普徠仕（T. Rowe Price）首席美國經濟學家 Blerina 就四月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議發表前瞻觀點，預計聯儲局本周會議將維持利率不變，將減息啟動時間預測由2026年下半年推遲至2026年第四季，基準情境下，聯儲局將於2026年第四季開始減息，至2027年夏季累計減息3至4次，詳情如下。

政策展望：本周會議將維持利率不變

預計聯儲局在本周會議將維持利率不變。市場焦點將轉向6月會議前主席鮑威與沃什之間的領導層交接，以及能源價格高企對整體及核心通脹的影響。

領導層變動：沃什有望6月前獲確認為FOMC主席

近期發展——包括華盛頓特區聯邦檢察官Jeanine Pirro決定撤銷美國司法部指控，以及參議員Tillis確認支持沃什的提名——均顯示沃什有望於6月前獲確認為FOMC主席。市場普遍預期鮑威爾將留任理事會。惟普徠仕認為其留任門檻較高，但他或希望維持對未來理事會人事任命的影響力。若鮑威爾最終留任，預料他將淡出市場焦點，避免與沃什形成對立，並可能在周三記者會上進一步說明其去留安排。

能源價格與通脹： 支持聯儲局維持「觀望」立場

歷史上，聯儲局較少因供應端衝擊（如能源價格上升）而加息，因模型顯示其對核心通脹影響有限。然而，當前宏觀環境同樣重要。近期能源價格上升，支持聯儲局維持「觀望」立場，以評估通脹及勞動市場風險的演變。反映中東局勢較預期更持久，普徠仕已將減息啟動時間預測由2026年下半年推遲至2026年第四季。

利率路徑： 2026年第四季開始減息

基準情境下，聯儲局將於2026年第四季開始減息，至2027年夏季累計減息3至4次。若勞動市場表現持續強勁，減息幅度或偏向區間下限。此外，若中東衝突進一步延長並推高油價，或導致更顯著的第二輪通脹效應，亦將對通脹前景構成上行風險。

目前市場預期至2027年3月僅反映不足半次減息，明顯較普徠仕的基準預測更偏鷹派。

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