【股票投資】今日看彼得‧林奇 (Peter Lynch) 眼中6大類型具投資價值股份的第三種，名為「快速增長型」，這是他最鍾愛的股票類型之一。特點是規模小、成長性強、成立時間短，以及於過去三至五年，年均盈利增長率介乎20%至25%，若套用至其他股市，應以當地的生產總值增速，加上16%至22%較合宜。
「快速增長型」特點
對於主業在香港的股份，年均盈利增長率不應少於20%；中資股則不應少於25%，並可望年均增速達30%。雖說是「快速增長型」，卻不是在選超過盈利增長往績的股份，畢竟在盈利提速增長一定歲月後，增長就會放緩。
英偉達 盈利亦非持續提速增長
若看上的股份增速已達50%或以上，傾向要懷疑增速會否已見頂。強如美股科技巨劈之一的英偉達 (NVDA.US) 盈利亦非持續提速增長，例如於2019和2022財政年度 (年結日期為1月26日) 分別增長35.90%和1.25倍後，卻於緊接的2020和2023財年倒退32.48%和55.21%。
截至2019財年的五年複合年均增長率為56.58%，緊接截至2020財年降至34.68%；而截至2022和2023財年的分別為42.39%和7.47%，可見就算年均增速未達50%，倘見40%或以上，經已要有戒心。其後於2024和2025財年的盈利增長率為5.81和1.45倍。
跟業績一樣 同見股價升幅放緩
雖是兩年同見驚人增速，但實則2025財年已見顯著放緩，其後在2026財年首兩季盈利增長率為26.17%和59.18%，不難看出2026財年之全年盈利增速將見進一步放緩。考慮到年結在1月，所以2024和2025財年業績表現，實際反映到2023和2024年股價上，年內升幅為2.39和1.71倍，跟業績一樣，同見股價升幅放緩。
而截至2025年10月20日收市，還有兩個多月便結束，股價暫升36.03%，遠遜於2023和2024年股價表現，亦在反映英偉達於2026財年盈利進一步放緩的事實。由此可見，適合看上的成長型股份，於過去三至五年，年均盈利增長率約20%為佳，盡可能不高於30%。
這類股份不一定出現在快速成長的行業
值得留意這類股份不一定出現在快速成長的行業，實則更常見於不是快速成長的行業。這亦不難理解，富賺錢吸引力的行業競爭對手會漸見增多，所以能提供生存空間而對資本家或創業人士不感興趣的行業，能讓盈利增長表現不俗的企業，因著「人棄我取」，市場份額得以提升，於是有進一步盈利提速空間。
林奇表示「快速增長型」股份出現大牛股的機會高
林奇表示「快速增長型」股份出現大牛股的機會高，股價可能上漲10倍、40倍，甚至200倍。回看英偉達，截至2016和2017財年的五年複合年均增長率為19.40%和23.45%，無疑是適合進場時機。
大牛股的經典案例
英偉達一般在每年2月下旬公佈全年業績，相對2015和2016年2月底股價為22.06和31.36美元，經1拆4調整 (2021年7月) 為5.515和7.84美元，之後經1拆10調整 (2024年6月) 為0.5515和0.784美元，對比10月10日高見195.62美元，累積升幅為353.71和248.52倍，完全是大牛股的經典案例。
不能太早買入
雖然林奇認為「快速增長型」股份是最有投資價值的股票；不過也提醒投資者不能太早買入，一定要等到能夠證明它是一隻快速、成長型的股票時才能進場。因為這時候的投資風險最小，能取得的獲利回報卻是最高。英偉達亦不例外，倘於2013年2月底收報12.60美元進場，至2015年2月底為22.06美元，兩年的年均升幅為32.32%；而2017年2月底為104.48美元，兩年的年均升幅為1.18倍，高下立見。
作者簡介：聶Sir聶振邦為高歌證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
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