百度集團-SW（9888.HK）AI戰略轉型漸入收成期，股價反彈反映市場重估價值。
百度集團 AI業務收入增速淩厲
Create 2026開發大會定於5月13至14日北京舉行，主題「萬物一體」，首次融合「雲智大會」，聚焦AI Infra、Agent Infra技術突破、「超級個體」工具鏈及「龍蝦全家桶」全場景智能體驗。
2025年第四季財報顯示AI業務收入增速淩厲，佔比已逾四成，成為增長主引擎。市場焦點已由傳統搜索變現，轉向百度能否透過AI雲及崑崙芯，成為AI基礎設施投資的可靠上市平臺。
推進「AI+雲」雙輪驅動
百度核心業務穩健，智能雲收入貢獻顯著提升，得益於企業數字化轉型及AI解決方案規模化落地；國際市場方面，智能駕駛解決方案商業化進程積極，全球佈局更趨均衡。管理層堅定推進「AI+雲」雙輪驅動，以文心大模型重構業務並賦能千行百業。
公司近期連續斬獲濟南市大模型創新工場及聯通智算一體機等合計逾11億元大單，驗證AI基礎設施商業化落地能力。雖然2025年因計提長資產減值導致純利受壓，但AI業務收入已突破400億元，佔總營收超三成，結構性轉型代價逐漸換來新增長曲線。
中美AI競爭進入技術平權新階段，中國在論文、專利及工業機械人安裝量領先，百度憑藉全棧佈局與政策東風，有望在「人工智慧+」行動中把握長期機遇。
百度集團 投資策略
- 目標價：147元
- 止蝕價：110元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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