【股票投資】上回表示彼得‧林奇 (Peter Lynch) 眼中的6大類型具投資價值股份，筆者以市場罕見觀點分為兩大歸類，分別是「增長型」股份和「時機型」股份，各佔3個類型。早前探討已覆蓋三種「增長型」股份，分別是緩慢增長型、穩定增長型和快速增長型。
「時機型」股份解讀
今日開展「時機型」股份解讀，亦是林奇眼中的6大類型具投資價值股份之四，名為「周期循環型」。這樣的公司於銷售收入和盈利以一種並非完全可以準確預測卻相當有規律的方式，不斷上漲和下跌。有別於「增長型」公司，業務不斷擴張，只是快慢之別。
「周期循環型」公司處於週期型行業
「周期循環型」公司卻在發展過程，經歷擴張、收縮、再擴張、再收縮，如此不斷循環往復。究其原因這等公司處於週期型行業，如汽車、航空、輪胎、鋼鐵和化工，甚或是國防工業，公司的盈利隨著經濟或行業景氣變化，或是國策轉變，而相應增長或倒退。
經濟開始衰退或行業進入不景氣 經營業績會大幅下降
當經濟開始衰退或行業進入不景氣時，經營業績會大幅下降，經過數年後不滯經營環境漸見改善，業務有起色帶動股價逐步回到原來水平。另當經濟開始繁榮或行業進入榮景時，業績表現故然水漲船高，股價便一直向上。
投資「周期循環型」股份的魅力所在
上漲幅度更是大大高於「穩定增長型」股份，正是投資「周期循環型」股份的魅力所在。然而，「周期循環型」股份亦是一種極為容易被誤解的股票，特別對於那些不夠謹慎的投資者，他們往往輕率投資於誤認為十分安全的股票類型。
不少屬於大型著名企業
由於「周期循環型」的上市公司有不少屬於大型著名企業，因此自然容易被投資者將之與那些值得信賴的穩定增長型公司混為一談，例如福特汽車 (F.US) 和美國航空公司 (AAL.US) 的母公司AMR公司同屬「周期循環型」公司，前者曾於2009年債務高達230億美元，並經歷重組；後者於2011年11月申請保產保護，並於2013年與全美航空合併，不復單獨存在。
以福特為例解說
又以福特為例，為標普500指數的成份股之一，所以人們可能認為它與另一隻藍籌股施貴寶 (BMY.US) 的股價表現會一模一樣，但事實上卻並非如此，皆因福特是「周期循環型」股份，而施貴寶則是「穩定增長型」股份。
福特股價大起大跌 上下波動得非常劇烈
由於福特在經濟繁榮時期盈利會高達數十億美元；另於經濟衰退時期虧損高達數十億美元，公司交替性地大盈大虧，使得其股價相應大起大跌，上下波動得非常劇烈。在股市不景氣或經濟衰退時，如果像施貴寶這樣的「穩定增長型」股份市值損失50%來說，那麼像福特這樣的「周期循環型」股份市值損失則會高達80%。
持股耐心守候以為能度過「嚴冬」的想法絕對行不通
由此可見倘於買入「周期循環型」股份不久，便經歷行業不景氣或經濟衰退，持股耐心守候以為能度過「嚴冬」的想法絕對行不通。假若在2001年4月以高位31.42美元買入福特的股份，到2003年3月低見6.58美元，不足兩年累跌近八成。之後股價僅於2004年1月重上至高見17.34美元，仍較31.42美元低約四成五，繼而股價再度下滑，直至2008年11月低見1.01美元，皆因當時全球經歷金融海嘯，市場一度憂慮福特要倒閉，令其股票變得一文不值。
價要重返家鄉 實是遙遙無期
其後股價雖漸見回升，最多亦僅於2022年1月高見25.87美元，仍較31.42美元低近一成八，持股期卻已長逾廿年。截至2025年11月17日收報12.88美元，又較31.42美元的距離拉遠至近六成，股價要重返家鄉，實是遙遙無期！
作者簡介：聶Sir聶Sir聶振邦為高歌證券首席分析師，於證監會持有第1，4號牌照，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
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