洛陽鉬業 （3993.HK）作為全球最大白鎢生產商之一，同時亦是領先的鉬及銅生產商，其核心競爭力在於多元化金屬組合與全球化資源佈局，構築出顯著的規模與成本優勢。
洛陽鉬業 去年淨利潤強勁增長逾五成
從最新業績來看，公司去年營業收入雖按年微跌2.98%至2066.8億元人民幣，惟歸屬於上市公司股東的淨利潤卻強勁增長50.30%至203.4億元，充分反映其卓越的成本控制能力與盈利水準顯著提升。
銅鈷業務依然是盈利主力，受益於銅價及鈷價上漲，該板塊毛利達343億元，佔礦業板塊毛利八成，而鎢價持續創新高，亦為今年利潤增長提供重要動力。
正式進軍黃金業務
值得一提的是，公司正式進軍黃金業務，先後收購厄瓜多爾及巴西的多個在產金礦，預計2029年投產後年產黃金可達20噸，將成為新的業績增長引擎。
管理層明確提出2026年銅產量指引為76至82萬噸，黃金6至8噸，並積極推進KFM二期及TFM三期擴產，目標於2028年後實現百萬噸銅產能。
總括而言， 洛陽鉬業 正處於產能釋放週期，兼具成本優勢與清晰擴張路徑，未來增長確定性高，值得投資者持續關注。
洛陽鉬業 投資策略
- 目標價：25元
- 止蝕價：18元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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