積金寶典 ｜如果你剛買了一個單位，本來覺得價錢合理、樓層不錯、間隔也合用。過了幾個星期，你發現隔壁同座向、同呎數、同質素的單位，另一個買家竟然平了三十多萬元買入。你會有甚麼感覺？我相信大部分香港人都會很不開心。你會問，為甚麼我買貴了？中介有沒有講清楚？我是不是沒有格價？如果早知道，是否可以慳返這筆錢？

基金開支比率高低有分別

但奇怪的是，同一件事發生在強積金戶口，很多人卻沒有感覺。假設每月供款 3,000 元，供款期 30 年，年回報率 5%。如果現時基金開支比率，即 FER，為 1.47%，而同類低費基金 FER 為 0.58%，高費版本的最終基金價值約 192 萬元，低費版本約 225 萬元。換句話說，兩個人同樣供款、同樣年期、同樣假設回報，只因基金收費不同，最後可以相差一筆「隔壁單位平三十萬」級別的錢。

買樓時，香港人會為了 10 萬、20 萬差價同地產經紀拉鋸，會研究按揭利率差 0.1 厘有幾大影響，會計算印花稅、律師費、裝修費和管理費。但放到強積金，很多人卻突然變得很佛系。「算啦，唔理住。」

這句說話，在強積金世界可能很貴。

真正影響長期財富的關鍵

我在資產管理行業做了二十多年，由傳統股票、債券、基金組合，到量化投資和數碼資產，見過不少牛熊周期。市場每次大升大跌，大家都會問港股見底未、美股仲追唔追、亞洲基金是否翻生。這些問題當然重要，但真正影響長期財富的，往往不是最刺激的市場新聞，而是那些每天靜靜發生、但很少人認真計算的成本。

跌市會逼你望一望戶口，提醒你投資有風險。費用就不同。它不會上新聞頭條，不會令你一日之內輸 10%。它只是很準時、很有耐性地，在你的退休戶口裏慢慢扣走一小部分。你未必有感覺，但它一直都在。

制度性費用差距要留神

按 MPFGo 2026 年 6 月強積金費用拖累研究數據估算，每月「超額費用」達 9.84 億港元。計算方法，是將每隻成份基金的實際 FER，與同類別最低收費基金比較，再按基金資產值加權計算。全市場資產加權平均 FER 約為 1.35%，即 135 個基點。9.84 億元一個月，是甚麼概念？平均每日約三千多萬元。買樓時，大家會為銀行估價差幾萬元而緊張；但自己的退休戶口每日被制度性費用差距慢慢侵蝕，很多人卻沒有警覺。

當然，基金不可能零成本。投資管理、行政、託管、審計、交易、合規，全部都要錢。問題不是基金可不可以收費，而是同一類基金之間，收費差距為甚麼可以這麼大；更重要的是，較高收費是否真的帶來較好的扣費後結果。

貴可以，但要值得

股票基金資產加權平均 FER 約 1.468%，即 147 個基點；同類最低 FER 約 0.583%，差距達 0.885 個百分點，估算每月超額費用約 5.92 億港元。對一個 100 萬元強積金戶口而言，接近 0.9 個百分點的費用差距，每年已經接近 9,000 元。若供款期拉長至 30 年，再加上複息效應，影響就可能由「每年幾千元」變成「一筆首期級別的金額」。股票基金收費較高，並非完全沒有理由。研究公司、配置市場、控制風險、交易執行，主動管理當然有成本。但金融市場有一條很簡單的道理：貴可以，但要值得。樓可以貴，但要有地段、景觀、質素支持；基金可以貴，但要有扣費後表現、風險控制和長期紀律支持。若只是同類產品，但長期收費高很多、扣費後又沒有清楚優勢，成員就應該問一句：我到底在買甚麼？

強積金 長期缺乏一個容易理解的比較框架

強積金令人卻步，是因為它太難比較。不同受託人網站格式不同，基金名稱相似，資料表一大堆，費用、風險、資產配置、回報期全部分散展示。買樓時，我們可以比較呎價、樓齡、成交紀錄、按揭成本；但強積金這種人人都要參與的退休制度，反而長期缺乏一個容易理解的比較框架。最後大家自然選擇「算啦，唔理住」。但在強積金世界，「唔理住」本身也是一個投資決定，而且可能是一個很貴的決定。

投資世界有很多東西控制不了。你控制不了美聯儲幾時減息，控制不了地緣政治，也控制不了港股明天升還是跌。但費用不同。費用是少數可以量度、可以比較、可以管理的因素。市場回報是未知數，費用卻是已知數。長期投資裏，先處理已知成本，往往比追逐未知回報更實際。

當然，我不是叫大家只買最低收費基金。低費用基金如果風險不同、投資市場不同、產品目標不同，就不能直接比較。真正要做的，是在相同或相近類別之下，比較扣費後表現、風險水平和收費是否合理。不是「平就買」，而是「貴要有道理」。

在退休投資裏，最危險的未必是令人驚的東西，而是令人沒有感覺的東西。市場下跌，你至少會醒；費用慢慢扣，你可能 30 年後才發現，原來自己的退休戶口一直在漏水，漏走的不是碎銀，而是一筆可以放進買樓預算的錢。

資料來源：本文引用 MPFGo 2026 年 6 月強積金費用拖累研究數據，並以 MPFGo 費用影響計算器作示例。本文僅供資料及市場分析用途，不構成任何投資建議、基金推介或強積金轉換建議。強積金基金過往表現並不代表未來表現，任何強積金選擇應按個人財務狀況、風險承受能力及退休需要作出獨立判斷。

作者簡介：何仕文MPFGo 創辦人，擁有逾二十年資產管理及金融市場經驗，曾涉足股票、債券、基金組合、量化投資及數碼資產管理。憑藉機構投資及數據分析背景，他創立 MPFGo，致力提升香港強積金市場透明度，讓打工仔更容易理解基金表現、費用及退休投資風險。MPFGo 並非強積金中介人，亦不提供強積金或相關投資意見。

免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。