萬洲國際 （0288.HK）業務呈現中、美兩大市場同步改善的積極信號。
萬洲國際 定下2026年中國區中單位數銷量增長目標
中國市場方面，2025年第四季度包裝肉銷量預計實現低單位數增長，結束此前數季頹勢，主要受惠於專業經銷渠道拓展及新零售佈局；雖平均售價因推出更多親民產品而略降，但豬肉成本回落支撐每噸利潤大致平穩。
管理層已定下2026年中國區中單位數銷量增長目標，產品結構優化與價差改善將成為利潤提升雙引擎。美國市場勢頭延續，生豬養殖產能精簡至1,150萬頭顯著提升利潤率，配合豬價上揚及飼料成本受控，第四季度經營利潤料錄雙位數增長。
中、美兩地業務週期性復甦
作為更實惠蛋白質來源，包裝肉銷量來年有望溫和擴張，定價能力與效率提升將推動營業利潤中單位數增長。
集團財務狀況穩健，史密斯菲爾德於納斯達克二次發行後持股結構更優化。隨中、美兩地業務週期性復甦共振，萬洲國際正邁向盈利能見度持續改善的新階段。
萬洲國際投資策略
- 目標價：12元
- 止蝕價：8.4元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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