美國總統特朗普揚言，兩三周內將伊朗打回「石器時代」，中東衝突為投資者帶來高度不確定性。瑞士百達資產管理表示，市場波動加劇，傳統避險資產未能發揮有效作用，在衝突走向仍未明朗的情況下，對債券、股票與現金該三類主要資產均維持中性立場，詳情如下。
美國仍難避免油價上漲的影響
地緣政治不確定性正對經濟構成壓力。儘管美國已實現能源自足，但仍難以避免油價上漲的影響；同時，美國面臨儲蓄率偏低、經濟增速放緩的問題，令滯脹風險上升。瑞士百達資產管理預計美國今年通脹率為3.3%，經濟增長為 2.0%。歐洲因對石油的依賴度更低且可再生能源佔比更高，有望展現更強韌性；至於新興市場亦較2022 年更穩健。
股票區域與產業：中國展現韌性
中東衝突與能源危機令全球股市前景蒙上陰影，因此瑞士百達在大部分市場將股票配置調回至基準水平。中國股票則屬例外：在強勁的大宗商品儲備、替代能源供應充足以及政策支持下，瑞士百達仍維持看好立場。新興市場股票則下調至中性。
仍超配醫療保健板塊
行業方面，瑞士百達已將行業配置轉為較具防禦性，並上調公用事業板塊。該板塊需求穩定，並有望受惠於電氣化及能源自主相關政策。瑞士百達仍超配醫療保健板塊，其在瑞士百達的估值評分體系中最具吸引力，相關股票亦有機會受惠於人工智能（AI）推動的創新。
瑞士百達將非必需消費板塊下調至低配，因為一旦通脹回升，將壓縮實際收入與非必需消費支出；同時，美國個人儲蓄率已跌至近四年低位。瑞士百達維持科技板塊的超配立場不變：近期市場調整令估值回落，而AI 相關的持續投資將繼續支撐硬體及半導體公司的需求。
上調日圓配置，維持瑞士法郎超配立場
任何期望債券市場能為股市拋售潮提供避風港的投資者，恐怕都會失望。隨著滯脹擔憂升溫，債券與股票走勢趨於同步。瑞士百達將債券配置調回至基準水平，將美國國債調整至中性，並將新興市場本幣債券與黃金下調至中性。同時，瑞士百達上調日圓配置，並維持瑞士法郎的超配立場。
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