【DWS CIO觀點】每月市場分析與資產配置：DWS全球首席投資總監 Vincenzo Vedda對股市及另類投資發表最新觀點，上調美股至「中性」，更預期油價仍維持高位，詳情如下。
DWS：將歐股下調至「中性」，美股上調至「中性」
歐美首季業績表現普遍理想，但DWS已調整地區配置偏好。歐洲市場較易受伊朗戰事所引發的供應憂慮影響，而美國市場則大幅受惠於AI資本開支（capex）熱潮。因此，DWS將歐股下調至「中性」，並將美股上調至「中性」。美股的支持因素不止來自較佳的盈利前景，亦包括聯儲局減息的可能性，惟相關減息或需待2027年才出現。
相對而言，歐元區目前加息的可能性更高。若海灣局勢未有進一步軍事升級，強勁的業績表現相信可為股市提供進一步支撐。
然而，伊朗戰事所引發的供應限制，或將於第二及第三季才真正反映於企業銷售及盈利數據。此外，估值水平再次趨於偏高，除了資訊科技及通訊板塊外，不少與AI資本開支相關的工業及原材料股份的估值亦顯得較為進取。
將能源板塊由「正面」下調至「中性」看法
行業方面，DWS正密切關注於AI相關領域中持續面臨供應瓶頸的企業。鑑於霍爾木茲海峽封鎖後石油板塊表現強勁，DWS已將能源板塊由「正面」下調至「中性」看法。
至於傳統化石能源企業，不論海峽繼續封鎖抑或日後逐步重開，DWS認為相關下行及上行風險現已大致反映於股價之中。另一方面，可再生能源供應商仍有望進一步受惠於需求結構性轉變。
黃金價格料繼續受多項結構性因素支持
中長線而言，DWS仍然看好黃金。金價料繼續受多項結構性因素支持，包括各國央行持續增持黃金，以及市場對美元前景仍存憂慮。不過，短線來看，若股市表現強勁及孳息率處於高位，或會限制金價進一步上升空間。
預期油價仍會維持高位
短期內，由於全球逾一成石油產量仍未重返市場，DWS預期油價仍會維持高位。與此同時，煉油產能亦見下降；俄羅斯煉油設施再受破壞，進一步限制成品油出口，令依賴進口石油產品國家面對更嚴重短缺。石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）已同意由6月起將每日產量上限提高至18.8萬桶，加上阿聯酋宣佈退出OPEC，預料有助衝突結束後增加市場供應。
整體而言，DWS預期油價將在高位徘徊一段時間；待伊朗衝突告一段落後，供應有望回升，並帶動全球原油庫存快速回補。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。