長飛光纖光纜 （6869.HK）背後的核心驅動力，在於全球AI算力基建對光纖需求的結構性爆發，以及光棒供給短缺引發的價格急升。
長飛光纖光纜 首季業績全面超預期
長飛光纖光纜 2026年第一季度業績全面超預期，實現營收36.95億元人民幣，同比增長27.7%；歸母淨利潤達4.95億元，同比暴增226.4%；單季毛利率更創下上市以來新高的41.5%，淨利率達15.84%。供給端方面，光纖預製棒擴產週期長達約2年，行業產能擴張遠慢於AI需求增速；需求端則受AI數據中心擴建、海外電信基建回暖及光纖無人機三股力量疊加，行業整體供不應求格局短期難以逆轉。
海外佈局進入收穫期
公司層面，長飛作為全球光纖光纜市場份額連續多年居首之龍頭，於MWC 2026重磅發佈HollowBand空芯光纖品牌，其低至0.04dB/km的衰減表現冠絕行業，相較傳統實芯光纖時延降低約31%、傳輸速度提升47%，且已在亞洲、歐洲、美洲部署超過10個商用及試點項目，在下一代光通信技術的產業化競賽中佔據先機。
公司海外佈局亦同步進入收穫期，2025年海外業務收入60.9億元，同比大增47.8%，佔總營收比例升至42.7%，執行董事莊丹更明確表示2026年海外佔比有望超過50%。目前公司擁有9個海外生產基地，訂單排期已延伸至2028年，全球化協同網絡有力支撐了AI算力時代的高速交付需求。
長飛光纖光纜 投資策略
- 目標價：300元
- 止蝕價：220元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
更多鄧聲興專欄內容：華虹半導體 股票分析：業績爆發的三大核心驅動力
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。