Lazard首席市場分析師Ronald Temple於近日就全球市場動向發表最新投資洞察報告，他認為經濟影響不只體現在商品價格上升，亦轉化為供應短缺及庫存下滑，若伊朗戰事未見降溫，預期2026年或有一次減息，詳情如下。

經濟影響轉化為供應短缺及庫存下滑

衝突發展至今已對經濟造成一定程度的損失，能源生產能力（包括原油及液化天然氣設施）將持續減少。雖然能源期貨價格在衝突期間大幅波動，但現貨市場的實物交收價格已創下布蘭特原油及其他能源的歷史新高。

經濟影響不只體現在商品價格上升，亦正逐步轉化為供應短缺及庫存下滑。

美國：預期2026年或有一次減息

美國整體消費物價指數（CPI）因能源價格上升而顯著攀升，核心CPI則保持穩定。預期未來數月通脹壓力將進一步加劇。

儘管美國能源基本可自給自足，短缺風險不高，但原油價格以國際標準定價，美國消費者仍難免承受更高成本。

能源價格上升會隨時間層層傳導，推高其他商品及與服務成本，從理髮店的水電開支，到日常消費都會受影響。

美國2月個人消費物價指數（PCE）通脹符合預期。與CPI情況相似，Ronald Temple預期2026年PCE通脹將因能源價格上升及關稅效應而加速。若伊朗戰事未見降溫，預期2026年或有一次減息。

中國：或將面臨更大的價格下行壓力

中國CPI及PPI通脹大致符合預期。最新數據顯示通縮壓力減輕，能源價格上升或將推高未來通脹，但仍有待觀察。

目前中國主要透過出口來紓緩通縮壓力，但若美國以外其他國家加強保護主義，Ronald Temple認為這並非不可能，中國或將面臨更大的價格下行壓力。

中國將公布2026年首季GDP及多項每月宏觀數據。預期首季GDP較去年第四季有所回升，而出口表現料將成為主要推動力。

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