Lazard Asset Management 首席市場分析師Ronald Temple發表最新環球投資洞察報告，本周全球宏觀經濟格局因美伊停火協議破裂而震盪，美軍對伊朗目標發動逾百次空襲，而伊朗亦在霍爾木茲海峽展開報復性襲擊，導致航運陷入停滯並推高能源風險溢價。結合美國錯綜複雜的勞動力市場數據以及中國通脹放緩的趨勢，Ronald Temple認為這些發展均指向2026年下半年全球市場將面臨複雜且波動的局面，詳情如下。
地緣政治與全球能源風險
隨著美伊爆發互相軍事空襲，霍爾木茲海峽的商業航運已減速至接近停滯，導致近月布蘭特原油期貨一度大漲高達10%後才有所回落。
Ronald Temple 表示：「市場情緒依然緊繃，因為在某些情況下戰略能源儲備已被消耗至最低運作水平。若敵對行動重回3月時的水平，可能引發更劇烈的價格飆升。」
鑑於伊朗對霍爾木茲海峽能源流動具備實質制衡力甚至控制權，市場理應存在一定程度的能源風險溢價，這意味著市場對2026年12月布蘭特原油期貨迅速常態化的樂觀情緒顯得過於超前。
美國勞動力市場波動與人工智能裁員潮
美國6月非農就業人數僅增加5.7萬人，遠低於預期，儘管失業率微跌至4.2%，且年初至今的月均就業增長仍維持在9.2萬人的健康水平。
Ronald Temple 指出：「我的悲觀傾向源於對K型經濟的擔憂，以及美國基層家庭所面臨的脆弱經濟現狀，他們過著『月光族』的生活，且在股市中幾乎沒有資產。」他亦提到後疫情、關稅及當前伊戰引發的三重通脹衝擊已耗盡其超額儲蓄。
儘管近期企業大型裁員頻頻將原因歸咎於人工智能，但 Temple 明確指出：「我對AI引發如此多裁員的說法保持懷疑，並認為部分公司可能只是在進行『門面粉飾』，聲稱他們正透過AI提高效率。」
中國通縮訊號與經濟承壓
中國6月居民消費價格指數（CPI）按年僅增長1.0%，低於市場預期，在消費者信心低迷和工業產能過剩的背景下，通脹有重回接近零水平的風險。
Ronald Temple 表示：「自布蘭特原油在4月底見頂以來，能源價格的回落很可能將通脹推回不理想的低位，因為內需仍然過於疲弱，無法吸納過剩的商品產量。」
受到持續房地產危機拖累，中國2026年第二季實質GDP按年增速預計將放緩至4.5%，不過6月出口按年大增19.2%並創下1,210億美元的歷史新高貿易順差，成為經濟中少有的亮點。
歐元區通脹紓緩與日本AI資本開支熱潮
歐元區6月初步整體CPI按年增速放緩至2.8%，降幅超乎預期，為歐洲央行（ECB）提供了急需的喘息空間。
Temple 觀察到：「我預期歐元區通脹回落的速度將快於美國或英國，因為在伊朗戰爭爆發之前，歐洲央行就已成功將通脹帶回2%的目標水平。」
日本季度短觀調查結果好於預期，大型企業全行業本財年的預期資本開支增長大幅上修至11.5%，主因是特定機械與半導體生產設備製造商正深刻受惠於全球持續的AI資本開支熱潮。
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