【強積金表現】美伊局勢降溫，市場對能源供應中斷的憂慮大幅減退，油價由高位回落近四成，並已回到二月底美伊開戰前水平附近，令全球通脹再度受控的機會增加。

市場波動雖有回落 但尚未完全消失

近期公布的美伊諒解備忘錄為霍爾木茲海峽重新開放鋪路，市場憧憬原油及天然氣供應鏈可逐步回復正常，帶動通脹預期明顯回落，市場對央行進一步收緊政策的壓力亦有所減輕。不過，部分地區仍需面對高利率及經濟放緩帶來的後遺影響，市場波動雖有回落，但尚未完全消失。

BCT：強積金6月基金轉換創上半年第二高

IPP Financial Advisers Limited 董事彭永東（Joseph）指：「根據BCT數據，6月曾進行基金轉換的成員人數為2026年上半年第二高，亦是第二季最高，反映成員仍然相當活躍。從資金流向來看，股票基金類別於6月錄得年內最高淨流入，而淨流入主要集中於下旬，資金多由保守基金類別轉往美國股票基金類別及香港股票基金類別。相反，近期表現亮麗的亞洲股票基金類別未見太多資金流入，更在6月最後兩個交易日錄得可觀淨流出，顯示部分成員有意趁亞洲市場早前升勢先行鎖定利潤。」

配置變化 與市場走勢接近

彭永東續指這種配置變化，亦與市場走勢接近。美國及香港股票市場於6月下旬曾出現調整，部分成員似乎希望趁低換馬，把資金重新部署至較具吸引力的市場或板塊。整體來說，6月的基金轉換數據反映成員對市場動態仍然相當敏感，會因應宏觀消息、地緣政治發展及資產表現作出調整。不過，亦要留意強積金始終屬長線退休資產，過度追逐短線升跌未必有利，適度分散及紀律性配置仍然是較穩妥的做法。

MPF市場在2026年6月錄得負回報

香港強積金（MPF）市場在2026年6月錄得負回報，6月的AQUMON MPF「綜合基金指數 + 通脹指數」為 -1.41%。雖然6月表現反覆，但2026年上半年的AQUMON MPF「綜合基金指數 + 通脹指數」報7.40%，顯示整體回報保持正面。

美股及港股最受追捧

BCT退休金業務主管王玉麟（Billy）指出：「翻查BCT成員的基金轉換數字**，今年6月有進行過基金轉換的成員人數為2026年上半年第二高，顯示成員操作仍然頻繁。」股票市場由今年1月淨流出到6月淨流入，前後相差約4億港元。其中，4-6月的淨流入數字逐月遞升，美股及港股最受追捧。相反，保守類別基金已連續三個月淨流出，顯示成員對市場的信心逐步回升，開始撤離防守型資產，追逐新經濟及本地反彈機會。

他補充，以股票類別基金為例，香港市場於6月第四週淨流入大幅躍升，成為各市場之冠。這反映成員仍受短期消息影響，情緒化操作仍存在：成員在市場反彈時迅速撤出保守基金，轉投股票市場，顯示「追漲」弓心態。

去年有成員一年內轉換多達211次

王玉麟總結：「有成員可能好奇，頻繁操作是否真的有用。根據BCT的研究報告結果顯示***，2025年轉換基金次數最多的BCT強積金成員，一年內轉換多達211次！由於公眾假期及週末並無強積金交易，換言之，這名成員幾乎每天都在操作。但數據顯示，這成員的全年回報較同計劃整體成員平均回報僅高出約 0.7% ── 反映過度追逐短線波動，未必能真正提升退休投資成果。」

BCT建議成員在退休投資上應以長線分散配置為核心，審慎考慮所選基金是否契合長遠經濟發展方向；同時避免以『短炒』心態管理退休金，才能真正捕捉市場增長潛力，為退休生活建立穩健保障。

權益市場的普遍回吐與區域防禦

從AQUOMON數據看，6 月份權益市場未能延續前期的強勁動能，整體呈現不同程度的修正與分化。前期領跑的「亞洲股票型基金指數」在本月顯著降溫，單月微跌 -0.23%；而「全球股票型基金指數」與「美國股票型基金指數」也分別錄得 -0.30% 與 -1.06% 的跌幅，顯示出海外發達市場在科技龍頭估值高企的背景下動能有所放緩。

大中華區顯著承壓與歐洲逆勢突圍

相比之下，境內外投資者對政策落地效果及短期盈利預期的審慎情緒進一步蔓延，導致「香港股票型基金指數」在 6 月份面臨較大回吐壓力，大幅錄得 -7.32% 的負增長，而「大中華股票型基金指數」（-4.27%）表現同樣疲態盡顯。然而，權益板塊內部並非缺乏亮點，「歐洲股票型基金指數」在 6 月逆勢錄得 1.70% 的正回報，在全球市場普遍回調中展現出獨特的區域防禦價值。

固定收益板塊的防禦分化

6 月份固定收益板塊的內部走勢，繼續映射了全球通脹粘性以及主要央行貨幣政策分化的複雜邏輯。依據單月數據，「全球債券型基金指數」單月錄得 -0.51% 的負增長，跌幅最為顯著；而與美元高度掛鉤的「港元債券型基金指數」單月亦錄得 -0.21% 的負增長，反映出市場對聯儲局高利率維持更長時間的預期依然敏感，長端利率承壓導致債價震盪。然而，低波動固收資產的避險屬性在本月再度得到印證。

全球債市承壓與人民幣及亞洲債券的避險防禦

「人民幣債券型基金指數」在強美元背景下逆勢錄得 0.27% 的正收益，延續了固收類資產中的避險角色；與此同時，「亞洲債券型基金指數」亦錄得 0.13% 的微幅正增長。這表明跨境資金在面對全球債市震盪時，正定向流入人民幣及亞洲計價的高質量、低波動固收資產，以尋求資產組合的分散化風險防禦。

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