多公開上市的小型企業仍保持強勁的資產負債表與靈活的業務模式。隨著利率環境正常化及全球供應鏈重組，具備敏捷度的美國小型企業已準備好捕獲區域性經濟增長機遇。
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