黃金價格 ｜儘管中東爆發重大衝突，近日黃金仍經歷六年來表現最差的一周。地緣政治風險上升通常利好黃金，但這次情況不同，威廉博萊（William Blair）新興市場債券團隊資深企業信貸分析師施蒙妮（Alexandra Symeonidi），就近期地緣政治緊張局勢及石油供應衝擊下的黃金表現作出評論，詳情如下。
各國央行趨鷹派對黃金價格構成阻力
黃金價格 近日經歷六年來表現最差的一周，因為市場正面對一場石油供應危機，美元及債息雙雙走高，而這兩項因素均不利金價。Alexandra Symeonidi看到，過去幾年黃金與美元之間的負相關性有所增強，這是金價下跌的部分原因。威廉博萊認為，2025 年及 2026 年的黃金升浪是由投資者資金流入所帶動，股市下跌之下投資者需要提高流動性，令部分資金流動逆轉。在油價高企的環境下，各國央行立場轉趨鷹派，亦對金價構成阻力。
央行及投資者或會沽部分黃金應付流動性需求
由於伊朗衝突推高能源成本，對亞洲貨幣造成壓力，我們觀察到黃金及白銀 ETF 出現拋售潮，相信現階段投資者或正利用黃金的流動性來應付其他資金需要。威廉博萊認為，黃金作為避險資產的吸引力依然存在，或會帶動金價在未來數季回升。威廉博萊亦認為，黃金是優質的對沖工具，有時能發揮類似保險的作用。然而，隨著地緣政治動盪加劇，油價高企及股市表現將引發財政與國際收支問題，威廉博萊認為央行及投資者或會出售部分黃金，以應付流動性需求。
亞洲國家央行正忙於應付其他優先事項
在央行活動方面，央行在 2025 年的黃金買盤仍處於高位，但低於 2022 年至 2024 年期間，相信與金價上升令黃金在外匯儲備中的比重提高有關。此輪金價回調理應更有利央行入市買金，但亞洲國家央行正忙於應付其他優先事項，令買金前景增添變數，這些優先事項包括穩定匯率、緩解財政憂慮，以及處理石油進口國國際收支惡化問題。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。