優必選 （9880.HK）旗下智慧物流子公司優奇與日本本田貿易（中國）簽署戰略合作協議，雙方將圍繞具身智能人形機器人、無人物流車等在工業製造及倉儲物流場景的應用展開深度協作，並開放本田貿易供應鏈作示範落地，這是繼公司2025年業績超預期後又一重要商業化里程碑。
優必選 2025年業績毛利率提升9個百分點
回顧2025，優必選營收達20.01億元，同比增長53.3%，毛利大增101.5%至7.5億元，毛利率提升9個百分點至37.7%，虧損大幅收窄37.5%；全尺寸具身智能人形機器人銷量突破千台至1079台，收入飆升22倍至8.21億元，成為最大收入來源，工業場景佔比超過80%，行業訂單總額高達57億元，充分驗證了人形機器人在真實生產環境中的經濟效益。
將Walker系列導入全球頂級汽車及製造業供應鏈
管理層已將2026年Walker S系列出貨目標上調至5000台，並與西門子合作數字化平台衝刺萬台產能，同時開源Thinker大模型降低數據標註成本達99%，技術壁壘持續鞏固。是次與本田貿易的合作，進一步將Walker系列導入全球頂級汽車及製造業供應鏈，強化了公司在工業場景的客戶矩陣，繼北美芯片、歐洲飛機及多家新能源車龍頭後再下一城。
人形機器人賽道已由概念驅動轉向業績驅動
隨著業績兌現、應用場景不斷拓寬，加上特斯拉、宇樹等同行加速量產，人形機器人賽道已由概念驅動轉向業績驅動，優必選作為具備全棧技術、量產能力及優質客戶資源的龍頭，將持續引領行業修復行情，投資者宜重點關注其後續出貨及訂單兌現節奏。
優必選 投資策略
- 目標價：140元
- 止蝕價：94元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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